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Meta(META)將在台灣時間 10/30 凌晨公布財報，其自 25Q2 公布財報以來股價上漲約 8.0%，稍遜於同期標普上漲約 8.1%。Meta 在廣告業務方面能否有新的突破、AI 基礎建設進度與成效如何、在評價偏高水準下，能否維持一定獲利動能支持股價上行呢？
Meta 25Q2 財報表現如下：
營收 475 億美元，季增 12% / 年增 22%
EPS 7.14 美元，季增 11% / 年增 38%
Meta 在 25Q2 的財報展現出極強的獲利能力，營益率達到 43%，為科技七雄之最。最大亮點來自於其廣告業務依舊穩健，Instagram 與 Reels 廣告帶動轉換率成長，加上 AI 驅動的 Advantage+ 廣告平台，讓 Meta 保持投放效率與用戶參與度。同時，Meta 在 25Q2 的自由現金流高達百億美元等級，支持高達 500 億美元規模的庫藏股計畫，展現強大的資本回饋能力。不過，市場也開始注意到 Meta 資本支出的壓力。在 25Q2，Meta 上修了全年資本支出預估至 640 ~ 720 億美元，這筆開支多數用於 AI 資料中心與晶片設備。
Meta 25Q3 財報預估如下：
Meta 財測預估營收為 475 ~ 505 億美元，若以中間值 490 億美元計算，季增 3.1% / 年增 21%；市場預估營收為 494 億美元，季增 3.9% / 年增 22%。
市場預估 EPS 為 6.67 美元，季減 6.6% / 年增 11%。
Meta 在 25Q3 宣布與資本巨頭 Blue Owl 與 PIMCO 合作，在路易斯安那州建設一座 300 億美元的 Hyperion AI 資料中心，不過僅出資 20%，降低財務負擔。另一項重大事件為與 CoreWeave(CRWV) 簽署的 142 億美元 AI 運算合約，服務期延續至 2031 年，且合約設有彈性擴張條款。Meta 顯然正在為未來更龐大的模型與服務需求搶先卡位。
此外，Meta 正在加速打造自家的 AI 基礎建設。公司向廣達（2382.TW）下訂了 6,000 組 AI 伺服器，這些伺服器將用於名為 「Santa Barbara」 的新一代 AI 計畫，並搭配博通(AVGO)專門為 Meta 客製化的 AI 晶片。整批伺服器預計在今年底交貨。
Meta 2025 年 / 2026 年財報市場預估如下：
營收 1,965 億美元，年增 19% / 2,292 億美元，年增 17%
EPS 28.07 美元，年增 18% / 30.05 美元，年增 7.1%
Meta 在 2025 年大幅上調資本支出預估至 640 ~ 720 億美元，其中主因來自 AI 超級運算集群的部署需求與硬體成本上升。部分投資者認為 Meta 極有可能在第二季進一步上修 CapEx 預測至超過 720 億美元，預示其 AI 投資尚未觸頂。
綜觀而論，Meta 重金投資的超級智慧實驗室（Superintelligence Labs），網羅各科季巨頭頂尖研究人員，打造自家完整 AI 生態系。這類佈局將為其在 AI 廣告投遞、影音生成、客服代理人等多元應用鋪路，建立 AI 作為平台中樞能力的長期壟斷。而本次 25Q3 財報將是檢驗其 AI 成果及資金運用的重要窗口。
台股相關供應鏈或概念股
智邦(2345)：全球大型雲端客戶主要伺服器供應商之一，Meta AI 伺服器與資料中心硬體訂單主力 ODM 廠商。受惠 Meta 擴大資本支出與自研 AI 加速卡導入，持續擴產高效能運算伺服器。
廣達(2382)：Meta 長期合作夥伴，承接 AI 伺服器組裝與系統整合代工，同時協助 Meta 自研 ASIC 伺服器上架部署。隨著 Meta 25Q3 大量下單 Santa Barbara AI 機櫃，廣達可望受惠於 AI 基礎建設升級動能。
大立光(3008)：提供高階鏡頭模組，為 Meta Reality Labs AR/VR 裝置潛在感測與光學供應鏈成員。雖目前占比仍小，但隨 Meta 對虛擬實境平台長線投入，未來擴展潛力不容忽視。
精材(3374)：專注高階先進封裝測試與材料，受惠 Meta 對 高效能 GPU/AI 晶片封裝需求擴張，特別是在 CoWoS、InFO 等技術持續導入下，可望帶動測試介面與耗材需求上升。
緯穎(6669)：全球大型雲端客戶主要伺服器供應商之一，Meta AI 伺服器與資料中心硬體訂單主力 ODM 廠商。受惠 Meta 擴大資本支出與自研 AI 加速卡導入，持續擴產高效能運算伺服器。
