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當市場以為全球貿易戰已無轉圜，總統川普的一則宣布讓整個紐約交易所炸開了鍋。
週三午後，川普突然宣布對大部分貿易夥伴的「互惠關稅」暫停90天，美股隨即像被鬆綁的猛獸全面噴發。S&P 500 大漲 9.5%，創下自 2008 年以來最大單日漲幅，科技股為首的那斯達克更飆漲 12.2%，投資人像是從懸崖邊被拉了回來。
但這場「史詩級反彈」真能持久？還是另一場政策翻盤的短暫煙火？我們來拆解這背後的市場劇情。
關稅巨浪暫歇，美股脫離邊緣
這波反彈的導火線，就是川普在關稅實施僅13小時後「回馬槍」式宣布暫停。根據財政部長 Bessent 說法，這是川普「早已布局的策略」。雖然中方仍面臨 125% 的懲罰性關稅，但針對其餘 75 國的課徵暫緩，立刻安撫了全球市場神經。
交易廳內一片驚呼，「Is it real?!」(真的嗎?!)成為當天最常被喊出的話，資金瞬間回流風險資產：
S&P 500：+9.5%
Nasdaq：+12.2%（為2001年以來最大漲幅）
道瓊指數：+7.9%
短短幾個小時，這三大指數幾乎收復了前一週因關稅消息跌掉的市值。
科技股主導飆升，誰是大贏家？
這波反彈中，科技與半導體類股扮演領頭羊：
Microchip Technology（MCHP）：+27.1%
Monolithic Power Systems（MPWR）：+23.4%
超微（AMD）：+23.8%
輝達（NVDA）：+18%
其中值得注意的是輝達（NVDA）的「H20 晶片」原本面臨出口限制，現在政策也暫時擱置。據報導，輝達 CEO 黃仁勳上週與川普共進晚餐後，限制便暫緩，顯示政策轉向與產業高層互動密切。
但分析機構如 KeyBanc 對 AMD 發出「下修至中立」的警訊，認為其毛利率恐因與 Intel 的價格競爭受到壓力，顯示即便股價反彈，企業基本面仍須警惕。
航空與電動車同步起飛，特斯拉成焦點
達美航空（DAL）：+23.4%
聯合航空（UAL）：+26.1%
特斯拉（TSLA）：+22.7%
除了貿易政策的喘息，Delta 財報意外優於預期，即便宣布下半年將減少產能擴張，仍大幅推升股價。Tesla 則因估值回調後被 Benchmark 納入「最佳投資名單」，市場看好其新車型與自駕技術可能成為新催化劑。
REITs 低調受惠，防禦資產不容小覷
就在科技與航空股搶鋒頭時，REITs（不動產投資信託）也悄悄攀升。根據 UBS 分析，REITs 今年來已領先 S&P 500 四個百分點，並預期在全球貿易不確定性升溫下將繼續跑贏市場。
特別是具備以下特徵的 REITs：
三重淨租約型（Triple Net Lease）
單一家庭住宅出租
儲物倉儲與行動屋產權
這類資產具備「真實資產 + 國內導向」的雙重優勢，在貿易戰與消費放緩下具有穩定現金流特性。
投資策略：三種風格解析
🔺 進取型投資人
預期情境：市場信心短線回溫，科技與高 Beta 股補漲持續
情緒觀察：FOMO（錯失恐懼）強烈，資金迅速回補 AI、半導體股
配置建議：可增加 Nvidia、AMD 等具題材性的科技股比重，搭配風險對沖 ETF
⚖️ 平衡型投資人
預期情境：市場仍面對90天後政策不確定性
情緒觀察：樂觀中帶保留，追高意願有限
配置建議：科技股與防禦性 REITs 雙軌布局，降低波動下的整體風險
🛡️ 保守型投資人
預期情境：中美衝突未解，政策可能反覆翻轉
情緒觀察：市場反彈非全面性復甦，獲利回吐壓力高
配置建議：維持現金水位，關注公用事業股與高息 REITs，等待政策更明朗
煙火過後，該如何應對？
這波市場如釋重負的反彈讓人想起 2008 年時的短暫歡愉，但政策的不確定性依舊壟罩頭頂，特別是中國仍面臨史上最高的貿易懲罰。
接下來的90天，是喘息，還是另一波風暴的前兆？
過去幾個推行強烈政策的美國總統，有大蕭條時期的胡佛及60年代末通膨高漲時期的尼克森，從他們政策推進節奏來看，總統在上任初期政策推動阻力最小，但越接近中期選舉，若政策產生負面效應，壓力會迅速放大。因此，關稅更可能是博弈手段，不是川普真正的目的。當選民感受到物價飆升與市場動盪的壓力，總統最終仍需妥協調整方向。
短期內波動仍大，轉向仍可能快速發生，但政策終將朝向選民可接受的方向收斂。
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