【美股焦點】手錶禁令再起！蘋果能靠抽成與中國銷量撐住股價？

・ 2025 年 11 月 17 日

一場專利風暴下的多空交鋒，蘋果三線齊測市場信心

蘋果(AAPL)近期同時面臨三場關鍵測試：
📌 血氧專利爭議捲土重來，ITC 再度針對 Apple Watch 展開調查
📌 服務變現新模式啟動，Mini App 抽成政策正式上路
📌 中國市場出現反彈訊號，iPhone 17 首月銷量年增 22%

這是一場短線利空與長線利多的拔河戰。本文將從法規風險、服務布局與終端需求三大主線，幫助你掌握蘋果當前的投資框架與潛在盲點。

美國國際貿易委員會（ITC）針對 Apple Watch 是否侵權 Masimo 血氧技術啟動新一輪調查，預計在六個月內做出裁決。先前 Series 9 與 Ultra 2 就曾因同案面臨美國進口禁令，蘋果後來透過移除血氧功能並經海關核准後重新上架。

🔍 值得關注的三點：

換句話說，這是一場「軟體解法 vs 硬體禁令」的法務角力，對營運影響具有時間窗與區域性。

在服務布局方面，蘋果正式推出 Mini App Partner Program，向嵌入式應用（如微信小程式）收取15% 抽成。此舉不僅擋住了繞過 App Store 的外部導流，也開啟了蘋果新的服務收入來源。

🔑 摩根士丹利估算：

更重要的是，這個抽成機制與騰訊協議已成為範本，若未來拓展到 KakaoTalk、LINE 等超級應用，將有放大效應。從平台經濟視角來看，這是蘋果對抗 AI 超級應用虹吸效應的佈局戰略。

根據 Counterpoint 數據，中國地區 iPhone 17 上市首月銷量年增 22%，遠高於同期中國智慧手機市場年減 2.7% 的大環境。

📊 蘋果銷售亮點包括：

不過，市場也擔憂國產旗艦機（如華為）回歸速度與通路補貼深度，可能壓縮毛利與市占。

在面對這種多頭與空頭並存的狀況時，你可以用以下三個問題進行自我檢核：

這些問題沒有標準答案，但能幫助你釐清「哪些訊號值得重押、哪些消息是雜音」。

蘋果近期動態可能連動影響以下台股公司，提供投資人延伸追蹤：

👉 建議觀察：這些公司是否在法說會中提及美系客戶出貨節奏、AI 與穿戴產品的動能與挑戰。