大型股走勢獨霸多年，隨美國經濟進入復甦、降息預期升溫，市場關注股市領導權是否正由中小型價值股悄然交棒。
近期美國股市輪動跡象愈趨明顯，小型股展現出強勁續航力。銀行分析認為，隨著聯準會（Fed）有望在下月降息，美國經濟正從下行逐步進入復甦階段，這將為中小型股以及相對便宜的價值型企業帶來新一波契機。
Bank of America在最新報告中指出，若經濟「復甦」配合降息，S&P 500成分股中估值偏低、規模較小的股票將有望大幅跑贏權值股。歷史數據也支持這種轉變：Not-So-Nifty 450與Smallest 50類股，在類似景氣循環中PE倍數擴張超越大型領漲股，平均年阿爾法高達12%。分析師Savita Subramanian表示，「若聯準會真的啟動降息、且產業指標確實向復甦傾斜，大型股獨霸時代可能已經接近尾聲。」
事實上，根據近期市場表現，Nasdaq科技股自本月已下跌0.5%，而代表小型股的Russell 2000指數卻逆勢飆升超過2%，顯示資金正從高估值、大型成長企業流向小型及價值股。Doug Ramsey（The Leuthold Group）預言，接下來3至7年，「中小型股估值有望持續收斂甚至超越大型權值股。」類似2000年至2012年市場輪動，小型股曾於12年間暴漲逾110%，遠勝S&P 500的31%漲幅。
然而，部分市場人士仍質疑這波輪動能否持久。Christopher Mistral（Stock Trader's Almanac）指出，雖然短期內小型股可能表現突出，當市場對科技股估值回溫時，資金仍有可能回流AI與成長股。「科技和AI仍是美股成長的主力。」
儘管如此，銀行統計指出，當前一些低本益比、高β值、規模相對較小的公司獲得「買進」評等，諸如Eastman Chemical Company(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Delta Air Lines(DAL)、United Airlines(UAL)等，正逐步吸引資金青睞。
綜合各方意見，雖然大型科技股短期仍難被取代，但中長期隨利率走低、估值落差擴大，中小型股的「輪動爆發力」不容小覷。投資人可關注行業領域與公司基本面，把握輪動轉強的先機。
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