AI泡沫疑慮攪動華爾街！Google穩坐領頭羊、Tesla與Nvidia同受震盪

CMoney 研究員

・ 2025 年 11 月 22 日

美股AI板塊近期陷入泡沫疑慮，資金明顯傾向Alphabet(GOOG)，Tesla、Nvidia等股票則出現波動，市場競爭態勢加劇。

近期美股市場，人工智慧(AI)板塊宛如風暴眼，資金重新布局引發各大科技巨頭之間的新一輪競爭。根據Mizuho分析，投資人情緒大幅向Alphabet(GOOG)傾斜，甚至有『Google已贏得AI大戰』的說法，不僅在股價上反映「最受歡迎、最被持有」的地位，更由Gemini 3新一代AI技術加持，令市場信心爆棚。

摩根士丹利科技行業專家Jordan Klein透露，Alphabet領先的原因在於自身具備頂尖AI技術與自主化晶片（自製TPU ASIC），明顯領先競爭對手多年，且在每個AI運算成本上具巨大優勢。除了技術突破，被Sam Altman明確承認「還有待追趕」也為Google增添聲勢。Google Search等主要業務面對ChatGPT、其他AI模型競爭，依舊保有高成長動能，更擁有最廣的用戶基礎，有望最快將AI商業化。

在這波AI熱潮下，Google及其供應鏈如AVGO、LITE、CLS等股票受到青睞，相對來說，市場明顯拋售了Microsoft(MSFT)、Amazon(AMZN)、Meta(META)等同業，引發Mizuho專家直言這種零和思維「愚蠢」，但市場情緒推動下已形成鮮明分歧。

另一方面，Nvidia(NVDA)、Tesla(TSLA)等與AI緊密相關的個股，近期卻面臨泡沫疑慮而遭遇下跌。Tesla雖憑自駕、FSD技術與機器人計程車（robotaxi）計畫陸續在美國各地取得進展，包括在亞利桑那州與內華達州完成人工智慧車輛自我認證，但因尚未完全達到Level 4自駕等級，服務擴展仍受限。此外，由於Nvidia持續投入OpenAI等巨額資料中心建設，市場憂心短期難見現金流，投資人對於AI能否真正帶來實體獲利產生疑問。

針對AI板塊的泡沫聲浪，部分分析師認為，資金由AI概念股轉向如醫藥龍頭Eli Lilly，反映投資人尋求更穩健、有長期獲利基礎的標的。Alphabet雖被視為AI霸主，但長期而言，AI產業是否真如投資人期盼般帶來結構性獲利，或只是短期資金博弈，仍待市場進一步驗證。

展望2025年，Google是否能持續保持領先，Microsoft、Amazon等巨頭能否捲土重來，Tesla的自駕技術能否真正商用落地，都成為科技板塊投資人必須密切關注的關鍵議題。市場對AI未來走勢仍存極大不確定性，如何在泡沫與創新之間取得平衡，才是資本避險與增值的最大挑戰。