【美股動態】台積電三年超車亞馬遜，AI紅利點火估值再衝

・ 2026 年 02 月 17 日

結論先行︰Taiwan Semiconductor Manufacturing(台積電)(TSM)受惠AI資本開支長週期與先進製程護城河，華爾街預估未來兩年EPS高雙位數成長，市值追趕Amazon(亞馬遜)(AMZN)之勢明確。配合Soros Fund Management加碼，基本面與資金面同向，但量化評等仍偏中性，短線波動在所難免。收盤價368.1美元，日跌0.47%，區間消化後仍有望再評價上修。

台積電為全球最大純晶圓代工廠，專注先進製程與先進封裝，主要服務高效運算、行動裝置、車用與IoT等客戶。AI伺服器與客製化加速晶片帶動高階製程需求，為近年成長主引擎。依市場共識，台積電2026年EPS預估為14.31美元，2027年進一步升至18美元，相較2025年實現的10.65美元，兩年複合成長動能強勁，從10.65至18美元累計增幅約69%。在產能、良率與生態系黏著度上，台積電穩居產業龍頭地位，先進節點與先進封裝產能的稀缺性，支持獲利率與資本報酬率維持高檔，競爭優勢具延續性。

市值追趕戰加速，亞馬遜亦成為需求端推手

目前亞馬遜市值約2.13兆美元，台積電約1.57兆美元，Broadcom(博通)(AVGO)約1.54兆美元，差距已大幅收斂。市場觀點指出，雲端服務商的AI支出將在未來數年維持高檔，推升台積電與博通營收與獲利。特別是亞馬遜與其他大型雲端業者為建置AI基礎設施的大量採購，不僅驅動博通網通晶片與加速卡需求，也透過其客製化伺服器處理器與加速器的代工訂單，間接成為台積電的成長燃料。若資本開支節奏如預期延續，台積電與博通市值在中期內挑戰亞馬遜並非天方夜譚。

索羅斯基金加碼背書，資金面偏多但量化評等保守

Soros Fund Management於近期將台積電持股加倍，增持21.4萬股，持倉市值約1.28億美元。這類長線機構資金的進場，通常反映對產業趨勢與公司競爭力的認可。不過，針對台積電的量化綜合評等為3.49，屬於Hold（持有），顯示在價位、動能與風險指標的量化模型下，短線並未出現一致的「強買」訊號。綜合解讀為「長多短震」：長期受益AI週期，短期波動需要耐心。

AI資本開支長週期不改，先進製程與封裝續扮供應樞紐

在產業大勢上，雲端與企業端AI落地仍處早期擴張期，模型訓練與推論皆持續拉動算力需求。大型雲端服務商擴充自研晶片，加上輝達Nvidia(輝達)(NVDA)、AMD等高階GPU與加速器迭代，均倚賴先進節點與高帶寬先進封裝。台積電在3奈米家族與未來更先進節點、以及先進封裝解決方案上具備領先地位，可望持續受惠供應鏈中樞地位與定價權。中長期來看，AI伺服器滲透率提升與客製化晶片比重上升，有利營收與毛利結構優化。

需求強勁帶來機會亦伴隨執行風險，關鍵在產能節奏與資本效率

雖然AI需求亮眼，但先進製程與封裝的產能擴張須平衡良率爬坡與資本開支效率，若整體AI資本開支低於預期或客戶產品節奏放緩，將影響產能利用率與短期毛利。此外，地緣政治與監管環境變化，可能在訂單結構與供應鏈調度上帶來不確定性。整體而言，台積電的技術領先度與客戶廣度為緩衝，但投資人仍應關注產能開出與訂單能見度的季季更新。

股價動能高檔盤整，重新評價仍需基本面續航

台積電美股ADR收在368.1美元，日跌0.47%。市值已達1.57兆美元，位居全球前列，市場對AI長週期的預期已部分反映在股價。短期來看，量化評等中性與高位盤整，顯示資金正等待下一波數據驗證（如先進節點出貨、AI相關占比提升、EPS上修）。中期關鍵在於：1）AI需求是否維持強勁且更廣泛落地；2）先進製程與封裝產能如期開出並維持良率；3）華爾街對2026至2027年EPS是否持續上調。若上述三項持續驗證，評價上修與市值追趕亞馬遜的敘事有望延續。

機構關注度升高，與大盤相比具相對強勢潛力

在AI類股熱度推升下，台積電受多方資金關注。Soros Fund Management的加碼為正面訊號，亦有助提升其他機構的配置意願。相對大盤，台積電兼具「基本面能見度＋龍頭稀缺性」，在產業回檔時具防守韌性，在需求再加速時具進攻彈性。投資人可留意法人持股與資金流向變化，以觀察中短期動能是否轉強。

風險與觀察重點並行，策略上分批布局、以數據驗證

綜合來看，台積電的長期投資敘事清晰：AI資本開支長週期、先進製程與封裝領先、EPS自2025年的10.65美元向2026年的14.31美元、2027年的18美元邁進。市值與亞馬遜的差距快速縮小，三年內「超車」的機率提升。然而，短線評價已不低，量化評等為持有，代表技術面與價量仍需時間消化。策略上，建議以基本面節點為錨點（法說指引、先進節點出貨、AI占比與毛利變化），採分批布局與紀律停損機制，並關注產能開出與大型客戶資本開支節奏，順勢而為、避免追高。