【美股盤中】降息預期急升帶動美股全面走強(2025.08.23)

・ 2025 年 08 月 23 日

圖/Shutterstock

降息預期急升帶動美股全面走強

聯準會主席鮑爾在Jackson Hole釋出「降息或已適切」訊號後，市場風險偏好明顯回升，四大指數盤中齊揚。道瓊工業指數暫報45692.24，上漲2.02%；標普500指數暫報6475.93，上漲1.66%；那斯達克綜合指數暫報21526.92，上漲2.02%；費城半導體指數暫報5793.29，上漲3.39%。互動式資金流轉向成長與利率敏感族群，盤面漲勢具廣度。利率期貨顯示市場對九月降息的押注大幅走高，交易員估算機率約逼近九成，推動股市中午過後加速上行。

費半領軍攻高晶片與成長股成盤面主軸

在殖利率回落與降息預期升溫的加持下，晶片與大型科技股成為拉抬主力。費半大漲逾3%，高貝塔與AI受惠標的同步走強。七雄中，Nvidia(輝達，NVDA)上漲1.89%，Tesla(特斯拉，TSLA)勁揚5.60%，Apple(蘋果，AAPL)上漲1.64%，Meta Platforms(臉書，META)上漲1.83%，Microsoft(微軟，MSFT)上漲0.70%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)上漲3.60%，Amazon(亞馬遜，AMZN)上漲2.51%。先前受AI交易疑慮壓抑的科技權值股回穩，使指數彈幅擴大。

利率敏感族群同步走揚太陽能電動車與建築商受惠

利率敏感的太陽能、電動車與房市鏈大幅走高，成為盤面最強主題。Enphase Energy(安費諮能源，ENPH)上漲9.28%，First Solar(第一太陽能，FSLR)走高；Tesla(特斯拉，TSLA)因融資成本下行預期受惠而上漲5.60%，Rivian Automotive(瑞維安汽車，RIVN)同向走強。建築相關族群亦受激勵，Builders FirstSource(建築資源，BLDR)上漲8.43%，D.R. Horton(霍頓建築，DHI)與PulteGroup(博地集團，PHM)買盤湧現，顯示市場押注利率環境緩和有助住宅需求與新屋開工動能。

盤中成交動能回溫大型權值與題材股交投活絡

利多訊號引動資金回流，盤中量能較前幾日明顯回溫，交易重心集中於大型科技、半導體與利率敏感族群。從盤面觀察，高成長與循環類股的回補買盤較為積極，權值股上攻帶動指數推升。能源類股在油價變動有限下表現中性，防禦性族群則明顯落後大盤。整體來看，資金傾向風險資產的態勢明確。

聯準會訊號成多空分水嶺通膨風險仍被強調

鮑爾表示基線展望與風險平衡可能使政策立場需要調整，市場解讀為九月降息大門開啟。不過其同時點出通膨風險仍偏上行，特別是關稅相關壓力已「清晰可見」，顯示決策仍將依賴數據而非預設路徑。此番訊息一手穩定市場信心，一手提醒物價壓力尚未完全消退，使殖利率下滑與股市走強並存的局面得以延續。

財報利多推升雲端通訊Zoom受惠AI需求上修財測

Zoom Video Communications(Zoom視訊，ZM)在盈餘與營收優於預期且上修全年展望後股價大漲。公司指出AI帶動企業工作流程與通訊整合的需求提升，推升高階方案採用率。該消息與今日市場主軸相呼應，凸顯在資金回流成長股之際，基本面驅動的題材更能放大股價彈性。

展望轉弱拖累企業軟體財捷與Workday領跌

Intuit(財捷，INTU)給出低於分析師預期的展望，主因為MailChimp行銷平台與TurboTax報稅服務需求偏弱，股價下跌4.11%，成為標普500成分中表現最差之一。Workday(工作日，WDAY)則警示公家機關與教育單位支出轉趨保守，股價下跌3.59%。在大盤風險偏好升溫的背景下，個別公司指引仍是驅動股價分化的關鍵。

菸草產業受競品表現牽動菲利普莫里斯走弱

中國同業RLX Technology(霧芯科技，RLX)公布優於預期的營收，受惠電子菸銷售強勁，其在美上市股價走高，相對使Philip Morris International(菲利普莫里斯國際，PM)承壓走弱。該事件突顯區域與產品線競爭對全球菸草股評價的即時影響，亦成今日盤中產業消息面的另一焦點。

原物料與匯債市配合風險偏好黃金走高油價持平債殖利率下行

在降息預期升溫下，黃金期貨攀升，原油期貨變動不大。美國10年期公債殖利率下滑，凸顯資金對利率路徑的再定價。美元對歐元、英鎊與日圓偏弱，顯示外匯市場對政策轉向的提前反應。VIX恐慌指數回落，與股市上行的風險偏好環境一致。

加密資產反彈以太幣領漲並帶動交易平台股走強

在降息預期推升風險資產之際，加密貨幣走勢同步轉強，以太幣大漲約8.6%，比特幣上漲約2.7%，Solana與XRP漲幅約在4%附近。相關概念股走揚，Coinbase(Coinbase，COIN)上漲約6.6%，Robinhood(Robinhood，HOOD)上漲約4.2%，盤中回補本週稍早因AI交易雜音所帶來的跌幅。

強勢與弱勢個股分明利率題材帶動多頭而基本面決定勝負

盤面強勢個股包括Enphase Energy(安費諮能源，ENPH)上漲9.28%、Celanese(塞拉尼斯，CE)上漲8.61%、Builders FirstSource(建築資源，BLDR)上漲8.43%，多受利率下行預期與產業循環回暖帶動。相對地，Intuit(財捷，INTU)下跌4.11%與Workday(工作日，WDAY)下跌3.59%則反映展望保守所致。今日走勢顯示政策訊號驅動資金方向，而公司層面的營運指引仍是股價的直接催化。

後續觀察聚焦數據與官員談話以確認政策路徑與風險平衡

盤中三大指數期貨與現貨走勢一致向上，市場短線關注點回到後續通膨與就業數據，以及聯準會官員進一步釐清降息條件的談話。鮑爾提及的關稅導致的通膨壓力提醒投資人留意價格黏性的風險，政治雜訊雖有升溫但對即時定價影響有限。整體而言，降息預期升溫已使風險資產獲得支撐，盤勢重點將持續落在政策訊號與企業基本面之間的拉鋸。