【美股盤中】地緣風險推升油價與波動美股齊跌費半最弱(2026.03.04)

・ 2026 年 03 月 04 日

圖/Shutterstock

地緣風險推升油價與波動美股齊跌費半最弱

美股盤中全面承壓，地緣衝突升級推升油價並加劇波動，壓抑風險資產表現，費城半導體指數領跌。道瓊工業指數暫報48298.04，跌1.24%；標普500指數暫報6798.26，跌1.21%；那斯達克綜合指數暫報22444.51，跌1.34%；費城半導體指數暫報7849.2，跌3.54%。市場焦點集中在中東情勢、油價飆升對通膨與評價的牽動，以及科技與能源的資金流向分歧。

四大指數走勢顯示賣壓集中於科技與晶片

盤面結構上，成長型與循環成長族群受壓明顯，費半跌幅擴大凸顯高本益比與供應鏈風險的雙重壓力。相較之下，權值廣泛分散的標普500與具價值屬性的道瓊跌幅相對收斂，但整體賣壓仍主導盤勢，顯示風險偏好階段性降溫。

美股七雄走勢分歧微軟逆勢上揚

大型科技股表現分化。Nvidia(輝達，NVDA)盤中報180.04，跌1.34%；Tesla(特斯拉，TSLA)報392.1，跌2.78%；Apple(蘋果，AAPL)報261.7，跌1.14%；Meta Platforms(臉書，META)報651.77，跌0.27%；Microsoft(微軟，MSFT)報401.98，上漲0.86%；Alphabet(Alphabet，GOOGL)報301.48，跌1.59%；Amazon(亞馬遜，AMZN)報206.54，跌0.89%。在估值與利率敏感度較高的個股回檔下，防守性現金流穩定或雲端大型市佔者相對抗跌。

油價急漲與通膨顧慮再起牽動評價壓力

原油價格因供應中斷疑慮攀升，盤中漲幅約8%，市場再度權衡輸油與航運路線風險。油價走高提升輸運、航空與部分零售的成本壓力，也使通膨再起疑慮升溫，對高本益比資產評價形成掣肘。相對地，能源相關資產受惠油價彈升而趨於抗跌。

黃金自高檔拉回顯示避險資金轉向與部位調整

國際金價在連續上漲後出現獲利了結，盤中回跌逾4%。在油價與地緣風險驅動的再通膨題材下，資金在黃金、能源與現金之間調整倉位，反映避險需求並非單一路徑，市場波動擴大使資金分散至多元資產。

零售與雲端財報帶動個股兩極

企業面向上，零售與企業軟體成焦點。Target(目標百貨，TGT)在假期與全年銷售表現符合市場預期後，盤中上漲5.75%，Best Buy(百思買，BBY)上漲5.97%，顯示庫存與折扣策略優化支撐利潤率預期。雲端應用需求延續下，Workday(Workday，WDAY)上漲4.49%，帶動部分軟體類股走強。這些個股同時伴隨成交量放大，反映事件驅動下的主動買盤進出。

期指轉弱與波動率走高顯示風險偏好降溫

盤中美股期指同步走弱，與現貨指數相互驗證偏空情緒；避險需求升溫下，波動率指標走高，顯示短線對突發事件與價格跳動的保險需求提升。市場整體流動性仍在，但風險溢酬上調使逢低承接意願轉趨保守。

殖利率走勢成為評價敏感族群的關鍵變數

在通膨再起的討論與風險資產回檔背景下，美債殖利率走勢備受關注，10年期公債殖利率的變動將直接影響成長股的折現率與評價彈性。殖利率若維持高檔震盪，對科技與非必需消費的估值壓力難以快速緩解，資金更傾向具現金流能見度與定價權的標的。

中東局勢升溫成市場主軸關注供應鏈與政策回應

市場對中東戰事的解讀進一步轉向情境風險管理。在以色列與美軍對伊朗展開新一輪空襲後，衝突範圍擴大至多國，引發對能源基礎設施與運輸動線的擔憂。德黑蘭的後續回應被視為短期關鍵變數；美國總統川普未排除地面部隊選項的談話，加深市場對行動時間與範圍延長的顧慮，避險需求因而升溫。

成交量與個股波動走高提示短線不確定

在地緣與商品驅動的盤面中，事件股成交量明顯放大，伴隨單日5%至6%左右的價差波動，反映量價齊動的主導力來自基本面消息與資金再配置。指數層面雖未見失序性拋售，但內部結構偏弱，成長與循環成長族群承壓較重，短線不確定性提升。

後續觀察聚焦油價走勢科技止穩與財報訊號

後續將觀察三項主軸。其一，油價與航運路線風險是否緩解，將直接影響通膨預期與評價壓力。其二，費城半導體指數能否止穩，將主導AI與高本益比資產的人氣與折現假設。其三，零售與企業軟體等財報與財測是否延續穩定訊號，配合波動率與量能變化，將牽動資金在防禦與成長之間的配置節奏。整體而言，在地緣與商品變數未釐清前，市場對風險資產的容忍度仍偏保守。