油價暴跌帶來和談希望美股選前震盪：蘋果盤前下挫、指數收低

CMoney 研究員

・ 2026 年 11 月 03 日

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油價回落壓低利率與股市，蘋果財報前走弱，企業財報與AI支出成市場焦點。

開場引力：在美國中期選舉前夕，市場在避險情緒與企業財報交錯下出現震盪。週一因伊朗表示願意談判，油價大跌，推動長天期美債殖利率回落，但科技股與AI題材相關個股表現分歧，整體使S&P 500收低。

背景說明：過去八個月中東戰事支撐能源價格並帶動通膨，伊朗示意可談判後，Brent原油顯著下挫，連帶減輕通膨預期並使較長期美債殖利率走低。市場同時等待週二的美國中期選舉結果，選情不確定性也令交易更為敏感。

主要資料與指數表現：S&P 500 收盤下跌0.51%，報7,541.40點；那斯達克下跌1.07%，報25,164.32點；道瓊工業平均指數上漲0.41%，報51,983.98點。美股成交量偏重，當日成交18.8億股，高於過去20天平均17.3億股。八個板塊中七個上漲，消費性服務領漲2.25%、材料上漲1.83%，能源指數則下挫4%。

個股與公司事件：蘋果股價在季報前收盤前下跌約1.5%，但盤後公佈業績優於預期，受iPhone 18 Pro需求與價格上漲支撐，盤後股價回穩接近平盤。亞馬遜上漲約2.2%，特斯拉漲約1%。另一方面，甲骨文（Oracle）股價大跌近9%，因公開申報顯示擬透過債務與增資籌措200億美元，引發對以借款支撐擴張的疑慮。Marvell 宣佈以全股票方式收購Lumentum，涉及約1,150億美元（含債務）交易，導致Marvell重挫13%、Lumentum下跌18.6%。英特爾連續下挫（週一再跌8.8%，前一交易日已下挫29%），因財測不如市場預期並表示今年不預期出現正現金流。Palantir、AMD等在其財報前亦承壓。

盈利與估值觀察：LSEG資料顯示，S&P 500 第三季企業獲利預期年增逾30%，主要由AI相關大型企業帶動。儘管獲利成長強勁，指數對未來預期盈餘的本益比約19倍，為自2023年以來的低點，顯示市場在調整對估值的要求。

市場情緒與AI爭議：投資人對AI基礎建設巨額支出是否能在短期內轉化為現金流仍存疑慮。Longbow Asset Management 執行長 Jake Dollarhide 指出，企業必須衡量支出上限與對股東價值的貢獻；過度投資可能只是成本而非價值創造。反對觀點認為AI投資為長期競爭力與結構性成長的必要投入，但目前資料顯示短期收益與現金流改善尚未全面到位，支出效益存在時間與規模風險。

其他影響因素：市場同時關註明日中期選舉結果，目前民調顯示民主黨可能贏得眾議院，但參議院結果不確定。另有資料顯示美國10月製造業活動回升，反映內需仍具支撐力道。

結論與展望：短期內，油價走向、企業季報（包括蘋果、AMD、Palantir 等）與中期選舉結果將主導市場波動。投資人應關注AI相關資本支出的邊際效益與現金流動向，並留意利率與能源價格對估值的影響。行動建議：對風險承受度低者，避免在選前與重大財報前過度加碼；對追求機會者，可在基本面確認後分批佈局AI龍頭與受惠於需求回升的產業。