從AI輪動到鏈上資本市場：華爾街押注「新型態金融基礎設施」革命

CMoney 研究員

・ 2026 年 07 月 02 日

AI概念股短線震盪之際，資本正悄悄轉向兩大新基礎設施：一是支撐美股飆風的半導體與雲端算力，二是將傳統證券搬上區塊鏈的「資產代幣化」平台，正從邊陲走向主流機構戰場。

美股在新季度開盤就出現劇烈輪動，不少今年的明星股遭到獲利了結，卻也意外暴露出一條更長線的投資主軸：金融市場基礎設施正在同時在「算力」與「鏈上資本市場」兩個軸線上重構，而華爾街資金已開始布局下一輪結構性機會。

首先，在AI相關硬體與雲端算力這條主線上，近期出現明顯拉回。CNBC 節目《Mad Money》主持人 Jim Cramer 指出，新季度第一個交易日，資金從今年漲幅最大的族群大舉撤出，AI 基礎設施股首當其衝。他提到，包括 Micron(MU)、Advanced Micro Devices(AMD)、Applied Materials、Lam Research 以及光纖與玻璃大廠 Corning，近期股價都遭到賣壓，但在他看來，這反而為長線投資人提供「折價買進」的機會。

從數據來看，這波 AI 供應鏈的漲勢並非虛火。CNBC 盤後整理指出，被稱為「Parabolic 7」的七檔晶片與硬體股，在過去三個月股價呈現拋物線式上升：Intel(INTC) 三個月勁揚 164%，Micron 則大漲約 181%，Advanced Micro Devices 漲幅也超過一倍，Dell(DELL)、Broadcom(AVGO)、Marvell 等漲勢同樣驚人，遠遠甩開追蹤 Nasdaq-100 的 Invesco QQQ Trust(QQQ) 約 24% 的同期報酬。即便最新一個交易日這些個股普遍回檔 7% 到逾 10%，相較於前期大漲幅度仍屬技術性修正。

Cramer 強調，這類「季度輪動」往往只持續兩到三個交易日，真正關鍵在於產業結構性需求是否改變。他認為，數據中心與半導體需求依然強勁，AI 模型與雲端服務對記憶體、先進製程晶片與網通設備的渴求並未降溫，因此近期拉回更像是「強勢股打折」，而不是趨勢反轉。他直言，投資人若因短期震盪錯失佈局機會，回頭往往只剩「踢自己大腿」。

值得注意的是，AI 浪潮也開始重塑雲端巨頭的商業模式。Meta Platforms(META) 股價在一個交易日內急漲近 9%，關鍵就在於市場傳出公司計畫啟動全新雲端運算業務，對外出租既有的多餘運算資源。Cramer 早前就預測，若 Meta 選擇效法 Amazon Web Services 與 Microsoft Azure 的模式，把自家 AI 與雲端基礎建設變成 B2B 收費服務，將立刻為公司打開一條高毛利、可規模化的新收入來源。他現在更表示，這項布局有望讓 Meta 的雲端事業「一開始就具備獲利能力」，為原本高度依賴廣告的營收結構提供關鍵分散。

與此同時，資本市場的另一端，傳統金融基礎設施正被區塊鏈技術悄悄改寫。數位證券平台 Securitize 宣布，已完成與特殊目的收購公司 Cantor Equity Partners II(CEPT) 的併購，將於 2026 年 7 月 2 日以新代號「SECZ」在紐約證交所掛牌。這意味著，一家以「資產代幣化」為核心的公司，正式進入公開市場接受主流投資人檢驗。

Securitize 目前已將超過 40 億美元資產搬上鏈上，涵蓋多類型證券與投資標的。公司指出，上市將有助於其持續擴建讓機構與投資人得以在鏈上進行資本市場操作的關鍵基礎設施。自宣布合併計畫以來，Securitize 積極與紐約證交所母公司 Intercontinental Exchange、股務代理 Computershare、Continental 等市場要角合作，同時深化與全球最大資產管理業者 BlackRock(BLK) 等機構的關係，企圖把「鏈上資本市場」從概念驗證推進到大規模機構應用。

從更宏觀視角來看，AI 基礎設施與資產代幣化，看似風馬牛不相及，實則都指向同一個趨勢：金融市場的底層技術堆疊正在被重建。一端是支撐演算法交易、風險模型與即時報價所需的算力與雲端資源；另一端則是將股票、債券、基金甚至非公開市場資產，以代幣方式在區塊鏈上流通的結算與託管系統。

對投資人而言，這兩條主線也代表截然不同的風險報酬結構。AI 半導體與雲端股經歷一輪狂飆後，估值壓力與短期波動勢必加劇，但在 Cramer 等市場觀察者眼中，只要企業 IT 支出與 AI 投資持續增加，這類標的仍是未來數年 EPS 成長的核心來源。相對而言，像 Securitize 這類鏈上基礎設施股，雖然現階段規模有限、商業模式仍在成長期，但在 BlackRock 等巨頭入局後，一旦監管與技術風險逐步釐清，其滲透傳統證券市場的空間可能遠超當前市值。

可以預期，未來幾年華爾街將愈來愈少討論單一「熱門題材股」，而是圍繞「誰掌握新金融基礎設施」展開競爭。無論是提供 AI 算力與雲服務的科技龍頭，或是把數兆美元資產搬上鏈的代幣化平台，真正的勝出者，將是那些能把技術優勢轉化為穩定、可預測現金流，並通過主流監管與機構採用考驗的企業。對投資人來說，現在正是從題材轉向「結構與基礎設施」思維的關鍵時點。