美國科技股急挫：AI泡沫疑慮與政策干擾激烈震盪

・ 2025 年 08 月 21 日

美股科技股連續大跌，AI資本支出放緩與政府干預陰影，引發華爾街大幅獲利回吐與資金換位，市場趨勢詭譎。

美國大型科技股本週遭遇罕見激烈賣壓，NASDAQ指數連兩日下跌2.4%，創下自四月以來最劇烈的跌幅。AI題材股如Nvidia(NVDA)、AMD(AMD)和Palantir Technologies(PLTR)等首當其衝，部分個股的估值因獲利壓力而明顯回落，市場情緒由先前的狂熱迅速轉為戒慎恐懼。分析師普遍認為，科技股的近期漲勢已大幅超越其他板塊，漲幅高達40%，超前基本面和現金流成長速度，因此此次回檔屬正常健康調整，卻也反映投資人對AI資本投入的冷靜再評估。近期美股的科技領軍族群如Nvidia、Microsoft(MSFT)等，在AI需求爆發後大幅推升指數，但隨著疑慮升溫，包括企業是否過度追趕AI投資，政府政策干預可能加劇資本配置動能轉弱。例如，川普政府表示願意用CHIPS法案補助換取晶片公司股權，導致科技類股出現連鎖賣壓，也讓市場擔憂政策走向對產業結構的長遠影響。除了獲利回吐與估值修正，投資人也更關心本週FOMC會議及Fed主席Powell演講，若美聯儲暗示降息或寬鬆，資金或許會流出目前「過熱」的科技股，轉向小型股、醫療、生技或必需消費等相對低估領域。多位基金經理人表示，短期的獲利了結與資金換位屬於健康調整，若殖利率向下、政策明朗，下半年科技股仍有再回流的機會。市場也關注近日AI開發進程與爆炸性突破—如DeepSeek的重大能力升級，激發人們對AI領域的未來可行性與泡沫疑慮。知名資產管理公司分析指出：「AI明星公司獲利雖亮眼，但風險資本對於未來成長速度的期待正逐漸理性化，市場從追逐夢想回歸現實基本面。」整體而言，美國科技股此波修正是回應漲多後的本益比壓力、政策干預疑雲、以及對AI產業實質需求的向下評估。雖短期賣壓顯著，專家普遍認為市場輪動後，隨宏觀政策方向明朗，科技板塊仍具備中長期成長潛力，但資金追逐熱點將更需謹慎平衡，未來能否克服泡沫疑慮逐步擺脫「狂熱模式」，是美股續航的最大考驗。