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放大鏡短評
Alphabet (GOOGL) 財報將於2月4日盤後出爐，投資人需要特別關注AI研發支出的回報以及對於DeepSeek AI模型的回應，因為這將決定市場對於Alphabet巨額投資的態度。
另一方面，Google Cloud的業務表現將與微軟Azure形成強烈對比，若增速放緩，可能影響市場對於Google在雲端市場競爭力的信心。
Alphabet 目前本益比來到歷史偏高的位置，若本次財報數據與前瞻指引優於市場預期，股價可望走升；但若成長動能不如預期，市場可能對 Alphabet 的估值進行修正，導致股價回調。
新聞資訊
Alphabet財報公布在即，投資人應關注哪些關鍵點？
Alphabet(GOOGL)將於週二美股收盤後公布第四季財報，市場預期該公司將繳出每股盈餘2.13美元、營收967億美元的成績，較去年同期的1.64美元與863億美元顯著成長。然而，投資人更關心的不僅是基本財務數據，還包括 AI 投資回報、雲端業務競爭力，以及監管風險可能對未來估值的影響。
Alphabet AI投資是否仍值得？DeepSeek帶來哪些威脅？
近年來，Alphabet在生成式AI上的巨額投入已成市場焦點，第三季資本支出達130.6億美元，預期第四季進一步增至132.6億美元。然而，中國AI新創DeepSeek的技術突破，讓市場開始質疑科技巨頭是否需要持續燒錢來維持競爭力。
Google的Gemini 2.0 Flash於去年12月推出，以更快的回應時間來與OpenAI的ChatGPT競爭。然而，DeepSeek的AI模型在社群媒體引起關注，傳言其成本遠低於美國科技公司投入的資金，雖然專家後續認為實際成本可能高於傳聞，但這仍引發市場對於AI研發支出的疑慮。
分析師預期，Alphabet管理層在財報會議上將回應這些問題，尤其是如何在維持競爭力的同時，平衡資本支出與獲利能力。德意志銀行分析師Benjamin Black預期，Alphabet將說明未來的資本支出計畫，以及如何因應AI開發門檻下降的趨勢，他對該公司維持「買入」評等，目標價215美元。
Google雲端業務能否持續增長？會威脅微軟嗎？
微軟(MSFT)日前公布的財報顯示，其Azure與其他雲端服務營收成長31%，低於前一季的33%，這讓市場關注Alphabet的Google Cloud能否持續保持競爭力。根據FactSet預測，Google Cloud第四季營收將年增33%至122億美元，表現與微軟相當。
Google Cloud近幾季成長亮眼，Wedbush分析師Scott Devitt預期，隨著AI需求的增長，Google Cloud將在2025年持續推動Alphabet的營收。他給予該公司「優於大盤」評等，目標價220美元。
若Google Cloud能夠維持高於市場預期的成長速度，可能進一步拉高Alphabet的估值，並減少市場對於AI投資帶來的短期壓力。
監管風險是否影響Alphabet未來發展？
美國司法部(DOJ)指控Google在搜尋和廣告業務上維持壟斷地位，法院於去年8月判定Google確實擁有市場壟斷權，而DOJ甚至可能要求拆分Google部分業務。這項風險一直被市場低估，但一旦監管進一步施壓，可能對Alphabet的核心搜尋業務帶來重大影響。
New Street Research分析師Dan Salmon認為，市場目前仍低估DOJ案件的影響力，未來若Google的廣告與搜尋業務面臨更大限制，可能影響其成長動能。然而，他仍給予該公司「買入」評等，並設定目標價220美元
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