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放大鏡短評
美國的就業市場穩定，但成長動能正開始放緩。2月新增就業人數低於預期，失業率升至 4.1%，顯示企業對未來經濟環境較為謹慎，減少招聘。同時，勞動參與率下降，更多人選擇兼職或多份工作，以應對經濟壓力，反映出部分勞工的收入負擔加重。如果企業持續縮減招聘，失業率可能進一步上升，進而影響消費力道，拖累整體經濟成長。
此外，聯邦政府的就業人數下降，這與政府效率部的運作及川普政府的政策方向一致。若此趨勢持續，3月的就業報告中，政府部門的裁員規模可能會進一步擴大。
就業市場降溫增強了 FED 下半年降息的可能性。然而，薪資仍維持年增 4.0%，顯示通膨壓力尚未完全緩解，因此 3月降息的可能性極低。市場普遍預測 FED 6月可能啟動降息，但若未來幾個月就業數據進一步惡化，FED 可能被迫提前行動，以防止經濟衰退。
新聞資訊
2月就業數據透露了哪些關鍵訊息？
美國勞工統計局(BLS)公布，2月非農就業人口增加 15.1萬人，低於市場預期的 15.9萬人，而1月數據被下修至 12.5萬人，進一步反映就業成長趨緩。
- 失業率：升至 4.1%，高於市場預期與前值 4.0%，創2023年11月以來新高。
- 薪資成長放緩：2月平均時薪年增率 4.0%，低於市場預期的 4.1%，但高於1月修正後的 3.9%。
- 勞動參與率下降：從前值 62.6% 下降至 62.4%，顯示勞動市場進一步承壓。
- 多重就業者增加：美國同時從事兩份或以上工作的勞工人數達 890萬，創歷史新高。
這份報告顯示勞動市場仍具韌性，但失業率上升與薪資成長趨緩，可能影響FED的利率決策。
哪些產業仍在增聘人力？哪些產業開始裁員？
成長產業：
- 健康保健產業：新增 52,000 個工作機會，仍為就業增長的最大貢獻者。
- 金融產業：新增 21,000 個職缺，持續穩定成長。
- 運輸與倉儲業：新增 18,000 個職位，反映電商需求穩健。
裁員產業：
- 聯邦政府：減少 10,000 人，為近一年來最大減幅。川普政府的政策方向預計將在年底前導致 50萬公職人員失業。
- 零售業：減少 6,000 人，主要來自食品與飲料零售商 (-15,000 人)，受罷工影響嚴重。
此外，川普政府的移民限制與關稅政策可能影響未來的就業市場結構，特別是在低技術勞動力市場。
FED政策方向如何？市場何時預期降息？
FED官員強調，儘管勞動市場出現放緩跡象，仍需更多數據來確認通膨降溫後才會考慮降息。市場普遍認為 3月不會降息，但 6月降息1碼(0.25%) 的機率已超過50%。部分投資者仍預期FED今年將降息 3次(共75個基點)。美國聯準會主席鮑威爾強調：「美國經濟仍然處於穩定狀態」，顯示FED將採取「觀望模式」，不急於降息。
市場反應如何？
2月就業報告公布後，美股震盪下跌，道瓊跌 120點(-0.3%)，那斯達克跌 0.7%，標普500跌 0.5%，但費城半導體指數逆勢上漲 0.2%。市場對經濟成長放緩的擔憂升溫，10年期美債殖利率小幅回落，VIX波動率指數上升，顯示避險情緒增強。投資人關注FED未來降息時機，預期最快6月啟動。
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