【美股盤勢】美國5月CPI數據低於預期，惟美股恐高而回落(2025.06.12)

・ 2025 年 06 月 12 日

大盤解析

美國昨日公布 5 月 CPI 年增率為 2.4% ( 前值為 2.3% )，低於市場預期的 2.5%；核心 CPI 與前值相同維持在 2.8%，低於市場預期的 2.9%，進一步強化市場對聯準會全年降息超過一碼的預期。

另一方面，美中倫敦會談達成框架性協議，美方釋出可能放寬科技出口與簽證限制訊號，中方則承諾加快稀土出口，緩解供應鏈緊張。不過，美國財長貝森特表示，僅「真誠談判」的貿易夥伴可延長關稅暫停期限，打擊市場對快速解決貿易摩擦的樂觀情緒。

盤勢分面，美股早盤開高，但因距歷史高點僅不到 2% ( 標普 500 指數 )，市場出現觀望及獲利了結的賣壓，加上貝森特談話加劇政策不確定性，美股午盤轉弱並終場小跌，反映投資人短線上情緒趨於保守。

能源類股在油價走高推動下表現強勢；量子科技股受黃仁勳正面談話激勵全面上漲。非必需消費類股則因企業吸收關稅成本表現疲弱。科技七雄中跌多漲少，亞馬遜 (AMZN)、蘋果 (AAPL)、Meta (META) 均下跌逾 1%。特斯拉 (TSLA) 逆勢上漲，受惠於與川普政府關係改善與 Robotaxi 即將上線的消息。量子電腦概念股 Quantum Computing (QUBT) 與 Rigetti Computing (RGTI) 分別大漲 20% 與 7%，吸引成長型資金進駐。

財報速覽

Oracle財報優於預期，預告雲端營收將加速成長

Oracle (ORCL) 公布最新一季財報，營收與每股盈餘皆優於市場預期，並預測未來雲端基礎設施收入將大幅成長，帶動盤後股價上漲約8%。執行長 Safra Catz 表示，公司 2026 財年營收將突破市場預期的 651.8 億美元，2029 年更有望超越先前所設的 1,040 億美元目標，顯示 Oracle 在雲端與 AI 醫療布局上的野心與信心。

重點摘要

財報數據超越預期
調整後每股盈餘為 1.70 美元（預期 1.64 美元）、營收達 159 億美元（預期 155.9 億美元），年增 11%。
雲端營收成長顯著
雲服務與授權支援收入達 117 億美元，雲與內部部署授權收入為 20.1 億美元，均優於市場預測。
未來營運前景樂觀
公司預期 2026 財年雲基礎設施營收將成長逾 70%，總營收可達 670 億美元，2029 年可望突破 1,040 億美元。
加速AI與國際合作
宣布與克里夫蘭診所、阿聯酋 G42 合作 AI 醫療平台，並與 IBM 展開雲端與顧問合作，加強全球布局。
資本支出大幅擴張
2025 財年資本支出預計超過 250 億美元，較 2024 年不到 70 億美元顯著增加，反映雲端需求強勁。

焦點新聞

總經

川普政府暗示延長關稅暫緩期，推動多國貿易談判進展

美國財政部長 Scott Bessent 在國會聽證會上表示，只要美國主要貿易夥伴展現「善意談判」意願，川普政府有可能延長目前為期 90 天的關稅暫緩期，超過原訂的 7 月 9 日。此舉透露出川普政府願意調整既定時程，以促進與18個重要貿易夥伴的協議進程。

重點摘要

關稅暫緩期可能延長
原定於 7 月 9 日結束的 90 天關稅暫緩期，如各國展現談判誠意，川普政府可能延長，以繼續推動談判。
18個重要貿易夥伴談判中
美國正與包括歐盟在內的 18 個關鍵貿易夥伴協商中，部分國家已接近達成協議。
誠意為延長關鍵條件
Bessent 明言，只有展現善意談判的國家與經濟體，才可能獲得延長暫緩期的機會。
目前僅與英中達成初步成果
白宮目前僅正式與英國簽署協議，並與中國達成初步框架協議，細節尚未完全公布。
川普政府展現靈活態度
此次表態顯示，川普政府可能較過去更願意調整原先強硬的時間表與談判策略，以確保成果落地。

美國5月財政赤字達3,160億美元，利息支出與債務負擔成關鍵隱憂

美國財政部公布，2025年5月聯邦赤字擴大至超過3,160億美元，年初至今赤字總額已達1.36兆美元，年增14%。儘管稅收表現強勁，但高漲的債務利息支出、持續上升的支出與債務總額，使得財政狀況惡化。多位金融領袖警告，若不控制赤字與債務，恐將引發經濟動盪。

重點摘要

赤字年增顯著，結構性問題加劇
5月赤字達3,160億美元，年初至今累計1.36兆美元，年增14%；儘管5月赤字較去年同期減少9%，整體趨勢仍令人憂心。
債務利息支出急劇攀升
美國36.2兆美元債務所產生的5月利息支出達920億美元，僅次於醫療保險與社會安全支出；本財年前8個月利息支出已達7,760億美元，全年預估將突破1.2兆美元。
稅收穩健但難抵支出壓力
5月稅收年增15%，累計年增6%，顯示收入穩定成長；但支出亦年增8%，結構性擴張問題依然嚴重。
關稅收入顯著成長
5月關稅收入達230億美元，年增近4倍；年度累計達860億美元，年增59%，部分彌補赤字缺口。
利率走高反映市場風險憂慮
10年期公債殖利率持平於4.4%，未隨聯準會降息趨勢下滑，反映投資人對財政風險與通膨的長期擔憂。

產業

輝達執行長看好量子運算拐點將至，激勵相關概念股盤前大漲

輝達（Nvidia, NVDA）執行長黃仁勳於GTC巴黎開發者大會上表示，量子運算已達「拐點」，並預告其在未來幾年內將可解決實際問題。此一轉向樂觀的言論，與年初他預估量子運算仍需15至30年才能實用的看法大相逕庭，激勵多檔量子科技股於週三盤前交易上漲。

重點摘要

量子運算前景獲黃仁勳背書
黃仁勳指出，量子與經典混合運算即將應用於解決「實際問題」，標誌技術發展拐點已至。
概念股盤前齊揚
Quantum Computing (QUBT) 盤前漲逾14%、Rigetti (RGTI) 漲7%、D-Wave (QBTS) 漲4%、IonQ (IONQ) 漲5%，後者日前宣布併購英國對手，並與輝達有合作關係。
IBM展示容錯量子電腦路線圖
IBM（IBM）週二股價創歷史新高，提出2030年前建構大規模容錯量子電腦的可行路線，顯示大型企業積極投入。
輝達擴展歐洲AI佈局
黃仁勳在VivaTech大會宣布將於歐洲建20座AI工廠，並大幅提升區域AI運算能力，支持產業與主權AI發展。
AI與量子融合將成未來關鍵
黃仁勳指出，未來某些運算問題甚至需結合量子與AI解法，反映兩大前沿科技路徑漸趨交匯，對市場具長期啟示。

個股

Chime以每股27美元完成IPO，估值大幅縮水但市場反應將成Fintech風向球

線上銀行服務商 Chime（股票代號：CHYM）以每股 27 美元完成首次公開募股（IPO），高於原先預估區間，估值達 116 億美元。儘管較2021年私募高點的250億美元腰斬超過一半，Chime此次上市仍為Fintech市場冰封多年後的關鍵測試指標。此次IPO籌資約7億美元，另有1.65億美元來自現有投資人釋股。

重點摘要

估值大幅縮水但成功上市
Chime IPO 每股定價 27 美元，高於預期區間（24–26 美元），估值為 116 億美元，較2021年 250 億美元私募估值大幅下降。
Fintech IPO市場逐步解凍
eToro、Circle近期上市表現亮眼，Chime此舉被視為Fintech市場復甦的試金石，後續還有Klarna、Gemini等公司準備上市。
營收成長但獲利承壓
最新季度營收年增32%達 5.19 億美元，但淨利縮減至 1,290 萬美元，反映用戶獲取成本與競爭壓力仍高。
主要收入來自簡單商業模式
Chime並非銀行，而是依賴轉帳手續費獲利，其核心產品為免手續費帳戶、金融卡與提早發薪服務，競爭對手包括 PayPal、Square 和 SoFi。
投資人觀望態度將影響後續市場
投資機構如Sequoia、SoftBank與Tiger Global雖承受估值損失，但仍期望公開市場提供退出機會。若Chime後市表現強勁，將推動其他Fintech公司上市腳步。

Google任命首席AI架構長，加速旗艦AI技術整合與商業化進程

Google（GOOGL）任命DeepMind技術長Koray Kavukcuoglu為新設立的首席AI架構長（Senior VP, Chief AI Architect），直接向執行長Sundar Pichai報告，凸顯Google持續將AI納入核心產品策略。面對AI競爭加劇與市場對商業化成果的期待，Google正強化組織整合、優化產品研發效率，以提升AI投資報酬率。

重點摘要

新設AI高層職位展現戰略決心
DeepMind技術長Kavukcuoglu升任首席AI架構長，將主導AI模型與產品整合，推動更快速迭代與效率提升。
AI產品商業化壓力加劇
雖AI技術進展迅速，但Google與其他科技巨頭仍面臨變現困境，市場對其轉化能力高度關注。
AI投資規模空前擴大
Google今年資本支出預計達750億美元，主要用於AI基礎建設，同時配套裁員與內部成本控管。
新AI產品與生態系布局擴展
在I/O大會中推出每月249.99美元的AI訂閱服務與Gemini XR平台，並與Warby Parker等品牌合作探索穿戴式AI應用。
AI競爭態勢全面升溫
面對Meta、微軟、亞馬遜與OpenAI等競爭者持續加碼，Google此舉意圖強化領先技術在產品層級的落地速度與規模。

特斯拉股價連四日上漲，機器計程車計畫與馬斯克緩和川普關係提振信心

特斯拉（TSLA）股價週三小幅上漲0.1%，連續第四個交易日收紅，本週累計漲幅超過10%。市場對執行長馬斯克與前總統川普之間的爭執降溫感到樂觀，此外，馬斯克預告特斯拉將於6月22日於德州奧斯汀啟動首項機器計程車服務，也進一步提振投資人信心。

重點摘要

股價連四漲，週內累計上升逾10%
特斯拉股價連續四個交易日上揚，反映市場對馬斯克發言與產品路線的正面解讀。
馬斯克與川普關係趨緩
馬斯克於X平台表示後悔部分針對川普的激烈言論，緩解與川普之間的政治爭議，穩定投資人情緒。
機器計程車具體落地時間首次曝光
馬斯克表示無人計程車服務將於6月22日在奧斯汀試運行，並預告6月28日（其生日）實現首次送車上門。
政治衝突曾重創市值
馬斯克曾猛烈批評川普推動的大規模財政法案，引發雙方隔空交火，導致特斯拉創下歷來單日最大市值損失。
投資人重新聚焦產品願景
機器計程車戰略再度被喚起市場關注，若試營運成功，將成為特斯拉自動駕駛商業化的重要里程碑。

強勢類股

圖片來源：Finviz

放大鏡觀點

美國通膨雖下降幅度有限，但沒有原先擔憂關稅衝擊所帶來的通膨重啟，提振市場降息預期，有利於降低企業資金成本與維持美股評價。雖然短線上可能受到前方套牢賣壓及獲利了結賣壓影響，欲立即創新高尚有不確定性，但就中長期來說，川普減稅政策後續將慢慢發酵，加上這波反彈主要是散戶所帶動，大部分機構的持股水位尚淺，因此還有活水可望挹注，整體樂觀看待美股多頭進攻潛力。

展望本週，美國 5 月 PPI 將於今日發佈、週五將公布 6 月密大消費者信心指數。除此之外，超微 (AMD) 將於 6/12 舉行 Advancing AI，迎接新 Instinct GPU 的到來，值得關注。