【美股焦點】受惠穩定幣法案通過，Circle單日暴漲近34%！

・ 2025 年 06 月 19 日

圖/Shutterstock

穩定幣法案通過，市場信心大爆發推動 Circle 股價升天

2025 年 6 月 18 日，美國參議院以 68 比 30 的罕見兩黨合作票數通過名為 GENIUS Act 的穩定幣監管法案，此關鍵制度為市場注入定海神針。此舉明確建立了美國聯邦層級的穩定幣規範，包括要求穩定幣須以美元與短期美債全額儲備支持，並每月公布資產組成與審計報告，解決市場長期以來對穩定幣「黑箱作業」的疑慮。

受此消息激勵，穩定幣發行商 Circle（CRCL）股價當天上漲 33.8% 至 199.59 美元，盤後再漲 6.2% 至每股 211.87 美元，自 6 月 5 日 IPO（發行價 31 美元）以來，漲幅已超過 540%。同日加密交易平台 Coinbase（COIN）上漲 16%，Robinhood（HOOD）亦收高 4.5%。這場股價暴衝不僅反映市場對法案通過的樂觀預期，也證明 Circle 作為合法合規穩定幣代表的市場地位。

機構如 Bernstein 明確指出：「GENIUS Act 的通過將使穩定幣從加密金流，晉升為網際網路的金流基礎建設。」投資人對 Circle 成為金融新基礎設施有極大的想像空間。

Circle如何透過USDC打造全球數位金流生態系？

Circle 成立於 2013 年，總部位於美國波士頓，是全球第二大穩定幣 USDC（USD Coin）的發行商。目前 USDC 市值約為 614 億美元，僅次於 Tether（USDT），但其資產儲備透明度與法規遵循度在市場中排名第一。Circle 的核心使命是將 USDC 打造成為「網際網路的金流基礎建設」，取代傳統跨境支付與清算機制。

在商業模式上，Circle 並非單純發幣，而是建立了一套完整的 B2B 金融基礎設施。首先，USDC 發行後的資金會存入美元與短期美債，這些儲備每月公開審計，並產生利息收入，是公司最穩定且高槓桿化的現金流來源。以目前規模估算，其儲備投資的利息收益就已相當可觀。其次，Circle 透過手續費與交易服務費用，從企業客戶與高頻交易商處收取收益。特別是大型企業客戶鑄造、贖回或 API 交易，為其提供可預測且持續增長的收入來源。

此外，Circle 提供 企業級 API 服務，讓商業平台能輕鬆整合 USDC 作為收付款幣種，例如 Web3 遊戲、跨境 SaaS、NFT 市場等領域都可透過 API 實現自動化支付。其合作夥伴包括 Coinbase、Visa、Stripe、BlackRock 等，在支付、儲備管理與商業推廣等方面展開深入合作，強化其作為穩定幣基礎設施提供商的網路效應。總結來說，Circle 的獲利來源結合了「儲備利差 + 技術平台服務 + 商業合作」，是一種具有高營運槓桿與可擴張性的金融科技模式。

三大動能推動Circle成為數位美元核心推手

Circle 的成長潛力可從三大方向來看：制度紅利釋放、產業採用加速、資產規模擴張。

首先，制度化監管是最明確的外部推動力。GENIUS Act 的立法將使 Circle 成為首批符合聯邦級穩定幣法規的公司。根據法案要求，穩定幣必須以 100% 美元或短期美債儲備支持，並定期揭露資產組成，這與 Circle 現有架構高度一致，顯示其「政策對齊度」極高。反觀競爭對手如 Tether，在儲備披露與合規性方面仍有疑慮，Circle 將在未來法規環境中取得明顯的信任與市場優勢。

其次，企業與平台端的採用率正在快速上升。Visa、Mastercard 已使用 USDC 進行區塊鏈跨境結算測試；Stripe 和 Shopify 正式開放商家接受 USDC 支付；Coinbase 作為 USDC 的共同創辦平台，第一季來自穩定幣收入年增 51%；而 BlackRock 不僅協助管理儲備資產，也已投資於 Circle 成為策略股東。這些全球級合作不只是加強 Circle 的營收來源，更鞏固其作為數位美元發行與應用中心的地位。

最後是資產規模的放大效應。USDC 現有市值約 614 億美元，若在制度化與產業採用推進下成長至 1,000 億甚至 1,500 億美元以上，則對應的儲備資產可創造大量穩定利息收入。假設平均年利率為 4%，當儲備規模達千億美元時，Circle 每年僅利息收入就可能達 40 億美元以上。這種不需大幅增加營運成本的槓桿收益，將是中長期最大財務驅動力。

制度紅利與產業整合雙引擎下，Circle投資魅力無窮

從近期的市場反應可以看出，投資人已將 Circle 定位為加密產業中最具制度信任度與商業應用潛力的公司之一。其穩定幣 USDC 並非單一資產，而是一個構建在美元之上的數位支付網路。GENIUS Act 的推進，更為其商業模式注入法律與政策的保障，進一步釋放其成為「數位美元基礎建設」的潛能。

在投資價值上，Circle 結合了穩健的現金流、清晰的合規路徑、快速擴張的企業合作網絡，以及技術與資金槓桿兼具的商業模式。雖然短期內因漲幅過快可能面臨獲利了結壓力，但從中長期看，其具備構建「Web3 金融基礎設施」的實力，是政策紅利與市場需求匯聚下的核心成長股。

投資建議方面，建議成長型投資人可考慮分批建立中期持股部位，參與制度化穩定幣發展所釋放的價值轉移；而保守型投資人則可等待市場整體修正後進場，視企業合作進展與資產增長情況再作加碼。未來，若 Circle 能夠維持其政策領先優勢並持續擴大儲備規模，它將可能是數位金融時代的「Visa × PayPal × Swift」混合體。