載入中...

【美股焦點】美光財報前瞻：記憶體市場回暖，股價有望一飛衝天？

・ 2025 年 03 月 20 日

圖/Shutterstock

美光第二季財報即將公布，市場如何看待？

美光科技(Micron Technology)作為全球主要記憶體晶片製造商之一，業務涵蓋 DRAM、NAND快閃記憶體，是輝達等AI領導企業的重要供應商，受惠於記憶體價格回升、AI伺服器需求強勁，市場對美光第二季財報普遍持正向看法。

根據Visible Alpha數據，追蹤美光的12位分析師中，10位建議買入，2位維持持有，無人給出賣出評級，市場情緒明顯偏多。目標價方面，市場共識為124美元，UBS則上調至130美元，認為記憶體價格已回穩並呈上升趨勢，將有助於美光的營收與毛利率改善。

市場普遍預期美光第二季財報將顯示營收79億美元，年增36%；獲利方面，每股盈餘(EPS)預計為1.43美元，遠優於去年同期的0.42美元，顯示獲利能力顯著回升。

記憶體市場回暖，美光如何受惠？

1. AI與高頻寬記憶體(HBM)需求強勁

AI運算與資料中心需求快速成長，帶動 HBM(高頻寬記憶體) 需求暴增，美光為全球少數能供應HBM的企業之一，且與輝達等AI巨頭合作緊密，隨著 ChatGPT等生成式AI應用持續發展，高速運算能力需求上升，使美光成為AI產業的重要受益者。根據市場研究機構TrendForce的預測，2025年HBM市場規模將達100億美元以上，較2023年成長超過兩倍，美光正積極擴產，以搶占更多市場份額。

2. DRAM與NAND價格回升，供應鏈庫存回補

過去一年，記憶體產業經歷了長時間的低迷，許多企業減產調整庫存。然而，2024年底開始，隨著庫存大幅下降，記憶體價格開始回升。根據UBS報告，DRAM與NAND快閃記憶體的平均銷售價格(ASP)已出現明顯反彈，DRAM價格較2023年低點已反彈約25%-30%，NAND價格亦回升約15%-20%，有助於美光提升毛利率。

3. PC與智慧型手機市場復甦，帶動需求成長

雖然AI伺服器與資料中心是記憶體市場的主要成長動能，但 PC與智慧型手機市場的回溫也對美光業績有幫助。根據IDC數據，2025年全球PC出貨量預計將增長約5%，智慧型手機出貨量則回升約3%-4%，意味著DRAM與NAND的需求將進一步回升。隨著消費市場復甦，美光在行動與PC記憶體領域的市占率將持續帶來營收貢獻。

美光還有上漲空間嗎？

美光今年以來股價已上漲 21%，週三盤後股價為 102.8美元，市場看好記憶體市場回暖，但投資人仍需關注以下幾點：

1.財報是否符合市場預期：若營收與EPS表現優於市場預期，將進一步推動股價上行，反之則可能引發短期回檔。
2.管理層對未來的展望：市場將密切關注美光對記憶體價格與需求的最新預測。若管理層表達保守看法，可能影響市場信心。
3.AI需求是否持續增長：美光受惠於AI伺服器需求，若AI發展趨勢放緩，可能影響股價上行空間。

放大鏡短評

除了美光(MU)，輝達(NVDA)、超微(AMD)、博通(AVGO)、台積電(TSM) 等AI相關供應鏈企業亦有望受惠。輝達與AMD的AI晶片需求強勁，將進一步推動高頻寬記憶體(HBM)採用，帶動美光與三星、SK海力士等記憶體廠商營收。此外，AI伺服器需求成長，將使台積電等晶圓代工廠受惠。隨著記憶體市場復甦，消費電子與雲端服務相關個股，如蘋果(AAPL)與微軟(MSFT)，也可能間接受益。