AI訂單延燒，博通股價在樂觀預期下走高
Broadcom(博通)(AVGO)受惠生成式AI資本支出持續擴大與供應鏈上修，盤中曾走高至341.10美元，最新收在333.39美元，上漲1.44%。KeyBanc Capital Markets重申加碼評等並將目標價自400美元上調至420美元，理由在於博通在AI基礎設施中的關鍵地位、客製化晶片訂單能見度提升，以及先進封裝供應改善。市場焦點集中於博通手握雲端巨頭長約、2026年CoWoS目標擴產與多筆新AI ASIC大單，構成股價上行的核心催化。
定制化優勢確立，雲端巨頭選擇自有加速器路線
與Nvidia(輝達)(NVDA)提供的高通用性GPU不同，博通主攻為超大規模雲端客戶設計客製化AI晶片，讓Microsoft(微軟)(MSFT)、Meta Platforms(Meta)(META)與Alphabet(字母表)(GOOGL)(GOOG)能以更貼近應用的矽智財堆疊，取得更優成本結構與能效比。這種深度合作模式讓客戶在模型訓練與推論的TCO上具備持久優勢，使博通技術更深植於AI資料中心的核心，成為AI世代基礎建設的重要受益者。
先進封裝上修，CoWoS供應緩解提升能見度
KeyBanc指出近期通路調查顯示，輝達與博通的供應鏈狀況相對最佳，尤其是晶圓上基板封裝技術CoWoS的供應出現上修信號。博通將2026年CoWoS供應目標上調至19萬片，年增幅度可望超過160%，顯示先進封裝瓶頸逐步緩解，有助縮短交期、支撐出貨節奏，並提高未來兩至三年的營收能見度與獲利彈性。
大客戶排程明確，TPU與新ASIC訂單倍增
在關鍵專案上，博通延續掌握Alphabet的Google TPU專案至2026年，預期出貨量將倍增，穩固其在AI加速器中的核心供應地位。同時，公司新增多筆AI ASIC大單，包括OpenAI約40萬至50萬顆與Apple(蘋果)(AAPL)約10萬顆的訂單，凸顯博通於高階客製化矽領域的口碑與交付能力。這些高能見度的量產排程，為2025至2026年的成長曲線提供支撐。
分析師定價框架更新，上調目標價指向更高EPS動能
KeyBanc分析師John Vinh以2026會計年度每股盈餘10.37美元為基準，將博通目標價上調至420美元並維持加碼。報告強調，當前AI供應鏈上修、CoWoS產能擴張與客製化訂單倍增，將推動營收結構朝高附加價值產品傾斜，帶動毛利率與現金流改善。相較先前定價假設，新目標價反映AI營收滲透率提升與風險溢酬下降，估值溢價具備基本面依據。
多元營運支柱，半導體與基礎設施軟體互補
博通在半導體領域涵蓋資料中心網通晶片、儲存連接、光收發模組與客製化ASIC，並藉由基礎設施軟體業務提供穩定的訂閱與維護收入，成為研發與資本支出的現金流後盾。硬體高成長結合軟體高可預測性的雙引擎模式，有助平滑產業循環與需求波動，提升整體營運韌性與資本效率，並維持長期股東回饋能力。
產業資本支出續強，生成式AI滲透仍在早期
華爾街的AI投資潮仍在升溫，雲端巨頭對訓練與推論叢集的投資規模持續上調。微軟、Meta與字母表皆在大語言模型、搜尋與廣告、社群與影音等場景加速AI功能上線，使底層加速器、網路交換、先進封裝與軟硬體協同優化的需求同步攀升。相較AI應用滲透率，基礎設施仍處在擴建前半場，博通的定制化矽戰略與長約合作具備結構性順風。
成本與性能並進，客製化路線有望持續侵蝕通用解決方案份額
對追求極致能效與整體擁有成本的超大規模客戶而言，客製化矽可針對模型特性、記憶體頻寬與互連拓樸做最佳化，並與自家軟體堆疊緊密整合。當CoWoS等先進封裝產能逐步釋放，客製化方案的交付可預期性提升，將進一步強化其相對於通用GPU的經濟性，為博通帶來持續的市占與議價力。
風險需審慎，客戶集中與產能依賴可能放大波動
儘管能見度提升，博通仍面臨客戶集中度高、技術節點轉換、製造與先進封裝產能依賴等不確定性。若雲端大客戶調整AI資本支出節奏、或新一代架構迭代導致設計週期拉長，短期出貨與毛利率可能承壓。此外，供應鏈任何環節的再度緊俏，都可能影響交付時程與財測變動，需持續追蹤。
技術面改善，量價配合帶動短線多方氣勢
股價在AI題材與目標價上調的雙重催化下放量走高，盤中衝上341美元一度上漲逾2%，終場收在333.39美元漲1.44%，顯示買盤承接穩健。短線關注前高區間的壓力測試與330美元附近的回檔支撐，量能若續放有利挑戰上檔區間。相對同業與半導體類股走勢，博通受基本面消息面強化，強勢格局有望延續。
投資結論聚焦，AI定制化浪潮下評價仍具想像
綜合而言，博通透過客製化AI晶片鞏固與雲端巨頭的深度綁定，搭配CoWoS供應上修與多筆大單落地，築構未來兩到三年的成長可見度。分析師上調目標價反映EPS動能與營運品質提升，股價短線受市場風險偏好影響仍難免波動，但中長線憑藉定制化滲透率提升、毛利結構優化與現金流支撐，評價擴張空間仍在。對台灣投資人而言，博通是AI基礎建設鏈中具備穩健現金流與技術槓桿的核心資產，逢拉回評估風險承受度與部位管理，仍可作為AI硬體長週期的關鍵配置標的。
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