AI影響消費心理！勞動市場停滯不前，經濟仍然強勁

CMoney 研究員

・ 2026 年 02 月 20 日

根據Cantor Fitzgerald的策略師Eric Johnston，勞動市場目前呈現弱勢但未惡化，AI與移民趨勢是主要原因，但消費者仍保持良好財務狀況。

Cantor Fitzgerald的首席股票及宏觀策略師Eric Johnston表示，目前美國勞動市場“基本上處於停滯”狀態。雖然市場表現疲軟，但並非明顯惡化，他指出人工智慧(AI)和移民趨勢是造成此情況的主要因素。AI對消費者心理的影響正在改變他們的消費方式。儘管面臨這些挑戰，Johnston認為經濟背景依舊強勁，提到政府的財政刺激、稅收回扣以及技術支出等都是推動經濟增長的重要因素。今年超大規模企業的資本支出已達6500億美元，顯示出潛在的乘數效應。

在短期內，Johnston看好科技股的投資機會，特別是在經歷了重大賣壓後。他將微軟(MSFT)的市盈率從33倍降至21倍視為過度修正，並指出類似的情況也發生在Alphabet(GOOGL)和亞馬遜(AMZN)上，這使得當前的買入時機更具吸引力。最近的科技股拋售主要由兩個因素驅動：自由現金流下降及對AI可能擾亂現有商業模式的擔憂。儘管短期內自由現金流受到衝擊，Johnston認為這些下跌只是暫時的修正，而非根本性的轉變。

此外，Johnston提醒市場對AI的敘事快速變化，以Google/Alphabet為例，一年前它被認為在AI領域落後，如今卻成為該領域的領導者，市值也隨之上升近50%。他警告說，雖然某些軟體公司可能會受到AI的威脅，但另一些則可能因此獲益匪淺。展望未來，Johnston提出一個核心問題：大型科技公司能否最終實現超越其巨額資本支出的回報？他強調，每個股票都在評估風險與回報，這種市場敘事可能迅速改變，暗示著大型科技公司的長期盈利潛力仍是一個重要的辯論與機遇點。