【美股動態】美國銀行巴菲特無懼波動，回跌視為買點

・ 2026 年 01 月 04 日

巴菲特長線背書下，逢回布局勝率提升

Bank of America(美國銀行)(BAC)為波克夏海瑟威投資組合中的前三大持股之一，搭配巴菲特在2025年年會再次強調「不畏市場大幅波動、長期逢低加碼」的投資準則，對美國銀行的長期投資心態形成重要支撐。即便今年以來市場受川普全球關稅政策影響、曾引發標普500指數超過15%的回跌，巴菲特仍主張把下跌視為優質資產的「折價期」。在這樣的敘事下，具備規模經濟與穩健資產負債表的大型銀行，成為長期資金的耐心選擇。盤面方面，美國銀行最新收在55美元，上漲1.73%，短線量能回溫，但中長期仍以基本面與風險管理為核心觀察重點。

規模與低成本存款打造護城河，費用＋利差驅動獲利

美國銀行是美國最大消費者與企業銀行之一，主力版圖涵蓋消費金融、企業與投資銀行、財富管理（含美林）與交易業務。其核心競爭力在於：

全美廣泛的零售網點與高黏著度活期與儲蓄存款，帶來相對低成本的資金來源。
多元費用收入組合（信用卡、財管、投行、交易與現金管理等）緩衝利率循環波動。
積極的數位轉型，提升客戶體驗與單位成本效率。

美國銀行的營收與獲利主要由淨利息收入與手續費收入雙軸推動。利率上行有助淨息差，但同時須管理存款成本上升與競爭壓力。就產業地位而言，美國銀行與JPMorgan、Wells Fargo、Citigroup並列美系大型銀行集團前段班，規模、品牌、風控與合規體系構成持久性優勢。資本方面維持高於監管門檻的普通股權一級資本，流動性覆蓋率充裕，為穿越景氣循環提供緩衝；現金流與內生資本亦支撐股利與回購在監管框架下穩步推進。整體而言，獲利體質與資本韌性兼具，但仍需關注利率轉折與信用週期的拉扯。

巴菲特無懼波動，波克夏前三大持股凸顯信心

Berkshire Hathaway(波克夏海瑟威)(BRK.B)持有的美國銀行、Apple(蘋果)(AAPL)與American Express(美國運通)(AXP)為其最大部位之一。巴菲特在2025年年會針對市場波動表示不擔憂，並重申長期價值與紀律買進的策略取向；在4月1日「解放日」後，市場對川普關稅政策的定價引發大幅震盪，但他將之視為把好公司以更合理價格納入投資組合的機會。雖然巴菲特並非在會上直接點名加碼美國銀行，但持股結構與長年一貫的投資哲學，等同於對美國銀行長期商業模式與資產負債表韌性的再確認。更廣義地，巴菲特也多次對被動投資給予正面看法，指出多數投資人長期持有S&P 500指數成分的簡單策略更為有效，並曾以Vanguard S&P 500 ETF(先鋒標普500ETF)(VOO)為例。這種「買好資產、長期持有」的邏輯，同樣映照在波克夏對美國銀行的長期配置。

關稅與利率路徑牽動淨息差與資產品質，監管變數不容忽視

宏觀層面，川普全球關稅政策若推升通膨與進口成本，可能延長「高利率更久」的環境。一方面，較高的政策利率有助銀行端的資產收益率，支撐淨息差；另一方面，存款競爭與市場利率上行將推升負債成本，對淨息差形成反向拉力。信用面上，消費端的循環信用、卡債與小型企業貸款的逾放與撥備節奏，將成為投資人追蹤的關鍵指標。此外，監管端如Basel III Endgame等資本規則調整，可能提高風險權重與資本需求，進一步影響回購節奏與股本效率；但對於具規模優勢的大型銀行，資本規劃與資產結構優化可部分緩衝影響。產業競爭上，金融科技持續滲透支付、存貸與財管場景，倒逼傳統銀行加速數位化與風控模型升級；美國銀行在數位客群、反詐與合規科技投入具先行者優勢，可望在效率與客戶黏著度上收穫中長期效益。

短線55美元為觀察位，中期仍看基本面與資金面

技術與籌碼角度，股價收於55美元且日線上揚，短線買盤回流。後續若量能配合，55美元可望轉為區間支撐；若遇大盤回檔與利率預期再定價，則需留意回測風險。相對同業，資本與流動性體質提供下檔保護，但短線走勢仍受宏觀數據（就業、通膨）、利率預期與監管訊息牽引。機構面，波克夏長期大股東身分有助於市場情緒的穩定器功能；然而賣方對大型銀行的預期呈分歧，核心分歧點仍在淨息差彈性與信用成本路徑。投資人可聚焦即將揭露的財報或營運更新中的三大線索：存款結構與成本、貸款成長與利差、撥備與逾放率走勢。