【美股盤前】科技回檔壓抑風險偏好，市場聚焦AI資本開支與就業寒風(2025.11.07)
風險偏好降溫，科技拉回主導盤前基調，美股盤前情緒偏保守，主因隔夜大型科技股回落帶動那斯達克綜合指數下跌約1.9%，亞洲股市早盤承壓延續賣壓；投資人同時權衡美企裁員數據惡化、AI資本開支延續與國際面不確定性，預期開盤前資金傾向觀望，重點落在權值股走勢與AI供應鏈的強弱對比。
裁員升溫，勞動市場顯露放緩訊號，台灣時間週五公布的業界調查顯示，美國10月裁員數達153,074人，較9月增加183%，較前一年同期增加175%，為2003年以來最嚴峻的10月；其中科技產業裁員33,281人，約為9月的六倍。數據突顯企業在高資本支出與需求再平衡間更趨謹慎，市場對薪資與服務通膨後續路徑的觀察提高，短線有利避險與估值消化的交易心態。
AI資本支出不減，資金尋找低調受惠股，外電指出大型科技平台今年在AI基礎建設投入約3,800億美元，Alphabet(字母，GOOGL)與Microsoft(微軟，MSFT)居於核心，分析師點名除雲端龍頭外，電力與機械設備、資料中心網通、軟硬體整合與開發工具等領域的二線供應商，受惠能見度相對提升。即便指標股波動加劇，AI供應鏈的現金流與接單穩定性，仍被視為評估資金輪動的重要線索。
大型權值回落，估值壓力加劇波動，輝達市值在上週短暫觸及5兆美元後回落至約4.57兆美元，Nvidia(輝達，NVDA)走弱連帶壓抑高本益比題材股表現，Microsoft(微軟，MSFT)、Broadcom(博通，AVGO)與Palantir Technologies(帕蘭提爾科技，PLTR)同步下跌。評價面拉鋸使成長股敏感度升高，指數成交結構更仰賴少數權重的穩定度，盤前市場對漲跌擴散與市場寬度的變化格外關注。
馬斯克薪酬過關，特斯拉市值里程碑受檢視，Tesla(特斯拉，TSLA)股東通過近1兆美元的長期薪酬計畫，最終目標包含市值攀升至8.5兆美元，對照當前約1.54兆美元的規模，達標路徑仍仰賴營運目標與新事業進展。治理與激勵機制雖獲背書，但在利率高檔與需求序列波動下，市場對成長與估值匹配度的審視更為嚴格。
財報季餘韻猶在，高通逆風反映期望落差，Qualcomm(高通，QCOM)於公布優於預期的營收獲利並上修財測後，股價仍下跌約3.6%，顯示投資人更在意未來成長軌跡與產品週期延續性。市場對手機與邊緣AI出貨的動能要求偏高，個股即使基本面穩健，短線也難脫宏觀風險與估值波動的牽動。
中國出口意外轉負，亞股與循環題材同步承壓，中國10月以美元計價出口年減1.1%，市場原預期成長3%，為2024年3月以來首度下滑；數據突顯外需仍不均衡，使與中國需求鏈條連動度高的亞洲類股走勢受抑。外部需求走弱與價格動能放緩的交互影響，成為今日盤前影響周期與原物料敏感族群評價的背景因素。
日本軟銀重挫，AI風險偏好退潮的外溢指標，軟銀集團本週累計市值蒸發逾500億美元，今日早盤一度再跌約8%，反映華爾街AI題材降溫的國際連鎖反應。作為AI投資與持股的重要平台，軟銀走勢為風險資本溫度計之一，其回檔加深市場對AI資產波動度的警覺。
能源與地緣變數，印度俄油動向添不確定性，川普表示印度已「大致停止」購買俄羅斯原油，引發市場對中東與俄烏格局下原油流向變化的討論。能源供需結構若出現邊際調整，航空、運輸與化工等成本敏感族群的獲利假設可能面臨再評估，成為盤前情緒的潛在變數之一。
政策風向偏市場自律，美方否認AI產業紓困，美國總統川普的AI與加密貨幣顧問David Sacks表示不會提供AI公司的「聯邦救助」，對先前市場關於背書機制的臆測降溫。資本市場對民間投融資紀律的要求因此提升，投資人更重視現金流、自主造血與單位經濟的驗證。
歐股走弱與英銀按兵不動，全球利率與風險資產共振，歐洲Stoxx 600指數下跌0.7%，英國央行維持利率不變，與主要央行的耐心觀望基調一致。利率高檔橫盤與增長放緩的組合，使全球股市在估值與成長間難以同時滿足，跨市場連動度升高下，美股盤前承接壓力仍在。
期貨與盤前動能觀望，開盤節奏看權值與量能，市場聚焦道瓊、標普500與那斯達克100期貨對隔夜波動的反應，以及權值龍頭的走勢是否穩住盤面結構。盤前亦留意AI相關供應鏈個股的成交量變化與消息面催化，若交投降溫不再擴散，指數震盪幅度可望收斂；反之，若賣壓擴大至非科技權重，開盤後波動度可能維持在高檔區間。
國際資金面交叉影響，市場耐心等待新觸發點，在裁員數據轉弱、AI資本開支續行與國際市場同步調整的格局下，今日盤前整體基調偏審慎。投資人密切關注權值股的相對強弱、AI題材的資金承接，以及宏觀面新增訊息是否改變對企業獲利與估值的平衡。
版權聲明
本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
