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【美股新聞】波克夏2024年營收創高，巴菲特囤現金史上最高！

・ 2025 年 02 月 24 日

圖/Shutterstock

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巴菲特在股東信中提到：「有時沒有任何投資標的具吸引力。」這透露出他認為當前美股估值偏高，市場上缺乏便宜且值得長期持有的標的。從巴菲特指標（股市總市值與GDP的比值）來看，2024年底該數值達到198%，顯示當時股市可能處於高估狀態。

雖然巴菲特的決策不代表市場即將崩盤，但他的行動確實反映出市場可能存在估值過高或波動加劇的風險。然而，即使美股評價偏高，巴菲特仍持續尋找具潛力的投資機會。例如，在2024年第四季，他新購入酒類巨頭Constellation Brands（STZ）的股票，看好其長期基本面成長。

對投資人而言，當前市場環境需謹慎評估，適時調整資金配置，確保在未來市場變動中能夠靈活應對並把握投資機會。

波克夏(BRK) 2024 年的財報顯示，公司營運表現強勁，全年營運獲利達 474 億美元，比去年成長 27%，第四季更大幅增加 71% 至 145 億美元。不過，由於投資收益減少，全年淨利下降 7.5%，來到 890 億美元。

保險業務是公司成長的最大功臣，承保利潤翻倍至 90 億美元，其中 Geico 汽車保險成功轉虧為盈。此外，受惠於高利率，保險投資收益大增 43%，達 137 億美元。其他業務如鐵路與公用事業的表現也有所成長，但不及保險部門來得亮眼。

波克夏最新財報顯示，截至2024年底，公司現金部位達3340億美元，創歷史新高。這讓市場不禁疑惑：巴菲特是否在等待更好的投資機會？還是預期市場波動加劇？

巴菲特在股東信中強調：「儘管目前我們持有巨額現金，但絕大部分資金仍投資於股票。」他表示，波克夏未來仍會優先配置資金至優質企業，而非持有現金。但他未詳細說明為何目前選擇維持如此高的現金部位。

波克夏連續九個季度淨賣出股票，2024年共拋售超過1340億美元的股票，特別是減持蘋果(AAPL)與美國銀行(BAC)兩大持股。這是否意味著他對市場過高的估值感到擔憂？

巴菲特在信中提到：「有時沒有任何投資標的具吸引力，只有在極少數情況下，才會發現值得重押的機會。」這顯示巴菲特認為當前市場缺乏便宜、值得長期持有的股票。

此外，波克夏在去年第四季與今年初均未回購自家股票，這與過去回購策略不同，也讓外界更加好奇巴菲特的投資計畫。

市場也猜測，巴菲特的防禦性操作可能與接班計畫有關。他在股東信中再次表態，Greg Abel將負責波克夏的投資決策，甚至將他與已故的查理·蒙格(Charlie Munger)相提並論。

部分分析師認為，巴菲特可能是在為Abel清理資產組合，讓他能在未來更靈活地運用資金，進行更具個人風格的投資決策。

雖然波克夏拋售大量股票，但巴菲特透露，未來將增加對五大日本商社的投資，這些投資始於六年前，如今仍持續擴張。這可能意味著巴菲特在美股市場較為保守，但仍對國際市場保持興趣。