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放大鏡短評
美光(MU)受惠AI伺服器與高階記憶體需求持續升溫，HBM與DDR5出貨成長明顯，2025年HBM產能已全數預訂，展現強勁市場需求。近期調漲價格也反映供需緊張，有助提振短線市場信心。然而，NAND Flash業務仍疲弱，價格下滑與需求復甦緩慢，短期內將壓抑毛利與EPS，獲利回升仍有待時間驗證。
美光持續推進高附加價值產品組合，布局AI、高效能運算與DDR5技術，有利中長期營收與毛利率成長。儘管3C終端需求尚未明顯回升，且NAND仍為獲利拖累，但隨市場去庫存進展，產能調整逐步到位，營運有望於2025年後穩健改善。建議中長線投資人可分批布局，短期則宜保持觀望，等待基本面全面轉強。
完整研究報告請見：
【美股研究報告】美光2025年HBM產能全滿！但股價為何不跟著衝？
新聞資訊
記憶體市場正在回溫，美光為何選擇此時漲價？
美光(MU)在3月25日寄出通知給客戶，正式表示將調漲記憶體與儲存裝置的價格。根據內容，美光指出，整體市場已經從低迷中復甦，並預測2025至2026年間需求會進一步擴大，主要是因為AI、高效能運算、資料中心等應用持續增長。
此外，美光也透露，2025年的高頻寬記憶體（HBM）產能已經全數售罄，2026年需求也強勁，正在與客戶展開新合約談判。這顯示市場對AI相關記憶體的需求正在加速，供應端壓力也相對上升，因此價格調整是反映市場現況的合理動作。
價格漲幅是多少？與其他廠商動作有何關聯？
雖然美光未明說調漲幅度，但據外媒報導，預估約為11%。這次調漲與美光新加坡工廠在1月遭遇停電影響供應有關，也是導致市場緊張的原因之一。
實際上，美光的這波漲價並非單一事件，SanDisk早在3月已通知客戶，4月起將漲價超過10%，而中國最大NAND廠長江存儲與韓國的三星、SK海力士，也準備在4月調整價格，幅度預估10%以上。顯示整個記憶體產業鏈正同步進入漲價循環。
AI應用真的這麼「吃」記憶體嗎？
是的，AI應用對記憶體需求非常驚人。尤其像是訓練大型語言模型、AI推論、雲端計算等，都需要高速、大容量的DRAM與HBM。美光也強調，AI相關技術是驅動市場需求的主要力量，HBM產品更是最受矚目的焦點。
目前市場最熱門的HBM3e產品由於導入12層封裝、效能大幅提升，吸引各大雲端、AI業者搶購。這也是為何美光在法說會上提到HBM產能「早早售罄」，因為AI熱潮帶動了這項關鍵零組件的需求。
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