【美股焦點】特斯拉Robotaxi啟動，股價狂飆逾8%！

・ 2025 年 06 月 24 日

圖/Shutterstock

Robotaxi 實測落地，特斯拉自駕戰略正式進入市場驗證期

2025 年 6 月 22 日，特斯拉正式在德州奧斯汀啟動 Robotaxi 試營運，部署 10 輛 Model Y，搭載 FSD Unsupervised 軟體。這是特斯拉歷經十年自研 AI 與軟體迭代後，首次在公開道路上以單趟 4.20 美元的收費試乘形式進行實際載客，具有高度象徵意義。

本次服務僅限邀請參加者，且運行範圍設於地理圍欄區內，行駛時間為每日早上 6 點至午夜 12 點。每輛車皆配置一名前座安全監控員，顯示特斯拉尚未將此系統視為完全無需人類介入的產品。不過，這仍是其自駕車商業化的重要起點，並為後續擴張收集寶貴數據。

投資人反應正面，Robotaxi 成為特斯拉估值敘事的新主軸

Robotaxi 啟動當天，特斯拉股價大漲逾 8% 至每股 348.68 美元，顯示市場正將其視為潛在成長新引擎。多年來，Elon Musk 一再強調全自駕系統與 Robotaxi 對特斯拉長期估值的關鍵性，如今終於跨出實際營運的一步，讓投資人看見願景落地的可能性。

與電動車業務不同，Robotaxi 平台有潛力將每輛車變成「現金流資產」，結合軟體訂閱與平台分潤，推動收入從一次性銷售轉為高毛利、可預期的持續型收入結構。未來若 Cybercab 成功量產並取消駕駛席，將進一步壓低單位成本，並擴大平台經濟的利潤空間。

雖然尚未成熟，但特斯拉自駕策略具備成本優勢與擴張潛力

目前市場主流 Robotaxi 解決方案如 Waymo、Zoox 等皆採用 LiDAR、雷達與多鏡頭感測融合技術，相對穩定但成本高昂。特斯拉則堅持以「純視覺」（camera-only）與自研 AI 模型處理所有感知與決策邏輯，此架構在早期受爭議，但若成功突破極端場景與環境變數，其硬體簡化將成為極大優勢。

根據特斯拉內部說法，其 Robotaxi 單位成本可能僅為 Waymo 車輛的七分之一，營運成本低至每英里 0.25 美元，優於 Uber（每英哩 2 美元）與 Waymo（每英哩約 0.3 美元）。這意味著一旦規模化，其利潤空間將遠超傳統叫車平台，並具備更佳價格競爭力。

Robotaxi 目前限制明顯，但擴張藍圖正逐步展開

雖然 Robotaxi 已上路，但現階段營運具備高度限制性，包括限定區域、人工監控、避開壅塞與複雜路段等。實際上，特斯拉選擇在週日交通最清淡時段啟動服務，也顯示其系統尚在優化階段。

不過，Elon Musk 表示，Robotaxi 規模將以每週逐步擴張，預計幾個月內達到 1,000 輛，並於年底前擴展至舊金山、洛杉磯與其他城市。若能成功複製奧斯汀經驗，將有望建立平台信任與商業閉環。屆時，特斯拉車主也可透過軟體升級參與載客服務，構築出去中心化的交通網絡。

與 Waymo 相比，特斯拉的優勢在於規模與平台整合能力

Waymo 雖在無人車測試與安全資料上領先，但其車隊建置仰賴 Jaguar I-PACE 與專用硬體改裝，擴張速度相對緩慢。截至 2025 年中，Waymo 雖已達每週 25 萬趟服務，總車數也突破 1,500 輛，但仍集中在少數城市，難以快速複製。

特斯拉則已擁有超過 500 萬輛具備 FSD 能力的車隊，若其軟體版本成熟且經監管核准，可透過 OTA 在全球部署。這種「從用戶端升級而非從零建設」的模式，使其具有規模化速度上的潛在優勢，尤其在擴展至低密度地區更具彈性。

安全與監管仍是能否大規模部署的最大變數

目前美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）正調查特斯拉 Robotaxi 於雨天、能見度低環境中的運行安全，並針對試營運中疑似違規影片發出資訊請求。特斯拉以「商業機密」為由拒絕公開回覆內容，此舉雖合規，但將考驗其在投資人與監管機構間的透明度平衡。

此外，德州自駕法案將於 9 月正式上路，所有 Robotaxi 須申請州級許可，且可因安全疑慮遭撤照。雖相較加州門檻較低，但也意味著若發生事故，後果將更直接影響營運。在此背景下，特斯拉若能主動發布安全報告與數據，將更有助於建立社會信任與監管合作。

Robotaxi 有望成為特斯拉新一輪成長曲線，將為估值帶來長期上行空間

以目前市場預估，Robotaxi 商業模式一旦成熟，將可為特斯拉新增數千億美元以上的潛在營收空間。根據 Ark Invest 資料，全球 Robotaxi 市場至 2030 年可能達 1 兆美元以上，並成為繼電動車後的新一代技術平台競爭場域。

特斯拉若能實現其目標—推出 Cybercab、將 FSD OTA 套件商用化、導入訂閱制服務（如每月 199 美元 Robotaxi 模式）、建立雙邊平台經濟—其毛利結構將進一步優化，估值模型也將從傳統汽車製造轉向平台科技企業。

整體而言，特斯拉 Robotaxi 的啟動雖仍在早期階段，運行條件受限、安全挑戰尚存，但其意義不在現階段營收，而在於開啟了從「汽車硬體銷售」邁向「平台級現金流」的成長曲線。Robotaxi 的成敗將直接影響特斯拉未來五年的估值空間與競爭定位。未來須持續關注：1) 規模擴張進度、2) 政府監管與信任問題、3) 訂閱化商業模式的啟動狀況、4) 量產 Cybercab 形成的平台經濟。短期內無法立即挹注 EPS 成長動能，但未來充滿想像空間。在風險可控、監管通過、擴張進行的前提下，Robotaxi 題材的兌現將對股價產生長期結構性支撐。