▲大盤解析
週一聯準會主席鮑爾在公開談話中表示對通膨邁向 2% 更有信心，降息預期高漲，加上昨日公布美國 6 月零售銷售數據優於預期，強化市場對美國經濟軟著陸的預期，結合川普勝選機率提高，其減稅及放寬監管的政策加持，整體中小型股受到激勵，雖然美股四大指數依舊全數收漲，但中小型股為主的羅素 2000 昨日上漲達 3.5%，連續五日收紅且漲幅來到 11.5%，擊敗所有四大指數。
▲強勢類股
▲財報速覽
摩根士丹利2024年第二季淨利增逾四成，但財富管理表現不如預期
結論
摩根士丹利 (MS) 在2024年第二季度的財報顯示，淨利年增逾四成，顯著超過華爾街分析師預期，主要受益於股票和債券承銷業務的強勁表現及投資銀行業務的反彈。然而，財富管理部門的表現未達預期，總營收低於分析師預估，且淨新增資產總額未能達到實現年度目標所需的增速。儘管如此，摩根士丹利仍持續努力執行其策略，以期在資本市場環境改善的情況下，為股東實現成長和長期價值。
重點摘要
1. 營收及淨利
- 總營收：摩根士丹利第二季營收達150億美元，高於預估的142.7億美元。
- 淨利：淨利年增41%至30.8億美元，每股獲利1.82美元，高於預期的1.65美元。
2. 交易及投資銀行業務
- 交易業務：固定收益交易營收增長16%，股票交易營收增長18%。
- 投行收費：同比增長51%至16.2億美元。
3. 財富管理表現
- 總營收：財富管理部門總營收67.9億美元，低於預期的68.6億美元。
- 淨新增資產：淨新增資產總額為364億美元，低於年度目標增速。
4. 呆帳撥備
- 撥備金額：第二季呆帳撥備達7,600萬美元，高於預期的5,430萬美元。
5. 行業競爭
- 競爭對手：摩根士丹利面臨高盛及摩根大通的競爭，特別是在投行業務復甦方面。
聯合健康保險科技部門遭駭客攻擊影響獲利預期，醫療費用高於預期
結論
聯合健康保險 (UNH) 調升其科技部門Change Healthcare在2月份遭受駭客攻擊對全年獲利的影響，預計將影響全年調整後獲利超過30美分。此外，公司因通知受影響的客戶及支付約90億美元貸款而增加了費用。第二季度醫療費用高於預期，醫療損失率達到85.1%。儘管如此，聯合健康保險仍維持全年每股27.5至28美元的調整後獲利預測。公司上季調整後每股獲利為6.8美元，略高於分析師預期的6.66美元。
重點摘要
1. 駭客攻擊影響
- 影響範圍：Change Healthcare部門遭駭客攻擊影響美國約50%的醫療索賠處理。
- 全年獲利影響：預計全年調整後獲利將受到30美分以上的影響。
2. 額外費用
- 通知客戶及貸款：因通知受影響客戶及支付約90億美元貸款而增加費用。
3. 醫療費用及損失率
- 醫療費用：第二季度醫療費用高於預期，醫療損失率達到85.1%，高於去年同期的83.2%及分析師預期的84.40%。
4. 全年財測
- 調整後獲利預測：公司維持全年每股27.5至28美元的調整後獲利預測。
5. 第二季度業績
- 每股獲利：上季調整後每股獲利為6.8美元，高於分析師預期的6.66美元，主要得益於醫療保健服務部門的實力。
▲焦點新聞
總經
聯準會理事庫格勒：通膨下降及勞動力市場疲軟將鋪平2024年降息之路
結論
聯準會理事庫格勒表示，通膨率的下降及勞動力市場的疲軟將為2024年晚些時候的降息創造條件。她指出，供應鏈問題的緩解、高利率及超額儲蓄的減少導致通膨減速，而就業市場的降溫則顯示經濟再平衡的積極跡象。儘管如此，降息決定仍將依賴即將公布的經濟數據。她強調，政策並非預先設定的路徑，聯準會將逐次會議做出決定。
重點摘要
1. 通膨率下降
- 原因：疫情期間供應鏈堵塞的解除、較高的利率及超額儲蓄的減少。
- 目標：通膨朝著聯準會的2%目標邁進。
2. 勞動力市場疲軟
- 降溫跡象：薪資增長放緩、職位空缺減少及移民帶來的勞動力增長。
- 目前狀況：類似於2019年疫情前的勞動力市場。
3. 2024年降息預期
- 條件：如果經濟狀況持續改善，通膨下降速度加快且就業情況保持韌性，預計今年稍晚開始放鬆貨幣政策將是合適的。
- 影響因素：依賴即將公布的經濟數據。
4. 聯準會政策立場
- 利率決定：政策並非預先設定的路徑，聯準會將逐次會議做出決定。
- 潛在措施：對首次降息後的措施不做評論，強調政策靈活性。
5. 市場預期
- 利率期貨市場：定價顯示聯準會在9月會議上可能下調聯邦基金利率四分之一個百分點。
IMF警告通膨降溫速度低於預期，全球經濟成長面臨潛在風險
結論
國際貨幣基金 ( IMF ) 在最新的《世界經濟展望》中警告，主要經濟體的通膨降溫速度低於預期，增加了利率在較長時間內保持高水準的風險，這對全球經濟成長構成潛在威脅。儘管如此，IMF仍預測全球經濟有可能軟著陸，並上調了2024年的全球經濟成長預期。IMF指出，服務業價格上漲、貿易和地緣政治緊張是阻礙通膨降溫的主要因素。主要經濟體的成長預測有所調整，中國和印度的預測上調，而美國和沙烏地阿拉伯的預測下調。
重點摘要
1. 通膨及利率
- 通膨降溫速度：主要經濟體的通膨降溫速度低於預期，主要受服務業價格上漲和薪資增長影響。
- 利率風險：通膨升溫風險增加，可能導致利率在更長時間內保持較高水準，對全球經濟成長構成風險。
2. 全球經濟成長預測
- 2024年預測：IMF將2024年全球經濟成長預期上調0.1個百分點至3.3%。
- 2023年預測：維持2023年全球經濟成長預期3.2%不變。
3. 主要經濟體預測調整
- 美國：2023年經濟成長預測下調0.1個百分點至2.6%，但維持2024年1.9%不變。
- 中國：2023年經濟成長預期上調至5%，2024年上調至4.5%。
- 歐元區：2023年經濟成長預測上調0.1個百分點至0.9%，2024年預測保持1.5%不變。
- 日本：2023年經濟成長預期下調至0.7%。
- 印度：2023年經濟成長預測上調至7%。
- 沙烏地阿拉伯：2023年經濟成長預測下調0.9個百分點至1.7%。
4. 地緣政治及貿易風險
- 貿易和地緣政治：貿易和地緣政治局勢緊張帶來物價壓力，特別是石油等大宗商品價格上漲。
- 保護主義：提高關稅和擴大國內產業政策可能引發報復，造成破壞性的跨境外溢效應。
5. IMF建議
- 貨幣政策：建議決策者逐步放鬆貨幣政策，恢復物價穩定。
- 財政緩衝：補充新冠疫情期間耗盡的財政緩衝。
- 促進貿易：採取促進貿易和提高生產力的政策以支持經濟成長。
產業
Anthropic 推出 Claude Android 應用程式，挑戰 ChatGPT 霸主地位
結論
Anthropic 推出了 Claude Android 應用程式，希望通過擴展到更多平台來吸引用戶並挑戰 ChatGPT 的市場地位。儘管技術水平與 OpenAI 和 Google 產品相當，Anthropic 在消費者市場上仍面臨挑戰。之前推出的 Claude iOS 應用程式反響平淡，這表明 Anthropic 需要更多努力來吸引用戶和增加應用程式的下載量。
重點摘要
1. 應用程式功能
- 同步功能：用戶可以在設備間同步他們與 Claude 的對話。
- 即時影像分析：用戶可以上傳照片或檔案進行即時影像分析。
- 語言翻譯：應用程式包括即時語言翻譯功能，增加其吸引力。
2. 市場擴展
- 多平台支持：Claude Android 應用程式與5月發布的iOS版本運作模式相同，並提供免費和付費訂閱選項。
- 企業客戶：允許企業客戶在行動裝置上存取其 Claude 帳戶。
3. 競爭挑戰
- 技術水平：Anthropic 聲稱其 AI 模式在技術上與 OpenAI 和 Google 的產品不相上下。
- 市場吸引力：儘管技術優勢，但在吸引消費者方面仍面臨困難。
4. 反響比較
- 下載量：Claude iOS 應用程式在發布期間回響平淡，第一周全球下載總量為 157,000 次；相比之下，ChatGPT iOS 應用程式在前5天的安裝量為 480,000 次。
5. 目標與展望
- 吸引用戶：Anthropic 希望通過增加平台支持和強化應用功能來吸引更多用戶。
- 市場競爭：在強大的競爭環境中，Anthropic 需要進一步創新和努力來提升其市場地位和用戶基礎。
▲放大鏡觀點
近期揭露的經濟數據使越來越多官員信心大增，在降息預期高漲、經濟軟著陸的樂觀期待下，美股不再只是由少數大型權值科技股拉升，市場寬度提高，有利於牛市行情的延續，而第 2 季財報表現及未來展望成為中小型股重返榮耀的重要關鍵。隨著今日即將公布的艾斯摩爾 (ASML) 及明日的台積電 (TSM) 財報展開，將為後續科技股財報鋪路，若超乎市場預期，有機會拿回主導權。
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