大盤解析
美國與加拿大的貿易戰再度升級，美國總統川普原本威脅將對加拿大鋼鐵和鋁加徵50%關稅，但在安大略省省長福特與美國商務部長盧特尼克會談後，美方決定暫緩加徵關稅，僅維持原計劃的25%關稅。同時，福特也宣布暫緩對出口至美國的電力徵收25%附加費。
另外，美國1月JOLTs職缺數增加至774萬個，高於市場預期的760萬，顯示勞動市場暫時保持穩定，但NFIB中小企業信心指數下滑且低於預期，市場對政府瘦身和關稅政策仍有疑慮，加上貿易戰的反覆，美股四大指數皆收黑，僅羅素2000小幅上漲。
類股方面，原物料及非必需消費品收紅，其餘皆下跌。川普為特斯拉 (TSLA) 站台，帶動股價反彈約 3.8%；博通回升 3%、輝達 (NVDA) 跌深反彈近 1.7%。
焦點新聞
總經
烏克蘭同意30天停火，美國恢復情報共享並推動和平談判
烏克蘭與美國達成協議，願意立即實施為期30天的停火，但須待俄羅斯接受該提案。作為計畫的一部分，美國將恢復對烏克蘭的情報共享與安全援助。美國國務卿馬可·魯比奧 (Marco Rubio) 在沙烏地阿拉伯表示，美方將向俄方傳達停火計畫，並希望俄羅斯接受以實現持久和平。烏克蘭總統澤連斯基則強調，停火範圍涵蓋前線與黑海，並強調人道救援與戰俘交換的重要性。
重點摘要：
- 烏克蘭接受30天停火條件
烏克蘭政府宣布，同意美國提出的即刻停火計畫，並願意透過談判尋求持久和平，但需俄羅斯同意方能生效。 - 美國恢復軍事情報與安全援助
由於烏克蘭的停火承諾，美國決定解除暫停的情報共享限制，並恢復對烏克蘭的軍事援助，以確保其安全利益。 - 俄羅斯立場成關鍵變數
美國強調，俄羅斯是否同意停火將決定和平進程的走向，俄方的回應將影響戰爭是否能真正停歇。 - 人道救援與戰俘交換列入協議
雙方協議內容涵蓋戰俘交換、平民釋放及強制轉移兒童的遣返，以加強和平進程中的人道考量。 - 烏克蘭致力長期和平
澤連斯基在全國演說中重申，烏克蘭自戰爭開始便尋求和平，希望透過此次停火為永久終戰鋪路。
美加貿易戰升溫，安大略暫緩電力附加費，美國維持鋼鋁關稅
美國與加拿大的貿易戰再度升級，美國總統川普原本威脅將對加拿大鋼鐵和鋁加徵50%關稅，但在安大略省省長福特與美國商務部長盧特尼克會談後，美方決定暫緩加徵關稅，僅維持原計劃的25%關稅。同時，福特也宣布暫緩對出口至美國的電力徵收25%附加費。雙方同意週四在華府會面，重新討論《美加墨協定》(USMCA)。
重點摘要：
- 美國鋼鋁關稅維持25%
白宮確認，自3月12日午夜起，將對所有進口鋼鐵與鋁徵收25%關稅，加拿大無任何豁免。 - 安大略省暫緩電力附加費
福特原計劃對出口至密西根、紐約與明尼蘇達的電力徵收25%附加費，但在美加對話後決定暫緩。 - 美加貿易談判即將展開
美國商務部長盧特尼克與福特將於週四在華府與美國貿易代表會面，重新談判USMCA。 - 川普貿易政策引發市場關注
川普強調關稅是恢復美國製造業的必要措施，並試圖安撫市場波動帶來的擔憂。 - 加拿大為美國最大鋼鋁供應國
2023年，加拿大對美國出口鋁達94億美元，鋼鐵出口71億美元，遠超歐盟供應量。
川普與企業領袖會談，市場震盪加劇，商界憂貿易戰風險
美國總統川普週二與商業圓桌會議 (Business Roundtable) 的企業領袖會面，討論當前經濟政策及關稅影響。川普強調，已實施的關稅政策「帶來了極大正面影響」，但市場對貿易戰擔憂加深，導致美股大跌，道瓊指數一度下挫700點，最終收跌478點。安大略省因美國關稅威脅暫緩電力附加費，美方則取消對加拿大鋼鋁關稅加倍至50%的計畫。然而，對加拿大、墨西哥及中國的關稅問題仍未解決，全球經濟前景充滿不確定性。
重點摘要：
- 美股受貿易戰影響大跌
受川普貿易政策不確定性影響，道瓊指數下跌478點，標普500與那斯達克指數亦收低，投資人信心受挫。 - 川普堅持關稅政策
川普在企業領袖會議上表示，關稅措施帶來「正面影響」，並無視市場對貿易戰升級的擔憂。 - 加拿大關稅與電力附加費爭端暫緩
由於安大略省宣布暫停對美國徵收電力附加費，美方也決定不將加拿大鋼鋁關稅提高至50%。 - 中國報復性關稅生效
週一起，中國對美國農產品加徵報復性關稅，川普則計劃自4月2日起進一步擴大「對等關稅」。 - 企業界憂心經濟衰退風險
商業圓桌會議成員擔憂持續關稅戰將影響家庭、農業及製造業，川普則拒絕預測經濟衰退可能性。
美國1月職缺增至774萬，勞動市場短暫回穩但前景仍存變數
美國1月職缺數增加至774萬個，高於市場預期的760萬，顯示勞動市場暫時保持穩定。零售業與金融業帶動成長，但專業與商業服務業的職缺減少。雖然職缺增加，但招聘與裁員變動不大，離職人數則上升，顯示勞工信心仍在。然而，專家警告2月數據可能因聯邦政府裁員而惡化。聯準會將關注此趨勢，以評估利率政策方向。
重點摘要：
- 1月職缺增加，略高於預期
1月職缺數達774萬個，較12月增加23.2萬，略高於市場預期的760萬，職缺與求職者比例維持在1.1比1。 - 零售與金融業職缺成長
零售業職缺增加14.3萬，金融業增12.2萬，但專業與商業服務業減少12.2萬，休閒與酒店業減少4.6萬。 - 離職人數上升，顯示勞工信心
1月主動離職人數達327萬，增加17.1萬，反映勞工對就業市場仍具信心，願意尋找更好機會。 - 政府裁員影響未反映
由馬斯克領導的政府效率部門計劃裁減聯邦員工，但未納入1月數據，可能在2月數據中顯現影響。 - 聯準會持續關注就業市場
近期數據顯示勞動市場略有疲軟，聯準會預計維持基準利率在4.25%-4.5%，觀察未來變化再決定政策調整。
個股
Reddit股價反彈10%，分析師看好成長潛力但市場仍存變數
Reddit (RDDT) 週二股價上漲逾10%，終結連續三天的跌勢，此前該股與其他科技公司一同受市場悲觀看法拖累。儘管回升，Reddit股價仍比上週三收盤價低約30%。Loop Capital 分析師發表報告，重申對該股的「買入」評級，並認為其跌幅過大。該公司第四季營收年增71%，但因Google搜尋算法變動導致用戶數不及預期，引發市場擔憂。近期科技股普遍承壓，主要受貿易戰與經濟衰退風險影響。
重點摘要：
- Reddit股價回升但仍低於高點
週二股價上漲逾10%，終結連跌走勢，但仍較上週三收盤價低約30%。 - 分析師看好成長潛力
Loop Capital 認為Reddit跌幅過大，並強調其2024年業績超出市場預期，具有上行空間。 - 第四季營收大增但用戶數遜預期
Reddit第四季營收年增71%至4.28億美元，為2022年以來最快成長，但因Google搜尋變動導致用戶數低於預期，股價曾大跌。 - 科技股普遍承壓
受川普關稅政策與經濟衰退憂慮影響，蘋果 (AAPL)、輝達 (NVDA) 和特斯拉 (TSLA) 等科技股近期普遍下跌，納指創2022年以來最大跌幅。 - 廣告與數據授權為未來成長動力
分析師認為，Reddit的廣告技術提升及數據授權業務潛力，將推動其未來成長與估值提升。
Waymo擴展灣區無人計程車服務，進一步鞏固自駕市場領先地位
Waymo宣布擴展其無人計程車服務範圍，新增27平方英里，覆蓋加州矽谷的山景城 (Mountain View)、洛思阿圖斯 (Los Altos)、帕洛阿圖 (Palo Alto) 和部分桑尼維爾 (Sunnyvale)。目前服務僅限當地居民使用Waymo One應用程式預約，未來將逐步開放更多乘客。Waymo在自駕技術上領先特斯拉 (TSLA) 和亞馬遜 (AMZN) 旗下Zoox，並已在奧斯汀推出商業化服務。儘管母公司Alphabet未單獨披露Waymo財務狀況，其「Other Bets」部門2024年Q4營收4億美元，虧損達11.7億美元。
重點摘要：
- 灣區服務範圍擴大
新增27平方英里，涵蓋山景城、洛思阿圖斯、帕洛阿圖與部分桑尼維爾，擴大矽谷地區無人計程車服務。 - 服務初期限當地居民使用
Waymo One應用程式目前僅開放當地郵遞區號的居民使用，未來將逐步擴大乘客範圍。 - 持續擴展市場佔有率
除舊金山與洛杉磯外，Waymo近期也進軍德州奧斯汀，趕上South by Southwest音樂節的商機。 - 與舊金山機場洽談合作
Waymo正在與舊金山國際機場 (SFO) 進行協商，希望未來能連接矽谷與舊金山，實現更完整的自駕運輸網絡。 - 母公司Alphabet仍面臨高額虧損
Waymo隸屬Alphabet的「Other Bets」部門，該部門2024年Q4營收4億美元，但虧損達11.7億美元，顯示自駕技術商業化仍面臨挑戰。
強勢類股
圖片來源：Finviz
放大鏡觀點
近期美國經濟放緩甚至衰退的預期頻傳，各大投行紛紛下修經濟展望，讓美股陷入恐慌。過去30年(1995年至2025年)，美國經歷了三次經濟衰退：2001年、2007-2009年以及2020年，這些衰退的原因包括科技泡沫破裂、房地產泡沫破裂、全球金融危機以及COVID-19疫情引發的經濟停擺。後果包括GDP下降、失業率上升、政府干預措施以及經濟復甦的快慢不一，具體影響因衰退而異。
就目前而言，雖然關稅可能造成通膨上升，影響GDP表現，加上政府瘦身計畫，會讓失業率增加，但另一方面也刺激企業在美發展，穩定就業表現，未來對等關稅實施後最終也可望壓低物價，穩住經濟發展，故此時經濟放緩可視為短期的陣痛期，長線來說無需過度擔憂。技術面來說，標普500指數的M頭型態成行，頸線位置在5,770，技術滿足點落在5,390。展望近期焦點事件，包括3/12美國CPI數據、3/19輝達GTC大會黃仁勳演講、3/20聯準會利率決策，這些都將成為短期盤勢止穩的關鍵。
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