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放大鏡短評
蘋果(AAPL)股價在Jefferies下調評級後大幅回落,昨日盤後股價222.05美元。降評導致市場對其短期表現的信心減弱,主要受iPhone銷量疲弱、AI應用不確定性及中國市場壓力影響。短期內,股價可能持續波動,特別是在2025財年第一季財報公布前,市場情緒更趨謹慎,建議投資者觀望其未來兩季的財報數據與銷售策略調整。
雖然蘋果長期仍具備技術創新和品牌優勢,但短期內面臨需求下滑與高成本壓力,可能限制股價表現。特別是在iPhone換機需求疲弱及中國市場競爭加劇的情況下,股價可能進一步修正。建議現階段保守投資者可持觀望態度,等待財報釋出更多確定性再評估買入時機。對於長期投資者而言,可在股價接近200美元的支撐價位時逐步建倉,分散風險。
新聞資訊
為何Jefferies分析師對蘋果評級大幅調降?
投資銀行 Jefferies 的分析師 Edison Lee 罕見將蘋果的股票評級從「持有」下調至「遜於大盤」,並將目標價從 211.84 美元下修至 200.75 美元,較當前股價隱含約 13% 的跌幅。這項降評之所以特別受關注,是因為在華爾街分析師當中,僅有 8.5% 給予蘋果「賣出」或「遜於大盤」的評級,大多數分析師仍持樂觀看法。
Edison Lee 將其看跌的主要原因歸結於以下三點:
- iPhone需求持續疲弱:蘋果 2024 年第 4 季的 iPhone 出貨量較去年同期下降 4%,其中中國市場更是重災區。分析師預估蘋果在 2025 年的 iPhone 出貨量可能進一步出現雙位數的下滑,對新機型 iPhone SE 和 iPhone 16 的市場表現持悲觀看法。
- AI 技術的商業化能力不足:蘋果推出的 AI 平台「Apple Intelligence」並未受到消費者青睞,第三方數據顯示,美國用戶對智慧型手機內建的 AI 功能需求不高,使得蘋果在 AI 技術上的投資與創新價值受到質疑。
- 新技術投資風險:蘋果與台積電(TSM)合作開發的 WMCM 封裝技術雖然瞄準了裝置端 AI 的未來,但高昂的研發成本可能侵蝕蘋果的毛利率,甚至影響其產品推出時間。
中國市場對蘋果的銷量壓力有多大?
蘋果在中國市場面臨前所未有的壓力:
- 消費降級與競爭加劇
中國經濟復甦疲弱,消費者更傾向於選擇性價比更高的 Android 旗艦機型。2024 年華為推出的新機 Mate 70 銷售強勁,對 iPhone 16 銷量造成直接威脅,蘋果在中國市場的市佔率因此下滑至第三名,僅次於 Vivo 和華為。 - 政策限制補貼覆蓋範圍
中國商務部針對人民幣 6,000 元(約 820 美元)以下的手機提供 15% 補貼,而 iPhone 的定價普遍超出這一範圍,未能受惠於政策激勵。即使蘋果嘗試推出相對平價的 iPhone SE 系列,市場需求也仍不明朗。 - 未來展望不樂觀
分析師預測蘋果在 2025 年中國市場的 iPhone 銷量可能再次出現雙位數的降幅,反映出中國消費者對蘋果產品的吸引力正在減弱。
為什麼 AI 相關投資成為蘋果的不確定因素?
AI 被視為科技產業的未來,但蘋果的進展卻引發市場擔憂:
- 市場需求不足
調查顯示,大部分消費者對智慧型手機內建 AI 的興趣有限,這意味著蘋果難以通過 AI 應用來刺激新一波的換機需求。 - 技術成本與毛利壓力
蘋果與台積電合作的 WMCM 技術專注於 AI 運算的裝置端處理,但該技術的研發與生產成本居高不下。如果蘋果未能有效控制成本或推遲技術應用,其高毛利率的商業模式將面臨挑戰。 - 競爭與商業化進程放緩
相較於 Google(GOOG) 和微軟(MSFT)等 AI 領域的積極布局,蘋果的 AI 商業化進程相對緩慢。分析師指出,即使未來兩年內推出搭載更強 AI 功能的新款 iPhone,若市場接受度有限,產品銷量增長仍可能放緩。
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