【美股新聞】AI投資已過熱？阿里巴巴蔡崇信警告資料中心恐成泡沫！

・ 2025 年 03 月 26 日

圖/Shutterstock

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蔡崇信的警告引發市場對AI投資過熱的擔憂，導致昨日晶片股全面回檔。輝達(NVDA)下跌0.6%，美光(MU)大跌2.9%，費半指數收黑0.7%，投資人對AI基礎設施是否過度建設產生質疑，短期內可能壓抑相關個股股價表現，尤其是供應AI硬體的晶片股，市場轉趨觀望。儘管短期情緒受到衝擊，從長期來看，AI仍是全球科技發展核心，晶片與雲端基礎設施需求未必就此消退。即便面臨供過於求的問題，對於市占率大的公司，如亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)和Meta(META)等企業，仍有望收到訂單，將AI投資變現；然而對於小公司而言，則較可能面臨AI投資變現疑慮。

新聞資訊

蔡崇信為何警告資料中心建設過熱？

蔡崇信指出，從科技巨頭到創投基金，全球各地正瘋狂投入伺服器與AI基礎設施建設，估計總金額上看數千億美元，且大多是預期性投資，未與實際需求匹配。他認為這種現象顯示出市場正在出現「非理性投資」跡象，類似過去科技泡沫初期的情況。

他還特別指出，美國科技企業如亞馬遜、Alphabet和Meta今年分別宣布投入1,000億、750億與650億美元，規模遠超出阿里巴巴的524億美元規劃，顯示投資方向趨同、缺乏差異化，恐導致資源浪費與市場飽和。

市場為何對這番話反應如此強烈？

蔡崇信的發言正值輝達(NVDA)剛結束年度GTC大會不久，市場情緒仍熱。他的警告被視為對整個AI敘事潑冷水，也凸顯中美在AI軍備競賽中的不同思維。

消息一出，美國晶片股普遍下跌：輝達跌0.6%、博通(AVGO)跌1.6%、美光(MU)跌2.9%、費半指數收黑0.7%，顯示市場對AI投資的可持續性產生疑慮。瑞穗分析師Klein指出，中國科技領袖頻頻發表對AI投資的謹慎看法，是在提醒市場別忽視可能的風險與資源錯配問題。

AI泡沫是否真的存在？有哪些警訊？

蔡崇信指出，當前AI基礎建設熱潮中存在兩大潛在風險。首先是「資源重複配置」，由於大量企業紛紛投入相似領域，導致市場供過於求，資料中心重複建設的現象日益嚴重。其次是「SPAC模式風險」，不少資料中心專案由缺乏穩定現金流的新創公司主導，這些公司透過SPAC募資快速擴張，卻缺乏長期穩定的客戶基礎，埋下財務風險。

此外，微軟(MSFT)近期也取消了部分美國資料中心租約，顯示連科技巨頭都已察覺AI基礎設施可能面臨過剩問題，進一步驗證蔡崇信的憂慮。