【美股焦點】CoreWeave狂簽大單，AI基建新巨頭浮現？

・ 2025 年 10 月 01 日

短短半年內，AI 雲端新秀 CoreWeave (CRWV) 陸續與 OpenAI、Meta 簽下超過 360 億美元 的長約，市場氣氛瞬間引爆，股價自今年 3 月 IPO 後翻了三倍。
這背後透露的不只是單一公司成長故事，而是 AI 基礎設施進入「長期確定性需求」的新階段。

在這篇文章裡，你將看到：

Meta 合約細節與市場反應
OpenAI 的持續擴單，如何改變 CoreWeave 的客戶結構
機房與電力佈局的關鍵挑戰
投資推演：三種未來情境與對應布局策略

Meta 長約：142 億美元的信任票

消息一出，CRWV 股價盤中一度大漲 15%。這份到 2031/12 的長約（可延至 2032 年），讓 CoreWeave 正式成為 Meta AI 伺服器背後的戰略供應商。
對投資人而言，這代表 CoreWeave 不再過度依賴 OpenAI/Microsoft 生態系，而是開始擴張「多客戶矩陣」。

想像一下：CoreWeave 原本像一家高端「包場健身房」，專門替 OpenAI 訓練模型。現在則變成「多家科技巨頭共享的健身中心」，器材使用率與租金穩定性都大幅提升。

OpenAI 合約總額推升至 224 億美元

9/25 的公告指出，OpenAI 再次加碼 65 億美元，使雙方累積合約來到 224 億美元。
這是市場對「下一代大型模型」投資的縮影，也讓 CoreWeave 確定在 2026–2031 之間，將有龐大營收流入。

若以營收可見度來看，CoreWeave 的確立了一條「長期訂閱制收入曲線」——不像一般雲端公司要擔心短期合約流失。

IPO 後的擴張與挑戰

CoreWeave 於 3/28 登陸那斯達克，代號 CRWV。自上市以來，雖然營收增速驚人，但財報顯示虧損擴大——這並非經營不善，而是典型的「資本開支週期」。

北達科他州大型園區：首批 100MW 機房將於 2025 Q4 投入使用，後續 150MW 在 2026 年中 上線。最終目標是打造 1GW 等級 AI 雲端園區。
挑戰在於：電力取得、資金投入與散熱管理。若進度不順，將影響邊際獲利。

換句話說，CoreWeave 目前正走在一條「燒錢換規模」的必經之路。

情境推演：三種未來走勢

情境一｜需求強勁延續，AI 應用加速商轉

前提：企業資本支出持續上升，AI 應用導入未受宏觀經濟拖累
營運影響：AI 伺服器需求強勁，CoreWeave 出貨與毛利率同步提升
股價：有望突破財報高點，吸引法人持續配置

👉 布局方向：拉回時切入，目標區間看前高

情境二｜需求短期雜音但全年趨勢正向

前提：部分企業延後部署，但全年預算未下修
營運影響：單季營收波動，法說展望成關鍵
股價：震盪整理，投資人進出頻繁

👉 布局方向：分批佈局，等待下一季法說確認

情境三｜資本支出緊縮，AI 成長降溫

前提：升息與地緣政治風險導致企業保守支出
營運影響：高階設備銷售放緩，毛利率受壓
股價：可能回測支撐，波動加劇

👉 布局方向：保留現金，觀望轉折訊號，或轉向其他 AI 次產業

投資意涵與觀察點

合約能見度：Meta + OpenAI，確立 2026–2031 成長曲線
資本支出挑戰：電力與機房節奏是最大不確定性
外溢效應：NVIDIA（GPU 供應）、資料中心建設商、散熱/電力鏈同樣受惠，但估值高企，容錯率低

台股延伸觀察

📌 這些公司也可能受到 CoreWeave 與 AI 資本支出趨勢影響：

廣達(2382)：AI 伺服器代工龍頭
緯創(3231)：與雲端巨頭關係密切，伺服器出貨動能受益
奇鋐(3017)：高效散熱模組供應，受 AI 資料中心擴張帶動
中興電工(1513)：高壓電力基建，受機房建置需求驅動
台達電(2308)：電源管理系統核心供應商

👉 建議觀察：台股法說會是否提及美系客戶出貨與營收動能

CoreWeave 從「AI 新創」一路躍升為 AI 基建新巨頭，背後不只是單一公司故事，更是 AI 雲端產業進入十年成長週期的縮影。
對投資人來說，這是一個 高成長＋高風險 的典型案例：長約支撐了天花板，但執行力決定了地板。