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隨著超微(AMD)將於美東時間 5 月 6 日盤後公布 2025 年第一季財報，市場情緒也進入高度敏感期。從中美晶片出口限制再升級，到華為 910C 晶片傳出替代效應，多家投行近期下調 AMD 目標價，引發投資人憂慮。
然而，在一片雜音中，AI 基礎建設支出仍展現驚人韌性，是否能成為 AMD 的逆風翻盤關鍵？
📌 本文你將看到：
投行為何連番下修 AMD 目標價？背後有哪些潛藏風險
財報預期數據揭示的亮點與隱憂
我對 AI 概念股接下來的投資觀察與佈局策略
法人連環下修，反映中美晶片戰升級
過去一個月，多家券商同步下修 AMD 目標價，像是：
美銀：從 $110 降至 $105，直言美國新出口限制「等同於 MI308 晶片出貨禁令」
德銀：從 $120 調降至 $105
Wedbush：大砍至 $115（原先為 $150）
原因不難理解：川普政府上月進一步收緊對中國高階 AI 晶片出口的限制，AMD 若無法取得出口許可，恐面臨 高達 8 億美元的損失。
相較之下，輝達(NVDA)預計將提列 55 億美元 相關損失，顯示整體晶片供應鏈在地緣政治陰影下動盪不安。
財報數據亮眼，但能否打動市場？
雖然受到政策利空籠罩，從預估財報數據來看，AMD 的成績其實不差：
關鍵預估數據整理如下：
營收：$71.3 億（+30%）
EPS：$0.94（+52.1%）
資料中心營收：$36.8 億（+57.4%）
Client 業務營收：$20.7 億（+51.4%）
Gaming 業務營收：$5.19 億（-43.7%）
Embedded 業務營收：$8.27 億（-2.2%）
其中，資料中心部門是市場關注焦點——佔營收逾五成，若能如預期年增逾五成，將成股價的主要支撐。
但也不能忽略 Gaming 與 Embedded 部門(工業、車用、通訊設備等非消費型應用)持續疲軟，可能拉低整體成長想像空間，市場反應將取決於管理層的「前瞻指引」能否穩住信心。
AI 資本支出強勢續航，成多頭最大靠山
Citi 分析師指出，即使出口禁令壓力升溫，科技巨頭對 AI 建設的支出「絲毫不減」：
Meta(META)：調升資本支出至 $640–720 億
微軟(MSFT)：維持 $800 億 AI 投資規模
Alphabet(GOOGL)：支出預算高達 $750 億
這意味著：雲端巨頭仍強力拉貨，對 AMD 的 MI300X 與即將推出的 MI350 系列 GPU 是利多訊號。
特別是在輝達 H20 晶片受限、華為 910C 雖具競爭力但仍屬整合型方案的情況下，AMD 有機會進一步擴大市場佔有。
股價重挫 29%，修正已反映風險？
AMD 自 2025 年初以來已下跌近 29%，遠遠落後 Nasdaq 的 +13.5%。
從技術面來看，RSI 回升至中性區間，MACD 出現黃金交叉，但尚未突破 $115–120 關鍵壓力區，長線趨勢仍偏弱。
若財報後無法有效站上該區，恐將再度回測 $76 或更低支撐區。
這也意味著：短線反彈動能存在，但是否轉多，仍需財報與指引雙重配合。
怎麼看這檔股票？觀察點與佈局策略
目前市場對 AMD 的分歧頗大，Visible Alpha 統計顯示：
12 位分析師中，有 6 位給予「買進」 評等，5 位中立、1 位賣出
平均目標價為 $123.50，約比上週收盤價 $98.80 高出 25%
我的觀察點如下：
資料中心部門營收是否達標：若低於預期，可能重演 Q4 財報後股價下殺劇本
管理層對 MI350 的市場預期、出貨時間點說明
對中國市場的策略應對：出口限制下是否已有備案或轉單方案
投資策略建議：三種風格該如何應對？
🔺進取型：逢低布局，聚焦 AI 資本支出受惠股
關注 $90 以下具技術支撐的切入點，若財報佳、有機會挑戰 $120 壓力帶
搭配輝達、Marvell(MRVL) 等 AI 次產業輪動股操作
🟡平衡型：先觀察財報後反應，再分批布局
若 AMD 財報符合預期但市場反應平淡，可伺機於 $95–100 建倉
亦可考慮 ETF 配置，如 SOXX 分散風險
🔻保守型：短期避開政策與產能風險股
轉進低波動資產如美債 ETF（如SHY），或防禦型科技股（如AVGO）
📌 台股延伸觀察｜這些公司也可能受到影響
AMD 財報與出口限制議題，有機會連動影響以下台股公司：
世芯-KY（3661）：協助設計高階 AI 晶片，與 AMD 有長期 IP 合作關係
創意（3443）：台積電 CoWoS 供應鏈成員，MI300 系列出貨將影響其營收動能
欣興（3037）：負責高階載板，若 AMD 出貨遞延，恐影響月營收表現
👉 建議觀察：相關台廠法說會是否提及美系 AI 客戶拉貨趨勢與訂單變化
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