【美股焦點】Rigetti 財報登場，量子題材能續漲嗎？

・ 2025 年 11 月 10 日

Rigetti Computing(RGTI)將於美東時間 11 月 10 日盤後公布第三季財報，台灣時間為 11 月 11 日清晨 5 點。作為少數具備自主量子電腦設計與量產能力的新創公司，Rigetti 近三個月來股價翻倍，主因來自技術升級與大型生態系（如 NVIDIA）的整合利多。不過，現金消耗、商業化進度與營收結構仍是投資人關心的風險面。這次財報與法說會，將成為驗證公司「技術進度與現金續航能否對等支撐評價」的關鍵觀察點。

法人買超帶動漲勢，但是否「漲過頭」成疑

自 Q2 財報發布後，Rigetti 的股價短短三個月內從低點翻倍，成為量子科技族群中最亮眼的個股之一。這段漲勢背後，來自以下幾個利多：

推出多晶片整合系統 Cepheus-1-36Q，雙量子閘保真度提升至 99.5%，錯誤率對半下降。
與 NVIDIA NVQLink 平台整合，成為首波生態系合作廠商之一。
Q2 募資完成後，帳上現金達 5.72 億美元，且無任何負債，提供強大研發續航力。

然而，部分券商近期對評價提出保留，例如 B. Riley 將投資評等由「買進」降至「中立」，原因在於政府專案收入比重過高、訂單認列進度不確定，以及技術突破尚未轉化為穩定營收。

財報重點不在數字，而在於「質」

預期 Q3 財報營收將落在 217–239 萬美元區間，年減幅約在 9%–10%；EPS 預估為 -0.04 至 -0.05 美元，與前季持平或略優。不過市場真正關注的，不是是否打敗這些數字，而是以下幾個核心訊號：

商業化進度：是否新增非政府機構採購？如 9 月公布的 Novera 9-Qubit 系統有望擴大交付訂單或吸引企業級客戶。
產品組合調整：是否有更多高毛利服務（如雲端平台 QCS）收入出現？這會對毛利率改善帶來實質貢獻。
營運支出控管：Q2 營運費用為 2,040 萬美元，若本季開始看到節制現象，將有助於市場降低對「燒錢速度」的擔憂。

技術與生態進展，是短線股價的槓桿來源

Rigetti 最受市場矚目的仍是其技術進展。Q3 財報若能重申以下幾點，對股價將構成正面情緒刺激：

100+ Qubit 系統的開發進度與量產時程是否照預期在 2025 年底完成？
Cepheus-1 系統的保真度是否有早期客戶驗證數據？這將有助證實其產品不只是展示機。
與 NVIDIA NVQLink 的整合合作是否已進入商業實驗或早期部署？若能公布具體應用案例，將對投資人信心形成關鍵支撐。

目前 Rigetti 的 QCS 平台可經由 Microsoft Azure 雲端訪問，若法說會中公布使用者數據或新合約，將可明確反映其商業化腳步是否提速。

現金戰力強勁，但成本控管仍須觀察

Rigetti 目前的財務結構相對穩健。除了 Q2 大規模募資讓現金水位提升至 5.72 億美元外，公司無任何長期或短期債務，讓其在高研發支出階段保有充足的資源。但市場也在觀察：

自由現金流是否趨於穩定？Q2 單季燒掉超過 2,000 萬美元，若本季開始有改善跡象，將有助延長資金壽命。
未來是否還需再次募資？若有進一步增資預告，可能短線稀釋持股信心。

總體來看，公司財務底氣無虞，但營運效率與花費節奏，將直接影響未來評價空間。

三種潛在情境，影響財報後股價走勢

Rigetti 財報後股價走勢可能出現以下三種情境：

情境一：正面驚喜
若財報營收優於預期、虧損收斂、技術節點進度提前，並公布新商業訂單，市場將對其中期估值重評，股價可能再創高。
情境二：穩定發展但缺乏催化
若公司僅重申既有目標，技術進展如期但無新增客戶或業績驚喜，股價可能陷入震盪整理，等待下一季財報或外部利多。
情境三：技術或財務表現不如預期
若虧損擴大、現金流惡化、技術目標延誤或訂單遞延，則可能引發獲利了結與評價下修，股價短期易回測支撐區。

台股連動觀察：量子題材擴散潛力股

Rigetti 的量子發展若邁入商業化階段，台股供應鏈中具相關能量的公司有望受益，包括：

創意(3443)：具備客製化 ASIC 能力，有望切入量子晶片設計服務。
世芯-KY(3661)：在高階 AI 加速器與特殊應用晶片設計領域已有佈局，長線有進入量子控制晶片的潛力。
穩懋(3105)：RF 元件供應商，若 Rigetti 未來導入高頻通訊模組，穩懋可望受惠。
台積電(2330)：先進製程代工龍頭，具備封裝與特殊材料製程優勢。
緯穎(6669)：伺服器代工廠，若量子模組成為未來雲端架構一環，可能擴展新應用。

建議投資人持續追蹤這些公司法說會中是否提及美系客戶的出貨與合作需求。

結語：Rigetti 能否從技術夢想者走向現實獲利者？

RGTI 是目前少數量子公司中技術領先、且已具備商業平台的企業，但產業仍處於「技術驗證→早期商業化」的關鍵階段。Q3 財報不只是數字對帳，更是投資人評估這家公司是否具備「把夢做成生意」的執行力與現金續航能力。

(圖片為AI產出示意圖，非真實圖片)