OpenAI傳業績不及預期引爆連鎖賣壓　軟銀暴跌11%、Oracle股價承壓牽動AI供應鏈疑慮

CMoney 研究員

・ 2026 年 04 月 28 日

華爾街日報指OpenAI未達使用者與銷售目標，合作夥伴股價下挫，市場關注資本支出是否放緩。

華爾街日報報導指出，AI新創公司OpenAI近期未能達成數月度的銷售與新增使用者目標，引發投資人對AI生態系成長的疑慮，週二開盤前相關合作夥伴股價出現明顯回落。軟銀（SoftBank）在東京一度重挫約11%，創下近六個月來單日最大跌幅；Oracle開盤下跌約4.4%，而AMD、CoreWeave與Nvidia分別下跌約3%、3.5%與1%。

背景來看，市場通常以少數大型夥伴（包括Nvidia、軟銀、Oracle、微軟、CoreWeave與AMD）作為投資OpenAI生態的代表性標的。報導同時指出，自2024年底以來，一籃子與OpenAI關聯的公司漲幅約75%，明顯落後於與Alphabet相關的一組股票逾300%的漲幅差距，突顯市場對成長可持續性的疑問。

事實與影響層面，OpenAI持續與多家公司簽約，但若實際使用者與營收增長放緩，會直接影響企業對AI基礎建設的大筆資本支出，進而波及供應鏈廠商與雲端服務供應者。Energy Group Capital研究主管Amanda Lyons指出，市場需要看到企業維持大型資本支出來鞏固AI成長敘事，任何支出放緩都會被視為生態系的不利訊號；反之，若支出急速上升，則可能引發對回報與可持續性的疑慮。

報導亦提及競爭因素：在程式碼與企業市場上，競爭對手Anthropic已取得進展，可能是OpenAI未達目標的因素之一。這種競爭加劇，對夥伴端的需求預期形成下行壓力，投資人亦將密切觀察即將公佈的財報與資本支出指引以求定論。

對於替代觀點，有分析認為AI為長期趨勢，短期使用者波動或出貨節奏調整並不必然改變整體投資邏輯；此外，主要夥伴本身的業務多元化與長期合約亦能在一定程度緩衝衝擊。儘管如此，若OpenAI持續未達內部指標，短期市場情緒與估值壓力仍難避免。

總結與展望：未來幾周投資人應關注OpenAI及其主要合作夥伴的季報、資本支出計畫與具體合約進展，以及使用者成長與營收資料是否回穩。對於市場參與者而言，檢視夥伴公司業務曝險、合約長短與雲端需求走勢，將是評估AI投資機會與風險的關鍵行動。