【美股盤前】鮑爾演說在即期貨小幅走高，科技個股消息面分化(2025.08.22)
鮑爾演說在即期貨小幅走高，市場聚焦降息節奏與措辭風向。台北時間今晚22點聯準會主席鮑爾於傑克森霍爾發表年度重點談話前，美股期貨溫和上行，道瓊期貨小漲約0.3%，標普與那斯達克期貨亦小幅走高。隔夜標普連五黑後，盤前風險情緒略回穩，但個股面臨分化：Nvidia(輝達，NVDA)傳出中國市場H20晶片生產喊停，盤前走低；Meta Platforms(Meta，META)與Alphabet(Google母公司，GOOGL)傳出百億美元雲端協議提振大型雲端與AI情緒；Intuit(財捷，INTU)財測偏保守承壓。美債10年期殖利率變動有限，油價走高、金價走低，比特幣小幅上行。
利率路徑指引成市場核心變數，鮑爾演說牽動年內降息期待。
傑克森霍爾向來是釐清聯準會長期政策框架的場合，外界關注鮑爾如何在通膨仍偏高與就業降溫跡象之間拿捏風險平衡。川普政府近期對利率政策施壓聲量升高，並傳出司法部對理事Lisa Cook啟動調查，使央行獨立性再受檢視。此次談話可能涉及通膨目標評估與就業衡量方式，措辭細節易引發債市與美元、成長型資產的即時反應。
期貨與商品走勢偏溫和，資產價格等待訊號再行定價。
道瓊期貨盤前小漲，標普與那指期貨同步微升；10年期公債殖利率變動不大，反映市場傾向在鮑爾談話前降低部位風險。原油期貨上行、黃金期貨回落，顯示避險偏好略降，數位資產方面比特幣溫和上揚。整體來看，風險資產在重要政策事件前呈觀望偏多格局。
前一交易日風險偏好轉弱延續，美股主要指數收低且亞洲歐股表現分歧。
標普500昨跌0.4%，寫下五連跌，道瓊與那指同走低；歐洲Stoxx 600幾近持平，市場對美歐關稅安排反應冷淡；亞股今早表現不一，日股受核心通膨高於預期影響小跌，顯示區內對利率與景氣前景仍審慎。
雲端與AI資本支出動能仍在，Alphabet與Meta合作成盤前亮點。
據報導，Meta Platforms(Meta，META)與Alphabet(Google母公司，GOOGL)達成至少100億美元、為期六年的雲端服務協議，重點支援AI基礎設施；Meta亦同時使用Microsoft(微軟，MSFT)與Amazon(亞馬遜，AMZN)的雲端資源。消息帶動Alphabet盤前漲逾1%，Meta亦小幅走高，凸顯大型平台持續加碼AI投資的趨勢，對伺服器、雲端與AI生態鏈的中長期需求形成支撐。
中國市場監管不確定性升溫，輝達H20晶片傳喊停引發關注。
外電指出，輝達要求供應商暫停面向中國市場的H20晶片生產，因北京據稱以安全為由提醒在地企業避免採用；據悉三星電子與日月光旗下的安靠科技、以及鴻海均接獲通知。H20此前在美方審批下可對中銷售，但必須就中國相關營收提撥15%給美國政府。該消息令輝達盤前跌約1%，折射地緣與監管變數對AI硬體需求能見度的壓力。
稅務與中小企業軟體指標財報偏保守，財捷指引低於市場期望。
Intuit(財捷，INTU)公布會計年度2025年第四季調整後每股盈餘2.75美元，營收年增20%至38.3億美元，雙雙優於預期；但公司預期當季營收年增14%至15%，低於市場約16.2%的共識，對下季與全年每股盈餘展望也較分析師預估疲弱，盤前下跌約6.5%。在大盤走弱背景下，成長股對前瞻指引的敏感度提高，短線波動加劇。
美歐關稅細節與產業反應分化，歐洲藥廠未見明顯舒緩。
美歐公佈部分關稅安排，汽車輸美稅率為15%，藥品關稅上限15%，但歐股醫藥類股未出現明顯回升，顯示投資人對政策落地與盈利影響仍抱持保留。貿易面上，印度與俄羅斯承諾深化雙邊貿易，並計畫擴大印度對俄出口以平衡失衡；另印度推動十月前重大稅制改革，市場解讀有助內需消費以部分抵消美方關稅衝擊，全球供應鏈再現再平衡訊號。
AI產業新聞熱度不減，市場關注平台與模型競合關係。
外電披露，Elon Musk曾於今年初接觸Mark Zuckerberg，尋求在約974億美元規模的OpenAI收購案中合作籌資。雖然此一交易並未成局，但凸顯大型科技平台、雲端供應商與AI模型公司的策略互動加深，相關消息恐持續牽動情緒與估值邏輯。
今日關注時點與潛在波動窗口，鮑爾談話是晚間主軸。
台北時間今晚22點的演說屬於央行長期框架溝通場合，市場將解讀對通膨與就業的評估是否轉向，以及對降息時點與步伐的暗示。利率期貨定價、殖利率曲線與美元走勢的同步變化，可能決定盤後到隔日的資產表現輪動。
盤前焦點個股與類股觀察，AI雲端、半導體與軟體三線並進但走勢分歧。
個股面，Alphabet受雲端大單提振、Meta小幅上行；輝達受中國變數拖累、財捷因展望承壓走弱。題材面，AI資本支出續擴與監管風險並存，能源類股可能受油價走勢影響，貴金屬鏈受金價回落壓抑。整體來看，政策訊息為今日最關鍵變數，投資人聚焦鮑爾措辭對利率前景的邏輯指引，盤面短線以事件驅動為主。
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