【美股盤前】當日盤前關鍵句(2025.12.04)
就業轉弱推升降息預期，盤前情緒偏正向但持續性存疑，民間就業數據顯示勞動市場明顯降溫，強化市場對聯準會本月會議降息的押注，美股前一交易日全面收高。不過，就業若持續惡化，利率利多可能轉化為景氣疑慮，盤前氣氛雖偏多，資金仍偏向選擇性與防禦性配置。
ADP報告顯示企業淨減僱，利率交易迅速升溫，薪資處理機構ADP公布的11月民間就業報告顯示，企業淨減少3.2萬個職位，與市場預期增加4萬人出現明顯落差，較10月增加4.7萬人明顯轉弱。數據落差推動降息預期升溫，帶動台灣時間12月4日清晨美股三大指數收紅，道瓊領漲，標普與那斯達克跟進。但「壞消息即好消息」的交易架構也凸顯景氣動能放緩的風險。
聯準會會議將至，利率前瞻與措辭成關鍵，決策會議落在台灣時間12月10至11日，市場關注會議聲明與主席談話是否釋出更明確的寬鬆路徑訊號。就業轉弱搭配前期通膨放緩，為降息派提供條件，惟決策層也需權衡需求降溫幅度與金融環境過度寬鬆的副作用。短線殖利率回落有利估值，但利率彈性與經濟韌性的平衡仍是年底行情的變數。
國際股市互動偏多，日本帶動亞股走高，前一交易日歐股Stoxx 600小幅收高0.1%，亞股多數上漲，日本市場領漲。日本政府公債殖利率連創高點，10年期殖利率一度升至1.917%，為2007年以來高位，日本央行處於緊縮與成長保護兩難，政策方向的不確定性牽動區內資金流向，也可能經由利差與匯率傳導影響全球風險偏好。
晶片出口審視加劇，輝達與總統對話牽動半導體情緒，Nvidia(輝達，NVDA)執行長黃仁勳表示與美國總統川普會面並討論人工智慧晶片對特定國家的出口限制，國會正研議更嚴格的限制方案。對台灣投資人而言，任何規範變動都可能影響高階AI晶片供應鏈能見度與出貨節奏，短線消息面易造成半導體與設備類股波動。
關稅政策訊號偏強硬，供應鏈與通膨路徑需重新評估，美國財長Scott Bessent表示，不論最高法院相關案件走向如何，政府有能力持續推動並永久化部分關稅措施。關稅延長或擴大將影響進口成本與企業毛利，亦可能對通膨造成黏性，進一步牽動聯準會政策權衡，市場對成長與物價之間的取捨需更審慎定價。
蘋果設計團隊換血，Meta延攬資深人才成矚目焦點，Apple(蘋果，AAPL)證實用戶介面設計負責人Alan Dye離任，將轉投Meta Platforms(Meta，META)，由資深設計師Stephen Lemay接任。蘋果今年推出的Liquid Glass介面改版評價分歧，高階人事異動使外界關注未來軟體體驗節奏與裝置生態一致性；對Meta而言，延攬設計領軍人才有助其裝置與軟體界面整合，人才流動反映大型科技公司在使用者體驗上的軍備競賽。
新興技術與地緣動態交織，量子運算與印度俄羅斯互動受矚，新加坡軟體商Horizon Quantum宣布在當地率先以商用方式運行量子電腦，並規劃赴美上市，凸顯量子計算進展由研究走向商用的拐點。另一方面，俄羅斯總統普丁展開為期兩天的印度訪問，年度高峰會聚焦能源與防務合作，地緣結盟變化可能影響大宗商品流與供應鏈布局，市場留意其對油價與運輸成本的潛在外溢效應。
資產偏好出現分化，現金部位吸引力上升，知名投資人Dan Niles表示在當前環境下「現金為王」，顯示部分資金傾向等待利率與景氣訊號更明朗再度加碼風險資產。配合就業轉弱與政策不確定性提升的背景，盤前情緒雖受降息預期支撐，但資金管理轉向靈活與分散，市場可能更重視現金流穩定與資產負債表健康的公司。
盤前觀察重點，期貨交投謹慎與類股輪動並行，在等待更多就業與通膨線索前，主要指數期貨走勢受利率預期牽動，市場對金融條件放鬆與基本面降溫的拉鋸仍在。半導體與大型科技股因政策與人才動態受關注，對利率敏感的房地產與公用事業亦可能受益於殖利率回落；同時，若對景氣疑慮升溫，必需消費與醫療等防禦性題材的相對表現也值得留意。
風險提示，就業連續惡化恐由利率利多轉為景氣壓力，ADP數據已顯示民間雇用降溫，若後續官方就業報告與零售銷售同樣轉弱，市場焦點可能自「降息交易」轉向「衰退定價」。在政策、貿易與地緣變數交錯之際，盤前偏多情緒需配合數據持續驗證，短線波動風險與消息面衝擊仍不可忽視。
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