結論先行，資本配置明確轉向AI權重股
Berkshire Hathaway(波克夏)(BRK.B)最新13F揭示一個清晰訊號：在連續三年維持紀律性淨賣超的大框架下，波克夏於第三季大手筆建立Alphabet(字母表)(GOOG)部位，同時再度減碼Apple(蘋果)(AAPL)。這是自當年押注蘋果以來最大膽的科技巧手，亦是降低單一持股集中風險、把握AI趨勢紅利的資本配置聲明。受消息面牽動，BRK.B收在513.11美元，下跌0.81%，短線震盪不改中長期「現金為王、逢機而動」的策略輪廓。
波克夏是「保險浮存金+現金彈性」支撐的長期複利機器
波克夏核心是保險、鐵路、公用事業與製造服務等龐大實體事業群，透過保險浮存金與穩定自由現金流，長年支持股票與整併投資。雖非傳統科技龍頭，但以「高確信、長持有、看估值」為核心紀律建立優勢。相較追隨者，波克夏的可持續優勢在於資本成本低、現金水位高與決策耐心，能在估值與基本面對齊時加碼，並在漲多偏離估值時降溫。這次轉向Alphabet、降曝蘋果，正是其紀律落實的延伸。
新建Alphabet成為繼蘋果後最大科技押注
13F顯示，波克夏於Q3新買進近1785萬至1790萬股Alphabet C股，約43至44億美元的部位，直接擠入其前十大持股，約占披露股票投資組合的1.4%。此舉與2025年以來Alphabet股價上漲約45%至50%的節奏呼應，市場對其AI戰略與體質的信心回升，強化了波克夏「趨勢+估值」雙重過濾的合理性。對波克夏而言，Alphabet的廣告現金牛、雲端與AI疊加的新成長曲線，更契合其偏好「高現金創造力+長期競爭壕溝」的選股框架。
續降蘋果曝險但仍為核心權重
波克夏於Q3賣出約4100萬至4200萬股蘋果，減幅逾15%，持股降至約2.382億股。雖持續調節，但蘋果依舊是組合的「不動王」，季末市值仍近600億至610億美元，約占披露股票投資持有的23%。值得注意的是，蘋果整體部位較2023年高峰已下修近三分之二，顯示波克夏正主動把單一權重風險拉回安全區，同步為新一輪高確信標的讓出倉位。對投資人解讀為：非看壞蘋果基本面，而是「集中→均衡」的風險管理。
連12季淨賣股，現金堆高等待更好的價格
波克夏第三季再度淨賣超：減持125億美元、加碼64億美元，連續第12季賣多買少，現金部位持續墊高。這一方面反映估值紀律（大盤與熱門股漲多後的風險報酬不對稱），另一方面也為未來「大象級」收購或市場回跌預留彈藥。對波克夏股東而言，這樣的出手節奏提升了下檔保護，並保留在錯價出現時積極布局的選擇權。
AI成長成為科技權重重定價的主旋律
市場對Alphabet的再評價，核心在生成式AI、基礎模型與雲端業務的交叉強化，帶動對未來現金流成長與邊際利潤改善的預期。波克夏此時切入，與其一貫的「長期趨勢+強壕溝+可計算估值」篩選邏輯相符；同時降低蘋果比重，則相對對沖了單一消費電子周期波動的風險。宏觀層面上，若利率路徑趨於可預測，科技權重股的風險溢酬將更取決於基本面與AI商業化速度，而非僅折現率變動。
股價與籌碼：短線看消息消化，中期看再投資步伐
BRK.B短線受13F話題與市場風險偏好擺盪，收低0.81%至513.11美元，但過去幾年波克夏股價的中期走勢更依賴「保險獲利+子公司現金流+股權投資淨值」的三軸共振。13F屬季度後視鏡，仍可能與實際持倉出現時差，但其方向性訊號足以影響市場對波克夏資本配置的預期。盤面觀察重點在成交量於回檔時是否萎縮，以及大盤回跌環境下的相對抗跌性。
可能的催化與風險交織，留意三大觀察點
- 觀察點一：Alphabet持股是否續增，與買入均價區間，將影響市場對波克夏AI敞口的評價。
- 觀察點二：蘋果減碼節奏是否放緩，或以價格回落為契機再度調整，關乎持股集中度管理。
- 觀察點三：淨現金與流動性變化，若現金更上層樓，市場將加大對併購與自家股本運用的想像空間。主要風險包括：科技股估值快速回歸、AI商業化落差、監管框架對大型平台的潛在限制，以及宏觀景氣放緩對實體子公司盈利的壓力。
投資啟示：跟隨其邏輯，而非抄作業
波克夏本季操作傳遞了兩個重點：一是降低單一權重曝險，二是以合理估值擁抱長期趨勢(AI)。對一般投資人到進階交易者的可行作法，是理解其「估值紀律+現金彈性+風險分散」的底層方法學，而非機械複製持股名單。以時間換取複利、以估值管理風險，才是從這份13F中可真正落地的投資框架。對波克夏本身，若未來市場提供價格與確信交會的時窗，現金彈性將轉化為超額報酬的來源；在此之前，「重壓Alphabet、降溫蘋果」是一個具有一致性的過渡姿態。
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