【美股盤前】避險升溫，全球股市承壓美股期貨觀望中東風險與中國兩會(2026.03.04)

・ 2026 年 03 月 04 日

【美股盤前】避險升溫，全球股市承壓美股期貨觀望中東風險與中國兩會(2026.03.04)

避險升溫，全球股市承壓美股期貨聚焦戰事與政策訊號

中東局勢擴大與中國景氣數據轉弱放大不確定性，亞洲股市重挫帶動全球風險情緒降溫，美股開盤前氣氛偏向保守。市場焦點集中在三條主線，包括中東衝突對油氣與通膨的二次效應、美方對航運安全的最新安排，以及中國兩會的成長目標與刺激方案。投資人評估地緣風險是否進一步壓抑風險資產評價，同時觀察期貨指數的即時波動與資金在類股間的重新配置。

亞洲重挫，美股前一日回跌後收斂

韓股周三大跌12%，寫下有紀錄以來最慘單日，亞股全面走低，風險偏好明顯降溫。美股前一交易日也回跌，標普500下跌0.94%，道瓊跌0.83%，那斯達克跌1.02%，盤中一度劇烈下探，隨後因政策訊號而收斂跌幅，但整體風險溢價仍在走揚。跨區市場的同步回跌突顯地緣衝擊對全球資產的外溢效應。

航運護航承諾，川普喊話緩和情緒但不改風險定價

美方表示將為中東海域的所有海運貿易提供保險安排，並於必要時由海軍護航穿越荷莫茲海峽，此舉一度提振風險情緒，使美股自低點反彈。不過，在衝突仍持續、供應鏈中斷風險未除的前提下，市場對運輸成本、保險費率與交貨時程的風險溢價依然存在，對估值的壓力並未根本消散。

油與氣風險抬頭，通膨再起成全球央行共同難題

地緣風險推升油氣供應不確定性，歐亞經濟體對天然氣價格衝擊更為敏感，能源成本上行恐透過運輸與製造端傳導至終端物價。雖然美國擁有頁岩與LNG供給緩衝，但若油價波動擴大，聯準會與其他央行的降息路徑將面臨更複雜的取捨。市場定價開始反映對通膨尾段黏性的擔憂，利率預期彈性上升。

中東衝突外溢，海灣軍備與供應鏈動態備受關注

海灣國家強調武器庫存充足，顯示區域內短期防務供給無虞；同時，美方預計與國防承包商討論加速產能與交付。相關會晤若推進，供應鏈環節與交期可望成為焦點。市場關注Lockheed Martin(洛克希德馬丁，LMT)與RTX(雷神母公司，RTX)後續接單與產能配置變化，並評估國防預算對產業鏈的中長期影響。

數位基礎設施受創，資料中心中斷突顯雲端韌性風險

阿聯酋多項應用與數位服務出現中斷，境內與巴林的資料中心遭受攻擊而離線，凸顯地緣衝突對關鍵數位基礎設施的系統性風險。投資人關注雲端服務可用性、流量轉移與備援機制，資安與網通設備供應鏈的防護需求可能升溫，但短線震盪亦可能擴大科技權值股的波動區間。

中國景氣走弱，兩會政策定調牽動週期與大宗行情

中國2月官方製造業PMI降至49，低於市場預期，受春節延長假期影響，顯示短期製造活動偏弱。兩會登場將公布全年成長目標與穩增長組合拳，並釋出第十五個五年發展規劃方向，基建、內需與高端製造的政策側重受到關注。政策定調除影響在岸市場外，亦牽動大宗商品、工業金屬與全球週期性資產的風險偏好。

期貨震盪加劇，類股輪動圍繞能源防務與成長權值

在地緣與政策雙重變數下，美股期貨盤前震盪，資金可能傾向能源、國防等現金流韌性較強的族群，同時評估旅遊航空與高度依賴運輸成本的產業壓力。亞洲半導體鏈的回跌影響風險情緒，科技權值股波動度上行，盤中追價與逢低承接的拉鋸可能加劇當日內的高低點區間。

利率預期重估，聯準會路徑受通膨與金融條件牽引

油氣上行的二次通膨效應使降息時點與幅度的討論再起，市場轉向關注後續物價與就業數據如何交互影響聯準會判斷。金融條件若因波動升溫而被動收緊，可能在一定程度上替代政策寬鬆力度，進一步增加決策與市場溝通的難度。殖利率曲線變動與美元強弱亦成盤前觀察重點。

盤前個股觀察，防務與能源偏抗震科技權值情緒偏保守

在題材對稱性上，防務與油氣相關個股的消息敏感度較高，Lockheed Martin(洛克希德馬丁，LMT)與RTX(雷神母公司，RTX)受市場關注度上升。科技權值方面，Nvidia(輝達，NVDA)、Intel(英特爾，INTC)、Advanced Micro Devices(超微，AMD)等晶片股情緒受亞洲市場拖累的風險提升，雲端與資料中心供應鏈對中東基礎設施事件的曝險也在盤前被檢視。