AI股狂潮再起：Nvidia點火、Salesforce急漲　美股科技權力版圖重新洗牌

CMoney 研究員

・ 2026 年 08 月 28 日

Nvidia(NVDA)財報猛炸華爾街，AI需求遠未見頂，帶動半導體與軟體股雙線飆漲；然而在利率壓力與通膨未解下，AI行情正成為資金集中演出，非科技類股明顯遭到冷落，美股結構性分化加劇。

科技股再度成為美股舞台上的絕對主角。晶片龍頭 Nvidia(NVDA)端出遠超市場預期的財測，不只讓自身股價飆升，更重新點燃整體人工智慧(AI)相關族群的漲勢，科技股在大盤中形成「一支獨秀」的局面。與此同時，傳統產業及部分消費股則在利率與通膨陰影下顯得黯淡，顯示資金正在向少數高成長科技標的急速集中，市場結構性分化日益明顯。

從盤面來看，科技集中度已經高到幾乎壓過所有其他題材。當日 Nasdaq 指數強勢領漲，S&P 500 指數收漲，Dow Jones 亦小幅上行，但真正拉動大盤的是包括 Nvidia 在內的一整排科技股與半導體股。美國費城半導體相關指數單日大漲逾 2%，S&P 500 資訊科技類股更是 11 大類股中表現最佳，上漲 3.4%，其餘多數產業則走弱，形成鮮明對比。

Nvidia 本季的財報與展望是這波行情的核心推力。該公司公布亮眼業績後股價飆漲 8.7%，並釋出明年營收可望成長約 70% 的強勁預期。這個數字不僅遠高於 Morgan Stanley 先前預估的 52%，更大幅超出市場共識約 40% 的水準。分析師 Joseph Moore 在報告中直言，預期 Nvidia 仍有能力持續「敲開更高成長的天花板」，市場信心因而急速升溫。

然而，這波看似無限延伸的 AI 榮景也不是毫無陰影。Nvidia 自身也警告，記憶體零組件的供應瓶頸可能限制產業成長速度，換言之，即便需求強勁，實際出貨仍可能受到硬體供給約束。eToro 全球市場策略師 Lale Akoner 指出，這次財報證實 AI 需求並未降溫，但同時也顯示，要支撐這樣的成長變得愈來愈昂貴且資本密集，未來投資循環的壓力不容小覷。

值得注意的是，本次科技行情並非僅限於半導體，軟體股也在 AI 故事加持下全面回神。Salesforce(CRM) 公布最新財報後，一口氣調高年度營收與獲利預測，股價單日暴漲 22.6%。更關鍵的是，Salesforce 宣布推出整合 Anthropic 的 Claude AI 模型的新外掛功能，明確向市場展示傳統雲端與企業軟體服務，正積極把生成式 AI 內嵌到既有產品線中，藉此鞏固商業模式、提升訂閱黏著度。

網路安全龍頭 CrowdStrike(CRWD) 也繳出令人驚豔的成績單，第二季營收超標並上調全年預測，股價勁揚 20.5%。在此帶動下，ServiceNow(NOW) 和 Palo Alto Networks(PANW) 等軟體與資安公司股價同步走高。這一連串表現，暫時撫平市場先前對「AI 工具會顛覆傳統軟體商、壓縮其獲利」的疑慮，反而讓投資人重新思考：老牌軟體巨頭若能把 AI 聰明導入現有產品，或許不但不會被顛覆，還可能成為新一波受惠者。

不過，並非所有產業都享受到這場 AI 宴席。Allianz Investment Management 資深投資策略師 Charlie Ripley 形容，Nvidia 的財報與樂觀展望重新「開啟派對」，但實際上「並非所有市場族群都被邀請」。在高利率環境、地緣政治緊張與全球貿易雜音持續存在下，許多非科技股仍承壓。像是 Moderna 因宣布 20 億美元可轉債發行計畫導致股價下挫 4.6%，HP 因 PC 事業出貨與毛利下降，股價也跌近 3%，顯示資金對成長前景不明確或面臨結構壓力的公司，依舊相當嚴苛。

宏觀面因素更讓這波科技狂潮帶有幾分「逆風中獨行」的味道。最新個人消費支出（PCE）通膨數據高於預期，打亂市場對通膨趨緩的樂觀情緒。兩位聯準會（Fed）官員隨後再度強調對通膨的疑慮，重申必要時仍願意透過升息壓制物價。勞動市場方面，初次申請失業救濟人數連續第二週下降、整體失業申請降至近一個月低點，顯示就業仍然穩健，某種程度也支撐了聯準會維持偏緊政策的正當性。

在市場高度關注下，Fed 主席 Kevin Warsh 即將於 Jackson Hole 年會發表首次談話，更成為下一個關鍵觀察點。Natixis 首席美國經濟學家 Christopher Hodge 預期，Warsh 可能延續其一向重視供給面的論調，且不會對未來政策路徑做出過於「斬釘截鐵」的表態，但不排除會對過去的政策假設提出某種程度的質疑。對科技股而言，任何暗示利率高檔維持更久的訊號，都可能成為下一輪波動的引信。

從交易結構來看，美股資金並未全面「激情追價」，而是呈現微妙的分歧。紐約證交所下跌家數略多於上漲家數，Nasdaq 則是上漲家數略勝，顯示多空角力依舊激烈。雖有多檔個股創下 52 週新高，包括多家科技公司在內，但同時也不乏創新低的標的，投資人對個股基本面優劣的區分愈來愈明顯。

整體來看，這波由 Nvidia 領軍、軟體與資安股跟進的 AI 行情，正在重新塑造美股科技權力版圖。半導體依舊是硬體基座，但軟體企業已證明自己可以在生成式 AI 浪潮中找到新的定位與成長故事。未來變數在於：一方面，高利率與通膨不確定性可能壓抑整體評價水準；另一方面，AI 投資所需的龐大資本與供應鏈瓶頸，也可能在某個時間點放緩擴張速度。對投資人而言，科技股不再只是單一「AI 概念」的追逐，而是必須更精細地分辨哪些公司真正把 AI 轉化為可持續的營收與現金流，這將決定下一階段行情的贏家與輸家。