聯準會12月降息機率飆高：美國就業、通膨難雙收，聯準會政策進退兩難

・ 2025 年 11 月 25 日

2025年12月利率決策前夕，美國聯準會（Federal Reserve）陷入通膨回升與失業攀升的兩難局面，市場對降息預期急劇上升，牽動全球金融情勢與資本走向。

美國聯準會正面臨自2021年以來最複雜的政策挑戰。根據TheStreet最新報導，2025年下半年聯準會在接連降息後，卻遭遇物價再度上漲與就業市場疲軟的雙重困境。11月失業率升至4.4%，創近四年新高，單月裁員更暴增175%。聯準會主席Jerome Powell於今年終止積極降息步伐，理由是擔憂進一步放寬貨幣政策可能加劇通膨。而自新一輪關稅上路以來，物價指數從4月的2.3%強力反彈至3%。這使得聯準會維持通膨與失業率雙低的『雙重任務』（dual mandate）更加困難。

在12月10日即將舉行的利率決策會議前，市場機構CME FedWatch工具追蹤的降息機率近日激增，由原先的42%急升至84%。兩位聯準會重要成員，包括New York Fed Governor John Williams和Fed Governor Christopher Waller均公開表態支持近期降息。Waller強調失業風險已大於通膨威脅，呼籲於下次會議大膽降息以提振就業。儘管如此，還有部分官員如Boston Fed總裁Susan Collins認為目前利率屬於『略微緊縮』，是否降息仍應緊盯通膨後勢。

美股主要指標（如Nvidia, Microsoft等）也受聯準會態度與宏觀數據牽引，波動加劇。近期Nvidia財報公布後大盤出現劇烈轉弱，更帶動市場對後續寬鬆政策的預期升溫。許多資本市場專家認為，若12月聯準會決議降息，不僅會影響美元走勢、資金回流新興市場，更可能帶動藍籌股價反彈，推高大型科技股估值。

然而，分析師警告，持續降息雖能短期穩住就業，卻有推升通膨、削弱聯準會政策彈性的長期風險。特別是新關稅政策與財政赤字可能讓通膨根本性回升，市場對聯準會未來動作依舊憂心重重。根據最新華爾街投資人共識，即使年底降息預期高漲，也建議投資人密切留意聯準會決策細節，以及官員對經濟前景的分歧看法，做出靈活資產配置。結論來看，美國金融政策調整期將加劇市場震盪，投資人須小心評估短期與長線風險，審慎因應新一輪資本布局契機。