【美股盤前】資金自科技轉向金融與中小型股，美股期指情緒偏穩而AI鏈承壓(2025.12.12)

・ 2025 年 12 月 12 日

【美股盤前】資金自科技轉向金融與中小型股，美股期指情緒偏穩而AI鏈承壓(2025.12.12)

結論先行，輪動主導盤前情緒

在聯準會本週降息一碼後，美股多頭延續但主軸出現明顯輪動，資金自大型科技撤出，轉向金融與中小型股。標普500與道瓊於前一交易日再創收盤新高，羅素2000同步刷新高點，惟科技權重較高的那斯達克小幅回落。盤前市場關注焦點落在Oracle(甲骨文，ORCL)重挫後的AI鏈效應與Broadcom(博通，AVGO)財報後走勢，以及Walt Disney(迪士尼，DIS)投資OpenAI對內容與AI整合的產業意涵。

指數創高但那指回落，輪動訊號明確

標普500與道瓊續創新高，羅素2000跟進，顯示降息環境下，資金配置從高估值成長股轉向受惠利差與景氣循環的族群。與此同時，那斯達克在科技權重拖累下小跌0.26%，反映AI相關個股的獲利與資本支出路徑仍受檢視。從類股來看，標普500金融類股創下新高，支付龍頭Visa(Visa，V)與Mastercard(萬事達卡，MA)表現突出，成為帶動盤面穩定的關鍵力量。

亞股走高與歐股收紅，外部風向偏正面

亞洲主要股市於今日走揚，帶動整體風險偏好，歐洲前夜Stoxx 600收漲0.5%也提供正面線索。外部市場的穩定表現，有助美股在高檔區間維持偏多情緒，惟投資人仍關注美股內部的結構性分歧，尤其是AI鏈個股的短線震盪是否擴散至更廣的科技族群。

甲骨文大跌波及AI鏈，科技權重短線承壓

Oracle(甲骨文，ORCL)在公布較弱的季度營收與較高的資本支出、長期租賃承諾後，股價大跌近11%，壓抑整體AI題材情緒，拖累Nvidia(輝達，NVDA)與Micron(美光，MU)等相關供應鏈表現。事件凸顯市場對AI投資回收期與雲端客戶支出節奏的敏感度升高，對高本益比的AI受惠股形成短線評價壓力。

博通財報優於預期但延長交易回跌，市場聚焦毛利與客戶結構風險

Broadcom(博通，AVGO)上季營收與獲利優於華爾街預期，淨利較前一年同期近倍增，並揭露Anthropic為其100億美元等級的大客戶。然而延長交易股價仍回跌約4.5%，反映市場對於最大客戶可能擴大自製晶片的風險仍有疑慮，記憶體價格走升對毛利的擠壓也成為焦點。此外，外界對其與OpenAI的晶片合作是否具約束力仍有討論空間，使投資人傾向保守消化訊息。

金融與支付受惠降息環境，價值與循環題材抬頭

利率走低與經濟韌性並存，有利金融股的估值修復與獲利能見度提升。前一交易日標普金融創高，Visa與Mastercard的上漲帶動支付鏈表現。隨著資金由大型科技轉進金融、工業與中小型股，盤面領漲結構更趨均衡，指數動能也由少數權值股轉向更廣泛族群支撐。

聯準會降息後語調偏穩，市場持續消化政策訊號

聯準會在本週降息一碼後，官員談話釋出對經濟韌性的評估，降低硬著陸風險的擔憂。政策不確定度階段性下降，支撐股市評價；然而，通膨與就業後續數據仍是關鍵，將影響利率路徑的市場定價。在數據與政策的雙重框架下，當前盤勢重心由指數突破轉向類股與題材的結構再平衡。

內容授權與AI融合升溫，迪士尼投資OpenAI引發產業聯想

Walt Disney(迪士尼，DIS)宣布投資OpenAI 10億美元，並允許其影片生成模型Sora在授權架構下使用旗下角色，凸顯內容方與生成式AI深度結合的商業化進程。此舉有望帶動授權收益的新模式，同時也引出品牌安全、版權管理與成本分攤的新課題，影視與媒體產業的商業模型可能隨之調整。

太空題材與社群監管成為邊際變數，影響情緒多於基本面

Elon Musk確認SpaceX計畫於2026年IPO，有助維持太空與航太產業的關注度，但對當前盤面影響偏向情緒面。另一方面，Reddit(Reddit，RDDT)對澳洲未滿16歲社群禁令提出法律挑戰，凸顯全球監管對社群平台與廣告變現的不確定性，相關平台估值溢酬可能受政策消息面波動影響。

盤前觀察重點，聚焦期指走勢與AI鏈個股反應

在台灣時間晚間美股開盤前，市場關注道瓊、標普500與那斯達克期指的即時方向，以及前一日財報與消息面的延長交易影響是否延續至正式盤。個股層面，Broadcom(博通，AVGO)與Oracle(甲骨文，ORCL)的盤前報價、Nvidia(輝達，NVDA)與Micron(美光，MU)的聯動表現，以及Walt Disney(迪士尼，DIS)在投資與授權消息後的市場回應，皆可能牽動相關類股短線波動。

風險與機會並存，結構性盤整可能延續

整體而言，降息與經濟韌性提供指數高檔的底氣，但AI資本支出強度、雲端客戶自製趨勢、記憶體價格變動與大型客戶議價等變數，使科技權重面臨再評價壓力。金融與中小型股承接資金，盤面更趨均衡，有助緩和單一題材的波動對指數的影響。短線美股在高檔區間的結構性盤整機率提高，市場將以企業基本面與產業鏈實際訂單與毛利證據，來驗證輪動是否可持續。