【美股焦點】還以為Uber只能叫車和外送？自駕卡車正悄悄改寫它的獲利想像！

・ 2025 年 08 月 13 日

圖/Shutterstock

從人事變動看端倪，Uber 與 Waabi 結盟邁向更深整合

Uber（UBER）業務除了眾所周知的載客（Mobility）與外送（Delivery）外，其實還包含與承運商合作的貨運（Freight）。昨日（8 月 12 日），Uber Freight 執行長榮恩（Lior Ron）轉任自駕卡車新創 Waabi 的營運長，表面上看似是高階主管的異動，實則是 Uber 繼 7 月宣布自組 Robotaxi 車隊後（可參考【美股焦點】Uber重返自駕戰場，Lucid單日飆漲近四成！），將自駕版圖再擴展至物流的策略延伸。此次調動後，榮恩並不會完全離開 Uber，而是會保留 Uber Freight 主席職務，釋出了雙方將進一步整合的訊號。

值得注意的是，榮恩與 Waabi 創辦人烏塔松（Raquel Urtasun）早年曾在 Uber 自駕部門共事，雙方對自駕卡車的技術發展節奏與市場進程有著高度共識。此外，Waabi 早在榮恩加入前就已是 Uber Freight 的合作夥伴，雙方在過去幾年已完成多項自駕卡車的系統測試與平台整合，並預計將於今年底落地德州。此次榮恩的轉任，可望持續把技術整合的關係推進至商業落地的層級，將使 Uber 正式跨入自駕卡車領域，建立更廣闊的業務版圖。

技術為勝負關鍵，Waabi 是商轉路線的最佳搭檔

Uber 之所以選擇 Waabi 作為自駕卡車的合作對象，在於它採取了一條與業界截然不同的策略。在自駕技術的新創市場中，「快」與「省」往往無法並存。多數公司選擇投入龐大資源進行實地路測，期望藉由海量資料進行模型訓練，卻都面臨發展前期現金流壓力過高的風險。過去幾年，包括 TuSimple、Embark、Ike 等自駕卡車新創相繼關閉，而即便是具備資金與技術的 Waymo，也在 2023 年主動喊停自駕卡車計畫，轉而將資源集中在 Robotaxi，顯示即使是產業領先者，也會因成本效益的權衡而選擇收斂戰線。

Waabi 能在自駕卡車領域中突圍，是因為它直接將模擬環境作為訓練主體，而不是如其他對手般僅用於測試與輔助。Waabi 開發的模擬系統（Waabi World）是一個封閉但極擬真的 AI 訓練場，讓模型能無風險地反覆經歷各種情境，並即時轉化為訓練素材。值得注意的是，這樣的訓練方式之所以特別有效，也與卡車常處的高速公路場景特性有關。雖然自駕系統仍需應對突發事故與邊際風險，但整體而言變因較少、具高度可預測性，能讓訓練團隊在模擬環境完成大部分訓練，並讓 Waabi 在不到四年就完成其他對手至少六年才能達到的成果，大幅拉近商轉時程。總體而言，Waabi 採用的策略讓模擬訓練更有效率，並同時避免了高昂成本帶來的現金流壓力，讓其成為 Uber 在自駕卡車領域中最理想的合作夥伴。

從平台到車隊運營，Uber 不只擴張版圖也拚轉虧為盈

Uber Freight 長期以來扮演著撮合平台的角色，主要協助貨主與承運商完成派單、排程與路線規劃等服務。然而，平台模式只能解決資訊與匹配問題，卻無法控制實際的運輸能力。因此，當承運端面臨人力短缺或成本上升等狀況時，Uber Freight 本身也會受到連帶影響，因而無法在營運上取得顯著效益。這樣的制約也導致貨運雖能為 Uber 帶來部分穩定營收（約占 10% 總營收），但至今仍處於小幅虧損狀態。

不過，這種結構將有望產生實質改變。透過與 Waabi 進行整合，Uber Freight 將不再只是撮合平台，而是能逐步掌握自有運能的物流供應者。而 Waabi 預計採用的「直達倉庫」模式，更能讓自駕卡車直接駛入既有倉儲據點，大幅降低導入初期的建置與協調成本。此外，觀察近幾季財報，Uber Freight 雖仍虧損，但 EBITDA 虧損幅度已從 24Q4 的 -1.7% 收斂至 25Q2 的 -0.5%。因此，若自駕技術導入成功，將可能加速 Uber Freight 在未來實現盈虧平衡，並成為 Uber 整體 EBITDA 的新動能。

這不只是投資，更是 Uber 開啟下輪成長的鑰匙

從技術選擇到平台整合，Uber 展現了其跨足自駕卡車領域的全新策略。這不僅將補足 Uber 在運能掌控上的長期缺口，也有望為其現有結構注入新的想像空間。根據多家機構預估，自駕卡車市場至 2032 年的年複合成長率（CAGR）將落在 12 至 17% 區間，顯示該領域具有明確投入價值。更重要的是，這場合作不只是單向的技術導入，而是重塑平台價值的關鍵布局，將有望進一步強化市場對 Uber 成長潛力的信心。

綜合來看，這樣的發展模式對資本市場而言具備高度吸引力。Uber 無需大幅擴張資本支出或承擔折舊，就能透過合作模式強化競爭門檻與附加價值。最重要的是，儘管貨運目前僅佔 Uber 總營收約一成，但由於市場成長性強且具高槓桿潛力，一旦自駕卡車帶動 Uber Freight 轉虧為盈，不僅將改寫該業務的成長曲線，也有望使 Uber 在未來具備更穩健的三軸成長動能，逐步成為涵蓋平台、運能與技術整合的交通網路中樞。