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【美股盤勢分析】星際之門降臨，科技股振奮喜漲！(2025.01.23)

・ 2025 年 01 月 23 日

大盤解析

美國總統川普週二宣布一項重大計畫，由軟銀、甲骨文 (ORCL)、OpenAI 合資成立一家名為「Stargate」( 星際之門 ) 的企業，此為規模高達 5,000 億美元的 AI 基建計畫，將在德州建造大型 AI 資料中心及發電設施，此舉旨在維持美國 AI 地位能領先中國。消息公布後，資金湧向 AI 概念股，標普盤中觸及 6,100 點歷史新高，其中資訊科技類股表現最為強勢，輝達 (NVDA)、微軟 (MSFT) 皆漲逾 4%。另外，川普關稅大刀近期開始亮相，點名俄國需盡快結束戰爭，否則將實施高額關稅及祭出制裁措施。

強勢類股

財報速覽

嬌生 Q4 財報超預期，但財測不如預期引發股價回落

嬌生 (JNJ) Q4 財報展現抗癌藥物與新收購業務的強勁表現，但全年營收財測低於市場預期，顯示公司在斑塊性乾癬藥物及學名藥競爭下面臨挑戰。未來業績增長將取決於創新藥物的持續開發及對醫療技術部門的投資效益。

重點摘要

財報亮點
- Q4 營收達 225.2 億美元，同比增長 5.3%，優於市場預期的 224.31 億美元。
- 經調整後每股獲利 2.04 美元，高於分析師預估的 1.99 美元。
- 全年營收增長 4.3% 至 888 億美元，全年經調整後每股獲利 9.98 美元。
主要驅動因素
- 抗癌藥物 Darzalex 銷售額增長 20.9%，Q4 營收逾 30 億美元，全年銷售額達 116.7 億美元，成為公司最暢銷藥物。
- 癌症細胞療法 Carvykti 銷售表現優異，Q4 營收 3.34 億美元，全年銷售額達 9.63 億美元，均超分析師預期。
- 新收購的 Shockwave Medical 促進醫療技術部門業績增長，上季貢獻 2.58 億美元營收。
財測憂喜參半
- 2024 年全年營收預測為 892 億至 900 億美元，低於市場普遍預期的 929 億美元。
- 經調整後每股獲利預測為 10.50 至 10.70 美元，略高於市場預期的 10.53 美元。
挑戰與潛在壓力
- 斑塊性乾癬治療藥物 Stelara 營收年減 14.7%，且面臨學名藥競爭壓力，預計2024年銷售額將降至約 70 億美元。
- Darzalex 的銷售額雖保持高位，但分析師預估 2024 年將微幅下滑至 111.1 億美元。

寶潔財報超預期，家庭必需品需求穩健帶動增長

寶潔 (PG) 本季財報顯示，在全球經濟挑戰與需求疲軟中，家庭必需品需求穩定支撐其業績增長。雖然各部門表現不一，但整體營收和獲利超預期，特別是嬰兒、女性和家庭護理產品表現亮眼。展望未來，公司重申全年財測，顯示其對穩健業績成長的信心。

重點摘要

財務表現強勁
- 每股獲利達 1.88 美元，高於市場預期的 1.86 美元；營收 218.8 億美元，超出預期的 215.4 億美元。
- 淨銷售額年增 2%，有機收入增長 3%。
部門表現不一
- 嬰兒、女性與家庭護理部門銷量增幅最大，達 4%，受益於 Charmin、Puffs 和 Tampax 的穩定需求。
- 美容部門銷量下降 1%，受大中華區護髮產品及玉蘭油護膚品銷售疲軟影響。
創新驅動銷量增長
- 美容部門和織物與家居護理部門銷量增長 1-2%，其中 Tide 和 Cascade 表現穩健。
需求疲軟趨勢
- 產品價格上漲後，整體需求有所放緩，但寶潔仍能以創新與品牌優勢抵禦市場壓力。
2025 財年展望穩健
- 實現每股核心淨利 6.91 至 7.05 美元，營收成長預估 2% 至 4%，展現對業績穩定的信心。

旅行者保險Q4財報亮眼，承保業務韌性強

旅行者保險公司 (TRV) 憑藉其穩健的承保業務，在自然災害索賠增加和經濟不確定性中展現出卓越的韌性。本季核心收入和保費增長超過市場預期，凸顯其在利潤壓力下的抗風險能力。然而，巨災損失的增加也反映了氣候變遷對保險業帶來的長期挑戰。

重點摘要

核心財務表現超預期
- Q4 核心收入為 21.3 億美元，每股獲利 9.15 美元，遠超市場預期的 6.63 美元。
- 淨承保保費增長 7%，達到 107.4 億美元，全年創下 433.6 億美元的歷史新高。
投資收益顯著增長
- 投資組合淨投資效益稅前成長 23%，達到 9.55 億美元，成為業績亮點之一。
巨災損失壓力顯現
- 受颶風米爾頓和海倫影響，巨災損失從去年同期的 1.25 億美元增加至 1.75 億美元，顯示自然災害索賠壓力加大。
保險費率提升穩定業績
- 在經濟不確定性增加的背景下，企業和個人保險支出增加，保險費率上升幫助抵消巨災損失帶來的影響。
氣候挑戰影響深遠
- 自然災害頻繁導致索賠增加，未來氣候變遷帶來的風險管理仍是保險公司面臨的重要課題。

焦點新聞

總經

川普警告俄羅斯停戰，威脅實施高額關稅與制裁

川普針對俄烏戰爭表態，強調若俄羅斯不盡快停戰，將實施高額關稅與制裁，以此向普丁施壓。他重申若當選總統，將以談判方式快速解決衝突。然而，俄羅斯對此保持謹慎回應，顯示和平協議前景仍不明朗。

重點摘要

川普威脅關稅與制裁
- 川普表示，若俄羅斯不停止對烏克蘭的戰爭，將對俄羅斯商品徵收高額稅收、關稅與制裁。
對俄烏戰爭的批評與承諾
- 川普批評拜登政府對烏克蘭的援助策略，並承諾若當選總統，將在24小時內結束俄烏戰爭。
普丁與克里姆林宮的態度
- 普丁未對川普的言論正面回應，克里姆林宮表態不急於簽署和平協議，並認為需解決危機根源。
國際與烏克蘭的反應
- 烏克蘭總統澤倫斯基希望透過談判結束戰爭，但俄方仍對川普的立場持保留態度。
川普的外交自信與挑釁
- 川普聲稱與普丁保持良好關係，並向俄羅斯發出「最後通牒」，展現其外交策略的強硬與自信。

產業

OpenAI 將推出「Operator」功能，提升 ChatGPT 自動化任務處理能力

OpenAI 的「Operator」功能為 ChatGPT 增添實用性，能自動處理餐廳預訂、旅行規劃等繁瑣任務，展現 AI 在日常生活應用中的進一步突破。這項功能不僅提升用戶體驗，也反映了科技公司競逐開發高效自動化工具的趨勢。

重點摘要

功能特色與操作
- 「Operator」支援多種任務類型，包括餐飲、活動安排、購物與旅行。
- 用戶可在聊天介面中即時查看代理操作過程，並可保存與分享完成的任務結果。
人性化互動設計
- 系統會根據用戶需求提出問題，例如餐廳預訂的時間或人數，提供個性化體驗。
限制與操作細節
- 目前「Operator」無法處理 Gmail 操作，但支持在其他網站保持登錄狀態，減少繁瑣重複操作。
科技競爭與市場趨勢
- Google 的「Project Mariner」與 Anthropic 類似功能顯示，自動化任務處理成為 AI 公司開發的重要方向。
未來展望
- 雖尚未對開發者開放 API，「Operator」展示了 OpenAI 提升 ChatGPT 多樣化應用的潛力，預示 AI 將更廣泛融入日常生活。

生成式 AI 引領企業變革，投資與裁員趨勢並存

生成式 AI 的應用加速推動企業數位化，但隨之而來的影響包括裁員與技能需求的轉變。調查顯示，AI 被廣泛視為具備革命性影響的技術，其投資力度與市場潛力皆顯著增強，然而對勞動市場和產業結構的挑戰亦不容忽視。

重點摘要

生成式 AI 的投資增長
- 埃森哲調查顯示，58%企業高層預期 2025 年大規模採用生成式 AI，高於 2024 年的 37%。
- 86%企業計劃增加生成式 AI 投資，47%將聚焦於打造 AI 驅動產品或服務。
勞動市場影響
- 全球銀行業可能因 AI 在未來 3-5 年裁員多達 20 萬人。
- 世界經濟論壇報告指出，41%企業將因 AI 興起而採取裁員行動。
AI 的潛在風險
- 美國將 AI 負面效應列為未來兩年第三大風險，僅次於經濟衰退與通貨膨脹。
行業與技能重塑
- 67%企業預期未來 5 年 AI 將取代基本技能，促進高階技術技能需求提升。
企業信心與應用前景
- 83%企業高層認為生成式 AI 具更大業務正面影響潛力，顯示市場對 AI 的信心高漲。

放大鏡觀點

川普在宣布規模 5,000 億美元的 AI 基建計畫「星際之門」後，昨日資訊科技類股表現傲視群雄，帶領美股走揚。由此可見，現階段美股的主軸主要圍繞在川普的政策與動作上，除了川普動態之外，台灣時間 1/30 的 FOMC 利率決策會議也將成為市場焦點，根據 FedWatch 圖表顯示，市場預其利率將維持在 4.25% ~ 4.50% 區間，並於 6 月開始首次降息，全年降息一碼。若未來通膨擔憂並不如市場那樣悲觀，聯準會降息次數提升，搭配 AI 產業及經濟環境，有望進一步刺激股市再度走高。展望本週，總經方面可關注今日美國領取失業金人數、週五美國 1 月密大消費者信心指數及標普全球服務業 PMI 初值；財報則可留意週四德州儀器 (TXN)、週五 Verizon (VZ)。