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放大鏡短評
美國1月CPI數據高於預期，市場對聯準會2024年降息的期望大幅降溫。在高利率政策延續的情況下，投資人可考慮配置防禦性資產，如高股息股、公用事業、醫療保健與消費必需品類股。此外，具備穩健現金流的公司，如大型價值股，亦能在市場波動中提供相對穩定的回報。科技成長股可能面臨較大壓力，短期內波動風險加劇。
新聞資訊
通膨仍高於2%目標，聯準會維持高利率政策
為何聯準會不急於降息？
聯準會主席鮑爾表示，儘管通膨已有所緩解，但仍未達到2%的目標，因此需要繼續保持「限制性政策」。1月CPI年增3.0%，高於市場預期2.9%；核心CPI年增3.3%，遠超預期的3.1%。由於通膨數據持續高於目標，聯準會將維持高利率政策，以確保物價穩定。
1月CPI數據透露了什麼？
最新數據顯示，美國1月CPI月增0.5%，核心CPI月增0.4%，均超過市場預期。其中，食品價格上漲0.4%，住房成本上升0.4%，能源價格也上漲1.1%。雞蛋價格更暴漲15.2%，為2015年以來最大增幅。這些因素導致通膨降溫進程放緩，強化了聯準會保持緊縮政策的立場。
市場預測：降息時點延後，股市受壓
市場對降息的預測有變化嗎？
在CPI報告公布後，市場對聯準會的降息預測大幅調整。截至2/13 上午10:50 根據芝商所(CME) FedWatch工具，6月降息機率降至約30.6%，12月降息1碼(25個基點)的機率為39.5%。交易員普遍認為，首次降息可能推遲至2025年底甚至2026年。
金融市場如何反應？
受CPI數據影響，美股主要指數下跌，道瓊工業指數跌逾225.1點，標普500指數跌0.27%，那斯達克指數漲0.03%。美國10年期公債殖利率飆升至4.652%，顯示投資人對高利率環境的擔憂加劇。美元指數走強，黃金價格則下跌。
政策與經濟展望：聯準會觀望、關稅影響待評估
聯準會未來的政策方向是什麼？
鮑爾強調，聯準會將根據即將發布的經濟數據來評估利率政策，短期內不會貿然降息。PCE(個人消費支出)通膨數據將於2月28日公布，市場將密切關注這項指標，以進一步判斷聯準會的政策動向。
川普關稅政策會影響通膨嗎？
川普日前宣布對進口鋼鐵和鋁課徵25%關稅，並對中國商品加徵10%關稅。若新一輪關稅政策推升進口商品價格，可能進一步影響通膨，使聯準會的降息決策更為謹慎。鮑爾則表示，聯準會不評論特定政策，但會持續觀察關稅對經濟的影響。
結論：通膨頑固，聯準會降息恐推遲至年底
最新CPI數據顯示通膨壓力仍在，聯準會短期內不會降息。市場對降息時機的預測延後至年底，美股承壓，債券殖利率上升。投資人應關注未來PCE數據與就業市場走勢，以判斷聯準會的貨幣政策方向。
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