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【美股新聞】Fed 按兵不動，通膨疑慮未解，降息可能要再等等

・ 2025 年 01 月 30 日

圖/Shutterstock

放大鏡短評

Fed維持利率在 4.25%-4.5%，顯示對通膨回落信心下降，市場預測最快6月才可能降息。這可能導致科技股與高負債企業承壓，但金融股與防禦型股票或受惠。

✅ 金融股（摩根大通JPM、美國銀行BAC、高盛GS）

高利率延長，銀行的淨利差（NIM）擴大，提升獲利。

✅ 保險業（保德信PRU、大都會人壽MET）

投資收益隨較高的債券殖利率提升，獲利穩定增長。

✅ 防禦型股票（寶鹼PG、可口可樂KO、聯合健康UNH）

市場避險需求提高，這些企業獲利穩定，具抗跌性。

⚠ 科技股（特斯拉TSLA、亞馬遜AMZN、輝達(NVDA)）

高估值受利率影響，企業融資成本上升，科技股短期承壓。

⚠ 房地產（Lennar LEN、Simon Property SPG）

房貸利率高企，抑制房市需求，影響開發商與REITs獲利。

⚠ 高負債企業（Verizon VZ、AT&T T）

融資成本增加，影響5G與基礎建設投資。

Fed本次決議維持利率不變，顯示對通膨回落的信心下降。市場普遍認為，最早6月才可能再次降息，全年最多降息兩碼。目前，Fed將進入觀望模式，等待更多數據來決定下一步行動。

美國聯準會（Fed）在最新的貨幣政策會議上，決定將基準利率維持在 4.25%-4.5%，這是自 2024年9月以來連續三次降息後的首次暫停。Fed表示，雖然經濟仍然穩健，但通膨仍高於目標水準，因此決定先觀察此前降息的影響，而非立即進一步放鬆貨幣政策。

Fed的聲明還顯示勞動市場依舊強勁，失業率維持在低點，這意味著降息的急迫性降低。此外，Fed在這次會議中刪除了通膨已朝2%目標邁進的表述，反映出對通膨回落的信心有所下降。

決策公布後，美股應聲下跌，市場認為短期內進一步降息的機率降低。根據芝加哥商品交易所(CME)數據，交易員預計 Fed最快要到6月才可能再度降息，而2025年底的聯邦基金利率可能會降至 3.9%，這意味著今年可能僅有兩次 0.25% 的降息。

此外，特朗普政府的政策變數也讓Fed更謹慎評估降息步調。例如，關稅政策可能推升通膨，而大規模移民驅逐則可能影響勞動市場，這些都會影響Fed的決策。

目前美國通膨雖然已從2022年高峰大幅回落，但核心通膨仍高於2%，11月數據顯示核心通膨率維持在 2.8%。Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，只有看到通膨明顯回落或勞動市場走弱，才會考慮進一步降息。

經濟學家普遍認為， 2025年下半年才有可能迎來更多降息。Wells Fargo首席經濟學家Jay Bryson表示，目前經濟仍然強勁，Fed沒有急迫理由進一步降息。BMO Capital Markets的Michael Gregory也指出，強勁的就業市場讓Fed有空間保持觀望。

1. 核心個人消費支出（PCE）物價指數 – 2025年2月29日

PCE是Fed最關注的通膨指標，數據若顯示通膨降溫，將提高6月降息的可能性。
目前最新數據為11月的核心PCE年增2.8%，若低於2.5%，可能強化市場對降息的預期。

2. 消費者物價指數(CPI) – 2025年2月13日

CPI可提供即時的通膨變化，若數據持續走高，可能迫使Fed維持高利率更長時間。
市場將關注核心CPI（排除食品與能源），若降至 2.5%以下，則6月降息可能性上升。

3. 就業報告（非農就業數據） – 2025年3月8日

若就業增長放緩或失業率上升，Fed可能更傾向降息以支撐經濟。
市場預測每月新增就業數小於15萬，可能讓Fed考慮調整政策。

4. GDP增長率 – 2025年3月28日

若 GDP增長放緩至2%以下，顯示經濟開始降溫，Fed可能調整政策。

5. FOMC會議（下次利率決議） – 2025年3月19日

市場將重點關注鮑威爾談話，尋找可能降息的信號。