美國最高法院推翻特朗普關稅，股市未來走向成焦點！

CMoney 研究員

・ 2026 年 02 月 21 日

最高法院裁定取消特朗普的關稅政策，可能導致高達1750億美元的退款及市場預期重整，企業和投資者反應不一。

本週，美國最高法院以6比3的票數推翻了前總統特朗普根據《國際緊急經濟權力法》所施加的關稅，這一裁決將美國的關稅率降至“解放日”之前的水平。此舉引發對已收集關稅的潛在公司退款討論，分析師估計退款金額介於1330億到1750億美元之間，目前正面臨訴訟挑戰。隨著市場重新評估企業利潤與國債需求，分析師意見分歧顯著；支持者認為進口依賴型公司的邊際成本將獲得即時緩解，而反對者則警告退款過程繁雜，增加國庫借款壓力。

專家指出，特朗普政府準備啟動替代性關稅機制。在最高法院裁決後不久，特朗普宣佈他將徵收新的10%全球關稅。樂觀派分析師強調，此次關稅取消將為如Costco、Walmart和Amazon等進口重量級零售商帶來重大利好，可能用於特別股息或擴大資本支出。然而，悲觀者則提醒，結構性風險仍然存在，1700億美元的退款負擔可能會導致國庫需要增加債務發行，並抬升長期收益率。此外，外國直接投資可能因貿易夥伴重新談判而延遲或取消，增加衰退的風險。

最高法院的判決結果意味著特朗普失去了一個重要的工具來作為談判籌碼，未來的經濟形勢仍充滿變數。隨著市場適應新現實，投資者需密切關注政策變化及其對股市和經濟的影響。