中國地產龍頭恆大遭港股除牌，揭示龐大債務危機，房市低迷成壓垮經濟主因，政府資金挹注難解根本痛點，消費信心受創持續拖累成長。
中國地產產業近日再傳震撼消息：中國恆大集團（Evergrande Group）於香港交易所遭除牌，象徵其漫長債務困局終於走向不可逆的尾聲。這家曾經市值逾500億美元的地產巨頭，在不到三年內市值蒸發99%以上，背後不僅曝露企業借貸失控，更揭示中共政府操控市場的潛在風險。恆大創辦人許家印（Hui Ka Yan）2024年3月因財報重大灌水被重罰並終身禁止入市，而公司被裁定清盤後，累積債務高達450億美元，遠超其僅能出售的2.55億美元資產。這場危機震撼的不只是金融界，更深刻影響中國數千萬中產階級的家庭財富。
背景來看，自2020年起中國官方祭出房企加槓桿管制政策，嚴控高負債投資模式。恆大為持續資金流動，祭出大幅折扣銷售案，但短期補充現金根本無法持續應付龐大利息支出。2021年遇到債務違約，隨後美國法院又介入破產保護程序，最終走向港股全面除牌—不但象徵企業毀滅，也成整體房市下行最鮮明的指標。
這波房地產危機直接壓垮了三分之一的中國經濟支柱。產業連鎖效應蔓延至金融、營建、家電等各大民生領域，連地方政府財政也深受擾動。專家分析，除了開發商裁員、降薪等衝擊，多數家庭這幾十年全押在房地產，如今房價下殺三成以上，存款財富大幅縮水，更進一步壓抑消費信心。據邦超金融（Bondsupermart）研究，地產業員工非但面臨失業，留任者也遭受大幅減薪，產業信心崩潰連帶拖累社會整體消費與資本市場。
北京當局雖未直接救公司，卻持續以央行放貸、政策補貼等方式輸血市場：包括低息住房專案貸款、首購族津貼、鼓勵購車家電等多項刺激措施。然而，諸多評論認為這僅緩解短期流動性之痛，未能解決房地產供需失衡與高槓桿根本問題。高盛（Goldman Sachs）在2024年6月即警告中國房價恐持續跌至2027年，推估產業谷底未來兩年才有可能真正浮現。
至於未來展望，政府明顯將經濟重心從房地產轉向高科技領域，包括人工智慧(AI)、電動車、再生能源等產業。就業和資金正快速向這些新經濟部門移動，房市復甦動能有限。專家普遍認為，房市即便逐步築底，回升速度相當緩慢。消費信心脆弱、居民財富蒸發，令中國經濟增長無法重返過往「中國奇蹟」年代，未來競爭力還需仰賴高科技創新與結構改革。
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