SpaceX估值衝上1.75–2兆美元？Alphabet早期押注恐變現逾百億，成最大贏家

・ 2026 年 04 月 18 日

SpaceX若以1.75–2兆美元上市，Alphabet約5%持股可望值約875–1000億美元級別。

SpaceX 的 IPO 傳聞再起，市場傳出其目標估值介於 1.75 兆至 2 兆美元、計畫募資至少 750 億美元，若達陣將躍居史上最大規模上市案。對於早年入局的投資人來說，潛在回報驚人，其中最受矚目的是 Alphabet（Google）。

背景與現況 2015 年 Alphabet 曾以約 9 億美元投資 SpaceX，當時估值約 120 億美元、持股約 7%。經過數次融資與稀釋後，估計 Alphabet 現階段對 SpaceX 的持股約為 5% 左右。以此持股比例計算，若 SpaceX 上市估值落在 1.75 兆至 2 兆美元，Alphabet 在 SpaceX 的持股帳面價值將位於約 875 億美元至 1000 億美元間（5% × 1.75T = 87.5B，5% × 2T = 100B；以十億為單位即分別約 875–1000 億臺幣換算視匯率而定）。自 2015 年起算，這代表自原始投入的超高倍數增長。

影響與意義分析這類龐大未實現利得，對 Alphabet 有三方面戰略意義：一、帳上資產大幅增值，增加其資本運用選項（如加速資料中心與 AI 基礎建設投資、併購或股東回饋）；二、強化其在太空應用或衛星通訊潛在合作的地位；三、若 Alphabet 選擇在流動性事件（如 IPO 後定向減持或公開拋售）變現，將顯著改善現金流或資本結構。Alphabet 本身在 AI 與資料中心層面的長期支出計畫，特別需要龐大資本，這筆潛在收益可視為重要後援資源。

風險與限制（務實觀點）但上述利得目前屬於「紙上財富」。IPO 成功與否、最終估值、股東減持限制（lock-up）、監管審查與市場情緒，都會直接影響實際可變現的金額與時點。此外，SpaceX 之業務性質包含政府合約與技術門檻，估值波動性高；即便估值達標，Alphabet 是否能在短期內或於合理稅務與市場成本下變現，仍存在不確定性。

反駁替代觀點與綜合評估有人指出，投資人不必因為這一紙上巨額而立即追買 Alphabet，且有投顧機構的選股名單並未把 Alphabet 列為首選，強調其他股票短中期回報更具吸引力。此觀點有其合理性：個別投資者應依據自身風險、投資期限與資產配置決定是否買進 Alphabet。而另一面，Alphabet 擁有此類稀有且潛在高價值的戰略性持股，確實為公司長期競爭力與資本彈性新增重要籌碼，這對於看重長線 AI 與基礎設施佈局的投資者來說，是一大利多。

結論與展望總結來說，SpaceX 若以 1.75–2 兆美元估值上市，Alphabet 因早期投資而可能獲得巨額帳面利得，為其未來在 AI 與資料中心等領域的資金運用提供強力後盾。然而，投資人應保持謹慎：關鍵仍在於 IPO 的最終條件、發行規模、鎖定期與法規審查等。建議關注 SpaceX 的官方申報檔案、Alphabet 關於持股處置的公告，以及整體市場流動性與科技股估值趨勢，作為是否加碼或持有 Alphabet 的判斷依據。