競爭加劇！Jefferies將Adobe評級下調至持有，AI進展未見實質貢獻

・ 2026 年 01 月 06 日

Jefferies將Adobe評級從買入下調至持有，指出其人工智慧工具尚未帶來顯著的收入增長，並面臨激烈競爭。

在最新的市場動態中，Jefferies金融公司將Adobe(ADBE)的評級由“買入”下調至“持有”，原因是該公司在人工智慧(AI)領域尚未出現明顯的催化劑。周一早盤，Adobe股價微跌1%。過去一年內，這家創意軟體公司的市值已經下降了超過20%。

Jefferies分析師Brent Thill在投資者報告中提到，自2023年初推出Firefly以來，Adobe在AI功能上取得了顯著進展，但目前仍未看到其AI工具對營收的實質貢獻。他指出，儘管生成性AI的使用量在第三財季較前一季度增加了三倍，但這些增長並未轉化為預期的收入提升。此外，Adobe雖然針對重度AI使用者提供付費訂閱計畫，但過去一年多來也經常推出無限使用的促銷活動，顯示其更專注於使用者採用而非貨幣化。

另外，上個月KeyBanc也因AI軟體市場競爭加劇，將Adobe評級下調至“低配”。他們指出，由Alphabet、Meta及OpenAI等公司開發的內容生成模型正在佔據數位市場，而這些公司或擁有相關平臺，導致Adobe面臨雙重競爭壓力。隨著Figma和Canva等傳統競爭者的崛起，KeyBanc認為2026年Adobe在AI方面的基本面改善將變得更加困難。

總結來看，Adobe在AI技術上的努力尚需時間來證明其商業價值，未來如何應對日益激烈的市場競爭將成為關鍵挑戰。