AI推動科技股走勢強勁，但估值偏高且波動加劇，投資人宜聚焦中敏感族群並多元布局因應新一輪風險與機會。
人工智慧(AI)自2022年底ChatGPT問世以來，快速推動整體科技板塊市值膨脹，Nasdaq綜合指數近三年來已幾乎翻倍。根據UBS發布最新分析報告，隨著AI熱潮邁入第四年，投資人面臨估值暴漲及市場情緒劇烈波動，承受更大短期修正風險。UBS預估，全球科技板塊2025年每股盈餘增長可達15%，2026年則有望再增12.5%。然而，分析師提醒，科技股本益比普遍偏高，投資人在新一年度中需更加留意各類潛在風險，如美中貿易關稅、地緣政治衝突、貨幣政策變動、技術升級及AI產品生命周期帶來的不確定性。
過去幾年，Nvidia(NVDA)成為AI標竿企業，股價以高達30倍銷售額（PS Ratio）在市場交易。對比2018年僅6倍銷售額，投資人明顯因AI題材而調高股價估值。若未來毛利率與成長前景遭質疑，估值可能再度回落。UBS提醒，即使市場長期向好，短線波動難以預測。從2025年7月S&P 500表現來看，單月強漲的五大個股（如Generac、Invesco、Norwegian Cruise Line等）並未呈現一致性規律，證明短期漲跌難以據以判斷中長期走勢。
在投資策略方面，UBS建議AI投資組合應分散於半導體（如Nvidia）、軟體（如Microsoft）、網路服務及不同AI敏感度企業。具體而言，25至30%資金分配於高AI敏感企業，50%於中等敏感度企業，20至25%則布局低敏感度族群。研究指出，中敏感度企業不僅EPS增長較穩，還能受惠於多種技術浪潮，成為抗震性較佳的「全天候」選項。投資人亦須密切關注產品週期變化、產業資本支出、重要季報與地緣政治發展方向，掌握Q4至明年Q3的布局重點。
值得注意的是，近期部分科技股因業績未達預期或企業收購案受市場質疑，如Keurig Dr Pepper及Marvell Technology均出現大幅下跌，但MongoDB、Snowflake及Pure Storage則因財報亮眼大漲逾20%至38%。這也反映出投資AI相關產業時，除追蹤市值變化，仍應重視企業基本面及盈利體質變化，避免盲目追入高波動個股。部分分析師警示，AI資本膨脹規模已超過1990年代網路泡沫，現階段投資必須審慎因應各種風險與新興機會。
總結來看，面對AI主題逐漸成熟、市場估值高企和波動加劇，投資人宜認知短期起落難以預測，並聚焦於企業基本面和中敏感族群，搭配分散配置與動態調整，才能在新一波科技革命浪潮中穩紮穩打並掌握長期核心價值。
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