艾貝爾首份13-F震撼市場：巴郡停止賣蘋果、三倍加碼谷歌，投資路線轉向科技？

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 17 日

巴郡在格雷格·艾貝爾接任後首份13‑F維持AAPL約2.28億股、擴大GOOG至約5800萬股並重整持股組合。

巴郡（Berkshire Hathaway）在新任執行長格雷格·艾貝爾領導下，於第一次公開的13‑F揭露中顯示出明顯的投資策略變化：對Apple(AAPL)停止連續賣出、並大幅擴大在Alphabet（GOOG/GOOGL）的持股，同時調整多項既有部位，投資人應密切關注這些訊號背後的政策轉向。

背景與要點 - 這份13‑F披露，巴郡將持有的Apple股數維持在約2.28億股，約佔其股票投資組合的22%，仍為最大單一持股；這終止了前任巴菲特近兩年來對Apple的逐步賣出趨勢。 - 同時，巴郡將Alphabet持股從約1785萬股擴大至約5800萬股，市值接近170億美元，顯示艾貝爾團隊願意在大型科技股上投入更大資源。 - 其它調整包括新增約26.5億美元的達美航空(DAL)持股，以及在Macy’s建立一個極小的倉位；相對地，巴郡在本季賣出或完全退出多檔先前佔比不小的股票（例如Amazon、Visa、Mastercard、Domino’s、UnitedHealth），並將Constellation Brands的部位削減95%，Chevron亦被大幅縮減。

事實與資料說明 - Apple在2026財年第二季（截至3月28日）交出創紀錄的3月季績效：營收1112億美元、年增17%；每股盈餘年增22%。iPhone營收達570億美元、年增22%；服務業務營收達310億美元、年增16%，且服務毛利率高達76.7%，遠高於產品的38.7%。Apple亦宣佈股息上調至每股0.27美元，並新增1000億美元庫藏股授權。 - Berkshire在Alphabet的擴張，將該部位推升至近170億美元，此舉對於歷來對科技股相對保守的巴菲特體系而言，具有指標性意義。 - 巴郡的這些調整部分與投資團隊變動有關：部分被削減的持股曾由已離職的投資經理Todd Combs主導，顯示艾貝爾正開始在持股風格上留下個人烙印。

分析與評論 - 投資邏輯上，艾貝爾維持Apple持股而非繼續拋售，可能反映兩個判斷：其一，Apple基本面仍強勁（iPhone迴圈、服務高毛利、穩健現金回饋）；其二，先前賣壓更可能是「組合規模調整」（right‑sizing）而非對核心業務信心喪失。此次停賣等同於對Apple長期競爭力的再確認。 - 大舉加碼Alphabet則表明艾貝爾或其研究團隊對該公司成長動能與估值有信心，並願以實際資金配置來示範轉向。這同時傳達一個訊息：巴郡在投資範疇上不再絕對排斥大型科技股，若估值與基本面符合，新管理層會積極參與。 - 賣出Amazon等資產，與削減Constellation Brands、Chevron等持股，除了反映投資偏好與風險重估外，也可能是為了釋放資金與降低組合重複性或集中風險，讓新的高信心倉位有空間成長。

反駁替代觀點 - 有觀點認為：「停賣Apple只是短期行為，未必代表長期增持，巴郡仍可能在高位獲利了結。」對此，艾貝爾本季同步顯著加碼Alphabet與新增達美等部位，說明其操作不僅是單純保留，而是以更主動的態度重整資產配置；若只是短期觀望，資金不太可能迅速流向新建立的大額倉位。 - 另一觀點擔心科技股波動增大、AI供應鏈造成記憶體成本上升會侵蝕獲利；確實Apple已警告6月季記憶體成本「顯著上升」，且AI晶片需求可能改變記憶體分配，但目前Apple的高毛利服務與iPhone銷售韌性，有助抵消短期成本衝擊，仍值得長線持有與觀察。

結論、風險與展望 - 結論：艾貝爾上任後的首份13‑F傳達兩項核心訊息——一是對Apple的長期看法仍偏正面（停止賣出）；二是管理團隊願意在大型科技股上採取更積極的資金配置（大幅加碼Alphabet），並藉由重組其他持股來打造新風格的股票投資組合。 - 風險需關注：Apple面臨記憶體成本上升與即將的CEO交接（報導稱Tim Cook將於9月1日卸任，由John Ternus接任），以及整體市場對科技股估值回撥的敏感度。Berkshire未來持股變動仍可能快速出現，投資人應密切追蹤後續13‑F與公司公告。 - 未來展望/行動號召：投資者可將艾貝爾的操作視為巴郡向「更接受科技但仍重視基本面」的轉型訊號；對長線股東而言，建議關注管理層是否持續加碼核心科技或恢復其他傳統產業配置、留意Apple季報與記憶體成本趨勢，以及觀察下一季13‑F是否延續此一調整步調。