霍華德·馬克斯警告：若AI不形成泡沫將是首次，投資者需謹慎應對！

CMoney 研究員

・ 2026 年 01 月 05 日

Oaktree Capital的創辦人霍華德·馬克斯發表備忘錄，分析人工智慧是否正處於泡沫中，並提醒投資者保持謹慎。

在當前金融市場上，人工智慧(AI)的熱潮引起廣泛關注。Oaktree Capital的共同創始人霍華德·馬克斯近日發布備忘錄，探討這一熱門話題。他指出，若目前的AI熱情未能產生符合歷史模式的泡沫，那將是第一次。馬克斯詳細描述了泡沫的特徵，強調過度樂觀而非技術本身才是造成泡沫的根源。

他引用《Boom: Bubbles and the End of Stagnation》一書中的觀點，區分“轉折泡沫”和“均值回歸泡沫”，並以19世紀的鐵路、20世紀的無線電與航空，以及1990年代的網際網路為例，說明AI現象的類似性。此外，他也提到一些令人擔憂的投機行為，如新創公司獲得巨額融資卻沒有實際產品問世，顯示出市場的過度炒作。

馬克斯還指出，企業越來越依賴債務來推動AI基礎設施建設，這可能加劇風險。他呼籲投資者採取適度且審慎的策略，不宜全力投入，但也不應完全退出，以免錯失潛在的技術革新。最後，他引用OpenAI CEO山姆·奧特曼的見解，認為市場對AI的興奮或許已經超過理性界限，讓我們拭目以待未來的發展。