AI三國殺白熱化：SpaceX估值破兆、OpenAI擴張歐洲、Nvidia押注中國「代理型AI」CPU新戰場

・ 2026 年 06 月 12 日

全球生成式AI進入「第二回合」：SpaceX靠Starlink撐起兆美元估值卻面臨X與Grok成長熄火，OpenAI加碼西班牙打造歐洲AI樞紐，Nvidia則以全新Vera CPU搶攻中國與雲端資料中心，AI版圖重洗牌。

在生成式AI狂飆一年多之後，市場焦點正悄悄從單純「模型軍備競賽」，轉向更現實的商業化與硬體基礎建設之戰。最新跡象顯示，從太空網路、雲端資料中心到歐洲AI監管前線，幾家關鍵企業的動作正重新描繪全球AI版圖。

首先是被視為「史上最大IPO」候選人的SpaceX(SPCX)。根據市調機構Sensor Tower，SpaceX預估估值已突破1兆美元，募資規模高達750億美元的上市案，已吸引包括BlackRock等機構下單，單一訂單就達50億美元等級。支撐這個天價估值的核心並非火箭，而是衛星通訊服務Starlink——2025年Starlink就已貢獻SpaceX約61%的營收，且用戶規模與下載量仍以高雙位數成長。

數據顯示，Starlink全球月活躍用戶(MAUs)在2024、2025年的年增率分別達60%與56%，2026年上半年迄今更達65%；下載量亦在2024年成長84%、2025年成長68%。為配合潛在IPO，SpaceX在美國的廣告支出也急劇升溫：2026年第一季年增21倍，第二季迄今更較去年同期暴增800%，衝上美國前275大廣告主，並躋身網路服務供應商領域第5大廣告投放者。

但在光鮮亮麗的Starlink背後，Elon Musk旗下的兩個AI與社群資產——xAI的聊天機器人Grok與社群平台X——卻顯露成長疲態。Sensor Tower指出，2026年第二季迄今，Grok雖仍位居全球前八大生成式AI應用，MAUs達4,970萬人、下載量1,900萬次，但其使用量已較前一季下滑5%。對比之下，OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude與Google(GOOG)(GOOGL)的Gemini同期平均MAUs季增率達51%，Grok明顯落後。

更值得注意的是下載趨勢：Grok的下載量在今年第二季初較去年同期衰退22%，ChatGPT亦年減13%，然而Gemini卻暴增160%，Claude更是「暴衝」達15倍成長。這意味著在生成式AI Apps市場，領先者OpenAI仍在擴大使用深度，但新增用戶動能正被Google與Anthropic快速分食，Grok若無明顯差異化，可能難以在激烈競爭中脫穎而出。

Musk用來「養AI」的流量池X，同樣面臨結構性壓力。報告指稱，自2024年第一季起，X的全球MAUs已連續十季按年下滑，至2026年第二季迄今仍減少4%，與Facebook成為唯二用戶數下滑的主流社群平台。廣告端復甦也不如外界想像樂觀：2025年X的廣告收入較2021年(收購前)仍低60%，前100大廣告主在2026年迄今的投放額度，比2021年同期少了55%。

在營收結構上，X雖透過訂閱制與xAI的付費功能成為少數具訂閱收入的社群平台，但2026年第一季的App內購(IAP)收入卻出現首度年減3%。分析認為，一方面高價訂閱在景氣壓力下容易被取消；另一方面，用戶也能在ChatGPT、Gemini、Claude等多種AI選項間「低成本換宿」，削弱X與Grok的留客能力。對準備IPO的SpaceX而言，市場將不得不慎重評估：「靠Starlink與火箭，撐得起兆美元估值，但停滯中的社群與AI服務，要算加分還是折價？」

與此同時，OpenAI則選擇借道歐洲擴張其企業與開發者生態系。公司宣布將在西班牙首都馬德里設立辦公室，作為深化當地與區域合作的據點。OpenAI強調，西班牙已成為歐洲最具活力的科技與AI生態系之一，愈來愈多企業將ChatGPT等AI工具導入流程與服務；新據點將讓OpenAI能更貼近西班牙企業、政府機關、研究中心與開發者，提供產品落地與合規諮詢。

事實上，OpenAI近年已陸續在倫敦、巴黎、布魯塞爾與慕尼黑設點，逐步建構一條橫跨歐洲主要科技與監管中心的「AI走廊」。在歐盟推出《AI法案》、對數據治理與內容安全日益重視的背景下，這種「在地化」布局不僅是市場開拓，也是監管溝通前哨。對歐洲企業而言，這有助縮短與美國AI領導者在技術與應用上的落差；對OpenAI來說，則是鞏固其與Microsoft(MSFT)聯盟在企業級市場的主導權。

硬體層面上，全球AI競賽也正在從GPU訓練走向CPU推論與「代理型AI(agentic AI)」基礎建設。報導指出，Nvidia(NVDA)已通知中國客戶，其全新資料中心CPU「Vera」最快8月可供貨，並開放下單。這顯示在美國出口管制下，該公司正加速以新架構產品，挽回在中國市場急遽萎縮的業績。

Nvidia執行長黃仁勳先前坦言，受禁售高階GPU與中國自研晶片崛起影響，公司在中國的市占幾近歸零。此次推出的Vera是專為「代理型AI」設計的伺服器CPU，主攻AI代理在背景執行大量推論、任務分派與工具呼叫時所需的運算。Nvidia宣稱，Vera在相關工作負載下可比同級對手產品快1.8倍，並預估至本會計年度(截至明年1月底)，Vera銷售就可貢獻約200億美元營收，成為公司下一個「數十億美元級」事業體。

市場消息指出，已有大型中國雲端業者計畫先採購逾300台伺服器進行測試，每台搭載兩顆Vera CPU。不過，初期部署預定放在海外資料中心，以迴避國內監管與供應鏈不確定性。由於現行美國管制主要鎖定高性能GPU，Vera這類基於Arm架構的伺服器CPU，出口限制相對寬鬆，為Nvidia重新切入中國提供一條「側門」。

然而，Vera能否在中國與全球雲端市場放量，還有多重變數。其一是軟體生態與相容性——龐大AI工作負載已建立在x86架構與本土GPU/AI加速卡上，轉移成本不容小覷；其二是供給面，全球CPU市場正因AI推論與一般雲端需求而吃緊，Intel與AMD皆坦言供應吃緊、交期拉長。Nvidia雖切入Arm陣營，但要在Intel、AMD長年盤踞的伺服器市場快速搶占份額，仍需時間證明。

整體來看，最新一輪動態凸顯AI產業正出現三條清晰分岔：一是以SpaceX、Starlink為代表的「基礎連網與雲端載具」，二是以OpenAI為首、在歐洲與全球企業市場加速落地的「應用與平台層」，三則是以Nvidia Vera、以及傳統CPU巨頭為核心的「算力底座重分配」。對投資人與產業而言，真正的關鍵不再只是「誰的模型更大」，而是誰能在連網、算力與應用三者之間，搭起一條可持續獲利的閉環。

在此過程中，像X與Grok這樣的邊緣平台會否被市場淘汰，或透過產品革新與差異化找到生存空間，仍有待觀察；而歐洲在監管與市場開放之間能否拿捏平衡，也將決定OpenAI等美企能在當地紮多深的根。可以確定的是，AI的下一階段競賽，將更少關於話題與估值泡沫，而更多考驗真實使用、現金流與基礎設施的耐力。